Белсенді және пассивті қорлар арасындағы айырмашылықтарды қараңыз
Биржалық саудаланатын қорлар (ETFs) пассивті басқарылатын индекстерді сатып алуға және сатуға бұрынғыдан да жеңілірек айналды, ал инвесторлардың белсенді саны белсенді басқарылатын қорлардың жұмысына күмәндануда. Екінші жағынан, көптеген белсенді менеджерлер олардың стратегиялары портфельдік тәуекелді азайтуға көмектеседі және тәуекелді түзетілген кірістілікті жақсарта алатын жоғары кірістерді әлеуетті түрде қалыптастырады.
Белсенді және пассивті қорлар арасында шешім қабылдайтын инвесторлар үшін ең маңызды фактор - бұл тәуекелдерді ескере отырып, бенчмарк көрсеткіштерімен салыстырғанда артық кірістілік. Белсенді қорлар менеджерлері нарықтан асып кету жолдарын іздестіруі немесе тәуекелді төмендете отырып, ең жақсы нәтижеге қол жеткізу үшін, пассивті қорлар нарықтық табыстарға сәйкес келеді.
Сонымен қатар, халықаралық инвестициялардың белсенді қор менеджерлері үшін тәуекелге бейімделген асып кетулердің пайда болуына мүмкіндік беруі мүмкін.
Жергілікті білім беру мәселелері
Халықаралық инвестициялар, саяси, өтімділік және валюталық тәуекелдерді үйлестіре отырып, отандық инвестицияларға қарағанда әлдеқайда күрделі. Бұл факторлар ішкі нарыққа қарағанда, жеке қорлар ішінде көп тиімсіздіктер тудыруы мүмкін. Белсенді менеджерлер портфельді жалпы тәуекелдерді азайту және тәуекелге бейімделген кірістілігін арттыру мақсатында осы тәуекелдерді хеджирлеу арқылы осы тиімсіздіктерді пайдалану үшін портфельді басқара алады.
Мысалы, инвестордың актив сыныптары немесе осы елге бағытталған белсенді басқарылатын қорларға кең көлемде инвестиция салатын елі арасындағы ЕФТ-мен таңдау бар. Қор басқарушысы елдегі саясаткерлер энергетика саласының активтерін ұлттандыруға тырысады және тәуекелдерді азайту үшін осы активтерді сатуға шешім қабылдағанын байқай алады.
Салыстыру үшін, индекстік қор осы активтерді ұстап тұруға мәжбүр болады және ұлттық құндылықтарды бұзатын тәуекелге ұшырайды.
Жергілікті білімі бар белсенді менеджерлер тәуекелдердің осы түрлерін орташа инвесторға қарағанда жақсы болжауға көмектеседі. Бұл артықшылықтар шекаралас рыноктарда және дамушы елдерде әлдеқайда өткір болуы мүмкін, онда тәуекелдер неғұрлым белгісіз және өтімділік төмен. Құрама Штаттарда тиімді нарықтық гипотеза болуы мүмкін, бірақ білімді инвесторлар болмауы кейбір нарықты әлдеқайда тиімдірек ете алады, бұл белсенді менеджерлерге мүмкіндік береді.
Қолды өшіру тәсілі
Пассивтік қорлар нарықтар тиімді және жалақы мен айналым сияқты жалпы қайтарымдарға басқарылатын әсерді азайтуға бағытталған. Басқаша айтқанда, егер олар энергетикалық индустрияны ұлттандыру тәуекеліне ұшыраса, инвесторлар бұл компанияларға тәуекелдерді есепке алу үшін бағалауды әлдеқашан төмендете алар еді деп есептейді. Бұл, әдетте, іс болып саналады, сондықтан ең белсенді басқарушылар жыл сайын өз көрсеткіштерінің көрсеткіштерінен асып кете алмайды.
Алдыңғы мысалда, белсенді қор басқарушысы экспозицияны азайтқанға дейін нарық энергия компанияларының бағаларын дисконттауы мүмкін.
Пассивті қор бұл жағдайда белсенді қордан асып кетуі мүмкін, себебі белсенді қордың транзакцияға ақы төлеуі және ықтималдығы жоғары шығыстардың арақатынасы болған. Бұл пассивті қорлар, сондай-ақ, дұрыс шешім қабылдау үшін белсенді менеджерлерді басқара алатын қаптай психологиядан және басқа ықтимал тұзақтардан аулақ болады.
S & P индекстерінің Versus Active (SPIVA) бағалау картасына сәйкес, ірі капиталды белсенді қорлардың менеджерлерінің 87% -ы S & P 500 индексін 2015 жылға дейін 5 жыл мерзімінен тыс қалдырды және 82% -ы сол кезеңге дейінгі онжылдықта қосымша табыс әкеле алмады . Сонымен бірге, белсенді басқарылатын қорлардың орташа шығын коэффициенті 1,23% -ды құрады, бұл пассивті басқарылатын қорлар үшін 0,91% -ды құрады, бұл жалпы кірістерге үлкен әсерін тигізуі мүмкін.
Олардың арасында таңдау
Көптеген инвесторлар пассивті түрде басқарылатын қорлармен жақсы жұмыс істейді, өйткені олар нарықтық табыстарды өте аз күш-жігермен жүзеге асырады.
Бұл инвесторлардың көпшілігі уақыт өте келе әртараптандыруды және тәуекелге бейімделген кірістілігін барынша арттыру үшін кең ауқымды географиялық аймақтарды көздейтін жоғары сұйық және арзан ЕТҚ немесе индекстелген өзара қорларды іздеуге тиіс екенін білдіреді.
Белсенді қорларға қарап, инвесторлар инвестициялаудан бұрын белсенді менеджерлерді мұқият талдауға тиіс. Беттегі альфа әлдеқайда жақсы болуы мүмкін нашар таңдауға таңдау үшін - бұл жеңуге оңай немесе артық тәуекел. Сонымен қатар, бұл қорлардың басшыларының пассивтік қормен салыстырғандағы артық кірістіліктерді еңсеру үшін тым жоғары емес екендігіне көз жеткізу үшін жұмсалған шығыстарды қарастыру маңызды.