Тәуелсіз Кредиттік рейтингтер туралы біліңіз

AAA-дан Junk-қа дейінгі тәуелсіз бағалар

Әлемдік елдердің халықаралық облигациялар нарықтарына айналғандықтан, Егеменді рейтингтер барған сайын маңызды. Мұндай несие рейтингтері - ұлттық үкіметтер сияқты егемендік ұйымдарға берілген - дефолт ықтималдығын анықтау үшін саяси тәуекел, реттеуші тәуекел және басқа да бірегей факторларды ескереді. Тәуелсіз рейтингтің ең танымал үш эмитенті - S & P, Moody's және Fitch.

1900 жылдардың басында енгізілгендіктен, тәуелсіз несие рейтингтері турбулентті тарихқа ие болды.

«Moody's» және басқа да рейтинг агенттіктері Ұлы Депрессиядан кейін 1930 және 1935 жылдар аралығындағы халықаралық облигацияларына 58 елден 21-іне себеп болғаннан кейін таң қалды.

Сол уақыттан бері 70-тен астам үкімет отандық немесе шетел валютасындағы қарыздарын кемінде бір рет дефолтқа айналдырды. Бұл мақалада біз тәуелсіз рейтингтерді қайдан табуға болатындығын, олардың қалай есептелетінін және осы рейтингтердің халықаралық инвестицияларға әсерін қарастырамыз.

Ұпайларды қайдан табуға болады

Ең маңызды тәуелсіз рейтингтер үш ірі кредиттік рейтинг агенттіктері - Standard & Poor's, Moody's және Fitch компанияларымен жарияланды. Рейтингтер ұсынатын бірнеше шағын бутиктер бар болса да, осы үш агенттік нарық шешімдеріне әсер етеді. Инвесторлар осы үш рейтинг агенттіктерінің тәуелсіз рейтингін өз веб-сайттарында таба алады.

Үш ең танымал тәуелсіз рейтингтік фирмалар мыналарды қамтиды:

• Standard & Poor's тәуелсіз рейтингі
• Moody's Investor Services тәуелсіз рейтингі
• Fitch Ratings Ratings

Басқа танымал емес тәуелсіз рейтингтік фирмалар мыналарды қамтиды:

• Dagong Global Credit Rating Co., Ltd. компаниясы
• AM Best Europe-Rating Services Ltd.
• Euler Hermes ACI GmbH

Үкіметтік бағалаулар қалай есептеледі

Рейтингтік агенттіктер тәуелсіз бағалауды есептеудің көптеген сандық және сапалық әдістерін пайдаланады.

Алайда, 1996 жылы « Тәуелсіз Кредиттік рейтингтердің анықтамалары мен әсері » атты тақырыпта Ричард Кантор мен Франк Пакер регрессиялық талдауды пайдаланып, кредиттік рейтингтердің 90% астамын түсіндіретін алты маңызды факторға дейін төмендетті.

1. Адамдардың жан басына шаққандағы кірісі үлкен салық базасы үкіметтің қарызды өтеуге қабілеттілігін ұлғайтқандықтан, елдегі саяси тұрақтылықты қамтамасыз ету үшін де қызмет етеді.
2. ЖІӨ-нің күшті өсуі елдегі қазіргі борышын уақыт өте келе жеңілдетеді, себебі бұл өсім, әдетте, жоғары салықтық түсімдерге және бюджет теңгерімінің жақсаруына әкеледі.
3. Жоғары инфляция елдегі қаржының проблемаларын ғана емес, сонымен қатар уақыт өте келе саяси тұрақсыздықты тудыруы мүмкін.
4. Елдің сыртқы қарызы басқарылмайтын болса, проблема болуы мүмкін.
5. Өтеу мерзімі өткен елдер кредиттік тәуекелдің жоғары болуына барабар.
6. Экономикалық тұрғыдан дамыған елдердің көбі дефолтқа ұшырауы ықтимал.

Тәуелсіз бағалаудың әсері

Егеменді рейтингтер бүкіл әлем елдеріне көп әсер етеді. Бірнеше зерттеулер тәуелсіз рейтингтердің несиелік спрэдтердің төмендеуімен байланысты екенін көрсетті. Өз кезегінде, бұл төменгі спрэд облигациялар шығаратын елдердің қаржыландыру шығындарын төмендетеді.

Cantor және Packer жоғарыда айтылған есепте бағаланғандай, бұл біркелкі төмендету осы спредтерді 25% -ға көтеруі мүмкін.

Осы жоғары спрэдтердің және қаржыландыруға арналған шығындардың салдары мыналарды қамтуы мүмкін:

• Инфляциялық тәуекел: Ағымдағы және келешектегі қарыздар бойынша инфляцияны тудыратын тәуекелдерді жабу үшін көп валюталарды басып шығаратын орталық банктер, ол өз кезегінде бірқатар экономикалық проблемаларға әкеп соғады.
• Саяси тұрақсыздық: Көп валютаны басып шығару мүмкін емес немесе басып шығара алмайтын елдер азаматтық тәртіпсіздіктерге алып келуі мүмкін шығындарын қысқарту үшін үнемдеу шараларын қолдануы мүмкін.
• Неғұрлым аз опциондар: Қарыздар бойынша жоғары шығынға ұшырайтын орталық банктер қиын кезеңдерде ынталандыру пакеттерін немесе басқа өсу ынталандыруларын үнемдеуге болмайды.

Алайда, басқа зерттеушілер күмәнмен қалады. Гонсалес-Розаданың және Эдуардо Леви Йейатидің «Жаһандық факторлар мен дамушы нарықтың таралуы» атты зерттеуі тәуелсіз рейтингтердің оларды болжаудың орнына спрэдтердегі өзгерістерді көрсетеді деп тапты.

Бірақ, кез келген жағдайда, тәуелсіз бағалау халықаралық инвесторлар үшін елдің инвестициялық сапасын анықтау үшін пайдалы құрал болып табылады.

Негізгі тағамдар пункттері

• Егеменді несие рейтингілері елдердің облигациялар нарығын табуға тырысқандықтан, инвесторлар үшін мүмкіндіктер іздейді.
• Бұл рейтингтер Стандартты және Poor's немесе Moody's сияқты компаниялар түрлі өлшемдер бойынша есептеледі.
• Тұтастай тәуелсіз рейтингтер инфляциялық тәуекелдерді азайтуға, саяси тұрақтылықты қамтамасыз етуге және қажет болғанда қарыздарды арзандатуға мүмкіндік береді