Федералды резервтің инвесторларға қалай әсер етуі мүмкін екеніне көзқарас
Міне, Федералдық резервтің дамушы нарықтарға әсер етуі және осы нарықтардағы инвесторлар үшін не екенін білдірудің бес жолы бар.
1. Корпоративті дефолттың өсуі
Көптеген дамып келе жатқан нарықтық компания АҚШ долларына қарыз алу және жергілікті валютаның күшеюімен берешекті өтеу арқылы АҚШ-тың төмен пайыздық мөлшерлемелерінен пайда көрді. Халықаралық есеп айырысу банкінің деректері бойынша, 2015 жылдың үшінші тоқсанында банк емес дамып келе жатқан нарықтық компаниялар шығарған долларлық номиналды облигациялар шамамен $ 1,1 трлн болды, бұл 2008 жылдың аяғында 509 миллиард доллар ғана болды, пайыздық мөлшерлемелер.
АҚШ-тың жоғары пайыздық мөлшерлемелері осы қарыздарды қызмет көрсету үшін қиындатады. Мысалы, 2015 жылы Бразилияның валютасы АҚШ долларына қарыздарды қайтару үшін табыс әкелетін компанияларға қиындық туғызған долларға қарсы долларға шаққандағы төмендеуді төмендетуге мәжбүр болды. Бұл көтерілген шығындар, iShares Emerging Markets Corporate Bond ETF (CEMB) сияқты дамушы нарықтық корпоративтік облигациялар нарығына және ETF-терге зиян келтіруі мүмкін корпоративтік дефолттар толқынын тудыруы мүмкін.
2. Төмен шетел инвестициялары
Көптеген дамушы нарықтар 2008 жылғы жаһандық қаржы дағдарысынан бастап елеулі шетелдік тікелей инвестицияларды көрді. АҚШ пен еуропалық облигациялардың рекордтық деңгейге жетуіне байланысты инвесторлар өздерінің портфолиттерінің кірістілігін арттыру үшін нарықта жоғары сатылымға түсетін акциялар мен облигацияларға шығып отырды. Бұл дамушы нарық экономикасы экономикалық өсімге жету үшін шетелдік инвестициялардың үнемі ұлғаюына және соңғы бірнеше жылда елеулі кеңеюдің куәсі болды.
Жоғары пайыздық мөлшерлемелер АҚШ-қа көп инвесторларды тартуға және дамушы нарықтардан капиталдың кетуіне себеп болуы мүмкін. Мұндай төмен шетелдік инвестициялар осындай инвестицияларға негізделген көптеген экономикалардың экономикалық өсуіне тежеуі мүмкін. « Зиянды бес экономика» деп аталатын бұл түрдегі құлдыраудың ең осал болып есептелетіні - Түркия, Бразилия, Үндістан, Оңтүстік Африка және Индонезия.
3. Валюта құнының төмендеуі
Көптеген дамып келе жатқан нарықтар валютаның айтарлықтай алға басуы болды. Мысалы, USD / ZAR валюталық жұбы 2012 жылы 10.00-ден төмен болғанда, 2016 жылдың қаңтарында 17.00-ден жоғары болды, себебі АҚШ доллары Оңтүстік Африка рангқа қарсы құнсызданды. Оңтүстік Африка әртүрлі өсу бастамаларын қаржыландыратын және мемлекеттік шығыстарды ұлғайту үшін АҚШ долларларын қарызға алу үшін осы валютаның құндылығын арттыруға көмектесті.
Нашар жаңалық - рэнд және басқа дамушы нарықтардың валютасы - Федералдық резерв пайыздық мөлшерлемелерді арттыратынын күткен кезде құлдырай бастады. Бұл динамика Оңтүстік Африка сияқты елдер үшін өздерінің долларлық қарыздарын өтеуіне қиындық тудыруы мүмкін - сол мәселе көптеген жеке компаниялармен кездеседі.
Жалғыз шешімі валютаның құнсыздануына мүмкіндік беруі мүмкін, бұл экспорттауға көмектесе алады, бірақ инвестицияға зиян тигізуі мүмкін.
4. Тәуелсіз рейтингтік қысым
Көптеген дамушы елдердің үкіметтері американдық доллармен қарыз алу үшін американдық төмен пайыздық мөлшерлемелерді пайдаланды. Мысалға, Оңтүстік Африка долларының төмендеуі және оның өсуі мен бюджеттік қажеттіліктерін қаржыландыруға көмектесетін қаражатты пайдаланған кезде ауыр қарызға ие болды. Бұл динамика көптеген дамып келе жатқан нарықтарға соңғы бірнеше жылда жақсы әсер етті, бірақ бұл стратегия долларға қарай көтеріліп, осы қарыздар қымбатқа түсетін болса, оларды қайтару стратегиясына айналды.
Оңтүстік Африка әлемдегі сыртқы қаржыландырудың ең үлкен талаптарының бірі болып табылады, яғни оның валюталық резервтері оның сыртқы борышына қызмет көрсетуге және импортқа төлеуге қажетті мөлшерден аз. Бұл динамика несие рейтингінің төмендеуіне және АҚШ долларының құндылығы жоғары болған жағдайда қарыз алу құнының жоғары болуына әкелуі мүмкін.
Қарыз алу құнының жоғарылауы өсімді инвестициялауға қажетті қаржыландыруды алуға қиындық тудыруы мүмкін.
5. Төменгі долларлық тауар
Көптеген дамушы нарық экономикасы өздерінің экономикалық өсуін қамтамасыз ету үшін тауарға тәуелді. Мысалы, Бразилия мен Ресей шикі мұнайға және табиғи газға байланысты, ал Чили мен Перу мыс пен басқа да ауыр шикізатқа көп көңіл бөледі. Тауар бағалары соңғы бірнеше жылда өсті, себебі олар АҚШ долларында бағаланып, одан да көп долларды тауардың бірдей «құндылығын» сатып алу талап етілді.
Егер доллар құнға көтерілсе, онда бұл динамика кері қайтарылып кетуі мүмкін және тауар азайып бара жатқан қысымды көре алады. Бұл дамушы нарықтарға жағымсыз жаңалықтар, себебі көптеген тауарлар АҚШ долларымен сатылады, яғни олар шын мәнінде кем табыс әкеледі дегенді білдіреді. Шағын түсімнің өсуі баяу өсуге және осы дамып келе жатқан нарықтық экономикаларда жұмыс істейтін тауар бағдарланған компаниялардың бағасын төмендетуге әкелуі мүмкін.
Төменгі сызық
Федералды резервтегі ішкі нарыққа айтарлықтай әсер етеді, бірақ көптеген инвесторлар бұл сыртқы нарықтарға бірдей маңызды әсер етуді жүзеге асыра алмайды. Дамып келе жатқан нарықтар пайыздық ставкалардың өзгеруіне және жергілікті валюталарға қатысты доллар бағасының әсіресе осал. Қорытындыда Федералдық резервтік жүйе мұны мойындап, жаһандық мәселелерді ақша-кредит саясатының шешімдеріне енгізеді, бірақ бұл оның әсерін тигізбейді дегенді білдірмейді.