Жеке капитал: фирмалар, қорлар, қаржы дағдарысыдағы рөлі

Мұнда сіз инвестиция жасай алмайтын бірнеше миллиард долларлық мәмілелер бар ма?

Жеке капитал - компанияның меншік иесі, акциялардың меншік түрінен айырмашылығы. Жеке меншік инвесторлар жеке немесе мемлекеттік компаниялардың барлығын немесе бір бөлігін сатып ала алады. Жеке инвесторлар әдетте бес жылдан 10 жылға дейін уақыттық горизонтқа ие. Олар әдетте әрбір долларға 2,50 АҚШ долларын қайтарады.

Әдеттегі акциялар инвесторларына қарағанда ұзағырақ уақытқа ие болғандықтан, жеке капитал жаңа технологияларды қаржыландыруға, сатып алуды жүзеге асыруға немесе балансты нығайтуға және айналымды капиталды қамтамасыз етуге арналған.

Жеке инвесторлар ұзақ мерзімді болашақта рынокты үлкен табыспен немесе акцияларды бастапқыда жариялау арқылы немесе үлкен қоғамдық компания арқылы сата алады деп үміттенеді.

Егер барлық ашық компания сатып алынса, онда ол осы компанияны қор биржасында делистингке алып келеді. Бұл «жеке компанияны алу» деп аталады. Әдетте әдетте акциялардың бағалары құлдырап бара жатқан компанияны құтқару үшін жасалады, бұл қор нарығы ұнауы мүмкін өсу стратегияларын көруге уақыт береді. Өйткені, инвесторлардың жеке капиталы жоғары табыс алу үшін ұзақ күтуді қалайды, ал қор нарығының инвесторлары, егер бұл тезірек болмаса, сол тоқсанның қайтарымын алғысы келеді.

Жеке меншік капитал фирмалары

Компаниядағы бұл жеке акцияларды әдетте жеке меншік үлестік фирмалар сатып алады. Фирмалар холдингтерді ұстап қалуы немесе осы үлестерді жеке инвесторларға, институционалды инвесторларға (мемлекеттік және зейнетақы қорларына) және хедж-қорларға сата алады. Жеке меншік капитал фирмалары жекешелендіріле алады немесе қор биржасында тіркелген ашық компания.

Жеке меншік капиталы үлкен мәмілелерді іздейтін жақсы капиталдандырылған инвесторларға үстемдік етеді. Ірі 10 фирма әлемдегі жекеменшік капиталдың жартысына ие. Міне , 2016 жылы әлемдегі ең ірі 10 фирманың тізімі және соңғы онжылдықта көтерілген капитал.

1. Carlyle Group - $ 66,7 млрд
2. Blackstone Group - $ 62,2 млрд

1. Коольберг Кравис Робертс - 57,9 млрд
2. Goldman Sachs - $ 55,6 млрд
3. Ардиан - $ 53,4 млрд
4. TPG Capital - $ 47 млрд
5. CVC Capital Partners - $ 42,2 млрд
6. Advent International - 40,9 миллиард доллар
7. Bain Capital - $ 37,7 млрд
8. Apax Partners - $ 35,8 млрд.

Жеке капитал қорлары

Бұл фирмалар көтерген ақшаны жеке меншік капиталы деп атайды. Ол әдетте зейнетақы қорлары, тәуелсіз қорлар, корпоративтік кассалық менеджерлер, сондай-ақ отбасылық сенім қорлары және тіпті бай адамдар сияқты институционалдық инвесторлардан келеді. Ол ақшалар мен қарыздарды қамтуы мүмкін, бірақ акциялар немесе облигациялар емес .

Prequin , жеке меншік капиталы талдаушысы, жеке капитал қорларын бес негізгі түрге бөледі. Венчурлық капиталдан басқа барлық санаттар S & P 500-нен асып түсті.

1. Стресске ұшыраған - Инвесторлар қиындықтарға тап болған компаниялардың айналымына назар аударады. Таңқаларлық емес, бұл санат 2008 жылғы қаржы дағдарысынан бастап ең жақсысын жасады.
2. Сатып алу - инвесторлар компанияны толығымен сатып алуға шоғырланады. Бұл екінші үздік орындаушы.
3. Жылжымайтын мүлік - Коммерциялық жылжымайтын мүлікке, мысалы, пәтер компанияларына және РЭТ-ға бағытталған. Бұл үшінші орында.
4. Қорлардың қоры - басқа да жеке меншік капиталдардағы қаражаттар.
5. Венчурлық капитал - Инвесторлар, көбінесе «періштелер» деп аталатын, ұрықтың ақшасын қайтару үшін стартап-меншікке ие болады. Бұл инвесторлар табысты бола бастағаннан кейін компанияны сатуға үміттенеді. Олар компанияны жерден алу үшін тәжірибе, бағыт және байланыстарды жиі қамтамасыз етеді. Олар көбінесе көптеген компанияларды қаржыландырады, тек біреуі табысты болатынын біледі. Дегенмен, бұл бір табыс барлық шығындардан асып түсе алмады.

Жеке меншікті капиталды қаржыландыруда жасырылған мәселелер

Жеке меншік капитал фирмалары өз инвесторларынан сатып алу үшін компанияларды қолма-қол ақшамен пайдаланады. Бұл инвестициялардың қайтарылуы жаңа инвесторларды тартады. Бұл ішкі кіріс нормасы деп аталады және ол фирманың жетістігін анықтайды.

Бірақ жекеменшік капитал фирмалары бұл IRR-ді жасанды түрде арттыру жолын тапты. Пайыздық мөлшерлемелер аз болғандықтан, олар жаңа инвестициялар жасау үшін қаражат тартады. Олар инвесторлардың қолма-қол ақшасын кейінге қалдыруға тырысады. Нәтижесінде, қысқа мерзім ішінде инвесторлар үлкен қайтарымды алды. Қарыз қаражатын пайдалану арқасында IRR әлдеқайда жақсы көрінеді.

Қаржылық дағдарысқа жеке меншікке қалай көмектесті

Prequin.com сайтына сәйкес, 2006 жылы 486 миллиард доллар көлемінде жеке меншік капиталды қаржыландыру ұлғайтылды. Бұл қосымша капитал қор нарығынан көптеген мемлекеттік корпорацияларды тартып алды, сол себепті қалған акциялардың бағасын көтерді.

Сонымен қатар, жеке меншікті капиталды қаржыландыру корпорацияларға өз акцияларын сатып алуға, сондай-ақ акциялардың бағасын көтеруге мүмкіндік берді.

Кейін банктер жеке меншік капиталға жасайтын несиелердің көпшілігі кепілмен қамтамасыз етілген борыштық міндеттемелер ретінде сатылды. Нәтижесінде, банктер несие жақсы немесе жоқ екеніне алаңдамады. егер олар жаман болса, басқа біреу оны ұстап қалды. Бұдан басқа, қышқыл болған бұл қарыздардың әсері банктерді емес, барлық қаржы секторларында сезілді. Жеке меншік капиталмен қалыптастырылған артық өтімділік 2007 жылғы банктік өтімділік дағдарысының себептері мен кейінгі рецессияның себептерінің бірі болды. (Дерек көзі: Prequin, Private Equity Spotlight, қазан, 2007. Саймон Кларк, «Блэкэкон сатып алудың кең ауқымын қажет етеді», Wall Street Journal, 26 ақпан, 2015)