Төрт тоқтау қаупі
Қалалық облигациялар бағалы қағаздар болып табылады. Яғни, түпнұсқа иесі оны екінші нарықта басқа инвесторларға сата алады. Пайыздық ставка ешқашан болмаса да баға өзгеруі мүмкін.
Муниципалдық облигациялар нарығы $ 3,7 трлн.
Мұның жалпы санының алпыс пайызы жалпы міндеттеме болып табылады. Демек, муниципалитет ағымдағы салық түсімдерін пайдалана отырып оларды өтеуі керек.
Муниципалдық облигациялар нарығының шамамен 40 пайызы кіріс облигациялары болып табылады. Муниципалитет белгілі бір дереккөзден түсетін қаржыны өтейді. Бұл облигациялар, әдетте, табыс әкелетін жобаларға төлейді. Бұған ақылы жолдар, спорт алаңдары немесе қалалық демеушілік оқиғалар кіреді. Егер кіріс көздері құрғатылса, онда муниципалитет төлеуге міндетті емес. Облигациялардың үшінші түрі жалпы мақсаттағы жеке топтардың атынан жасалады. Олар коммерциялық емес колледждер мен ауруханаларды қамтиды. Муниципалитет облигацияларды сатуды ұйымдастырады. Егер жеке тұлға төлем жасамаса, бұл қарыздар үшін жауап бермейді.
Олар қалай жұмыс істейді
Муниципалдық облигациялар инвесторларға жылына екі рет қызығушылық танытады. Облигациялар шығарылымы эмитенттер облигациялардың өтеу мерзімі бойынша негізгі борышты өтейді. Бұл қысқа мерзімді облигациялар үшін бір жылдан үш жылға дейін және ұзақ мерзімді облигациялар үшін он жылдан асады.
Муниципалдық облигациялар салықсыз кіріс ағынына мұқтаж инвесторлар үшін жақсы жұмыс істейді. Әдетте бұл инвесторлар жоғары кіріс салығы кронштейнінде. Нәтижесінде, олар салық салынатын облигациялардан төмен пайыздық ставкаларды төмендетеді. Оларды тікелей тіркелген муниципалдық облигация сатушысынан сатып алуға болады. Сіз сонымен қатар муниципалдық облигациялық қор арқылы жанама түрде иелік ете аласыз.
Өткен кезеңде өте аз қалалар қалады. Муниципалдық облигациялар өте төмен тәуекел деп саналады. Көптеген муниципалдық облигациялар ұстаушылары облигациялардың қызмет ету мерзімінде сатпайды. Алайда, облигациялардың өзіндік бағасын анықтайтындар ашық нарықта сұраныс пен сұранысқа негізделген.
Төрт тоқтау қаупі
2014 жылы бұрынғы Федералдық резервтегі бұрынғы төрағасы Пол Волкер «Мемлекеттік бюджет дағдарысы бойынша мақсаттық топтың қорытынды есебі» тақырыбындағы үш жылдық зерттеудің авторы болды. Оның қорытындысы скудалық емес еді. Команда мемлекеттік және қалалық қаржыландырудағы құрылымдық кемшіліктерді анықтады, олар нашарлауда. Бұл барлық муниципалды ұстаушыларға болашақ қауіп ұсынады. Өзінің нашарлығында ол басқа қаржы дағдарысын тудыруы мүмкін.
- Қызметкерлердің зейнетақы қорларына жарналар зейнеткерлерге болашақ кепілді төлемдерді өтеу үшін жеткіліксіз. Қалалар үш кедей нұсқасы бар. Олар салықты көтеруі, басқа қызметтерге кететін шығындарды азайту немесе артықшылықтарды қысқарту керек.
- Мемлекеттік бюджеттерге жұмсалатын ең үлкен шығыстар Medicaid болып табылады. Бұл денсаулық сақтау шығындарының ұлғаюы, бұл қалалармен мемлекеттік кірістерді бөлуге мүмкіндік береді.
- Қалалар мен мемлекеттер ағымдағы операциялық шығындарды жабу үшін облигациялар шығарады.
- Олар активтерді операциялық шығындарды төлеу үшін сатады.
Нәтижесінде оларда жаңа инфрақұрылымды инвестициялау үшін қаражат жоқ.
Бұл жолдарды, көпірлерді және ғимараттарды қамтиды. Ол сондай-ақ білім беру және басқа қызметтерді қамтиды.
Детройттың банкроттығы муниципалдық облигацияларды ұстаушыларға арналған ойынды қалай өзгертті
2013 жылғы 18 шілдеде Детройт қаласы 9-тарауды банкроттыққа $ 18,5 млрд. Бұл үлкен үміт күттірмейтін іс-әрекетті американдық қала. Детройт облигациялардың жалпы міндеттемелері бойынша банкроттықты қолданды. Оның айтуынша, облигацияларды төлеуге кіріс болмаған. Кредиторлар мен сақтандырушылар 7 миллиард доллар шығынға ұшырады. Олар облигациялар түріне байланысты долларға шаққанда 14 пен 75 центтен ақша алды. Зейнетақы қорлары кем дегенде 6,75% қайтару туралы келісімге келді. Бұл бұрынғыға қарағанда төмен, бірақ басқа да қауіпсіз инвестициялармен салыстырғанда, жоғары деңгейдегі қайтарымдылық. Бұл ай сайынғы тексерулердің 4,5 пайызын қысқарту, өмір сүру құнын ұлғайту және медициналық көмекке ақы төлеу көлемінің артуы болды.
Детройт қызметі 1,7 млрд доллар жұмсайды. Бұл 911 жауап уақытын жақсарту. Детройттің орташа көрсеткіші 11 минуттық орташа көрсеткішпен салыстырғанда 58 минутты құрады. Банкроттық ағымдағы борышқа жауап болса да, Мичиганның губернаторы Рик Снайдер 60 жыл бойы құрылады. Бұл 2008 жылғы қаржы дағдарысы нығая түсті.
Үкімет ұлттық прецеденттерді белгілеу арқылы АҚШ экономикасына ұзақмерзімді әсер етеді. Бағаны кім төлейтінін орталық мәселе болды. Қазіргі уақытта жұмыс істейтіндер немесе зейнетке шыққандар ма? Немесе бұл тұрғындар бола ма?
Облигациялар ұстаушылардың пікірінше, олар әділ үлестерінен артық төлеуге мәжбүр болды. Американың банкроттық соты Стивен Родс қаланың зейнетақылар мен облигациялар бойынша міндеттемелерін федералды банкроттық туралы заңдармен ауыстырғанын анықтады. Детройттың жоспары бұрынғысынша бекітілді, ол облигацияларды ұстаушыларға үлкен мөлшерде қысқартуға мәжбүр етті. Өйткені ол жоспардың тиімді екеніне сенімді болуды қалады. Стоктон, Калифорния, сондай-ақ өздерінің салық төлеушілерін, қызметкерлерін және зейнеткерлерін облигацияларды ұстаушылардан қорғады. Сарапшылар банкроттық қаладағы барлық қалалар үшін облигациялардың шығындарын азайта алатынын ескертті. «Детройт банкроттық Муни Инвесторларға ауыр сабақтарды үйретті», Bloomberg, 6 қыркүйек, 2014. «Detroit банкроттық туралы файлдар», Detroit Free Press (Нью-Йорк Таймс, 7 желтоқсан 2014 ж. , 19 шілде 2013 ж. «Бизнес көшбасшылары негізгі әсерді күтпейді», Detroit News, 18 шілде 2013 жыл.)
Сізге бұл қалай әсер етеді
Детройттың банкроттығы барлық қалалар үшін жаңа муниципалдық облигациялар бойынша пайыздық мөлшерлемелерді жылдамдатуы мүмкін. Егер облигациялар инвесторлары муниципалдық дефолт қаупін жоғарылату үшін көп қайтарымды талап етсе.
Егер бұл орын алса, онда сіз алатын муниципалдық облигациялар құнының төмендеуі мүмкін, себебі жаңа облигациялар көп төлейді. Сарапшылардың көбі муниципалдық облигациялар нарығына әсер етпейді деп ойлайды. Өйткені, көптеген инвесторлар Детройт сияқты қаржылық қиындықтардың көптігі жоқ екенін түсінеді.
Өзіңізді қорғаудың ең жақсы тәсілі - қала мен мемлекеттерді мұқият қаржыландырады. Олардың операциялық шығындарын, оның ішінде болашақ зейнетақыны қалай қаржыландыратындығына назар аударыңыз. Сіз өзіңіздің облигацияңыздың несие қабілеттілігінен гөрі артық қарастыруыңыз керек.
Егер сіз муниципалды облигацияларды инвестицияламаған болсаңыз да, болашақ қалалар мен мемлекеттік банкроттық туралы мақалаларға назар аударыңыз. Зерттеу Детройстың проблемалары бүкіл ел бойынша бөліседі деп ескертті.
Түрлері: қазынашылық вексельдер, облигациялар және облигациялар Жинақ облигациялары I облигациялары Корпоративтік облигациялар Қалаусыз облигациялар?