Анықтама, тарих және жаза
(Инсайдерлік сауда - бұл инвестордан аулақ болудың жалғыз шарты емес, мұнда қорларға салынған кезде істемейтін төрт нәрсе бар .)
2003 жылғы 23 мамырда алғаш рет осы мақаланы жазғанымда, инсайдерлік сауда туралы әңгіме жарияланғанға дейін айлар бойы жалғасып келе жатқан Martha Stewart / ImClone инсайдерлік сауда-саттық дауының салдарынан барлық інжу болды. ішкі диваны федеральдық түрменің. Барлық қамтуға қарамастан, көптеген инвесторлар инсайдерлік сауданың қандай екендігі, оның қалай жұмыс істегені, неге мұндай үлкен мәміле және оны қалай жазаланғаны туралы сенімсіз болды.
Инсайдерлік сауданы анықтау
Инсайдерлік сауда-саттық басқа адамға, мекемеге, корпорацияға, серіктестікке, фирмаға немесе ұйымға сенімгерлік міндеті бар адамға жалпы жұртшылық үшін қол жетімді емес фидуциарлық міндетке қатысты ақпарат негізінде инвестициялық шешім қабылдайтын жағдайда жүзеге асырылады. Бұл инсайдерлік ақпарат оларға кейбір жағдайларда пайда алуға мүмкіндік береді және басқалардан айрылуға жол бермейді .
(Martha Stewart / ImClone жанжалында соңғы оқиға болды.)
Инсайдерлік сауда-саттық, сондай-ақ корпоративтік тыңшылық сияқты, фидуциарлық міндет болмаған, бірақ басқа қылмыс болған жағдайларда туындауы мүмкін. Мысалы, компьютерлік вирустар немесе жазба құрылғыларын пайдалану арқылы жүйелі түрде қолжетімді емес ақпаратқа қол жеткізу және пайдалану үшін белгілі бір қаржылық немесе заңдық мекемелерге енген ұйымдасқан қылмыстық сақина, инсайдерлік сауда-саттыққа байланысты басқа да төлемдер арасында кінәлі болуы мүмкін. қылмыстар.
Инсайдерлік сауда жиырмасыншы ғасырдың басында заңсыз болып табылмады; іс жүзінде Жоғарғы соттың қаулысымен бір кездері оны «атқарушы» деп атаған. 1920 жылдардағы шамадан кейін, кейінгі онжылдықты қысқарту және қоғамдық пікірге ауысқаннан кейін оны тыйым салынды, практикамен айналысатындарға елеулі айыппұл салынды.
Инсайдерлік жазалауды және жазалауға болмайтын инсайдерлік сауданың мысалдары
Қылмыстық инсайдерлік сауданы құрайтын барлық қызметті анықтау, ол бетінде көрінгеннен әлдеқайда күрделі. Бағалы қағаздар мен биржалар жөніндегі комиссия (SEC) біреуді инсайдерлік саудаға қатысты қудалау үшін қарастыруға болатын көптеген факторлар бар, бірақ олар дәлелдеуге тиіс негізгі нәрсе - сотталушының компанияға фидуциарлық борыш болғаны және / немесе ол немесе ол инсайдерлік ақпараттар негізінде акцияларды сатып алудан немесе сатумен жеке табыс табуды көздеген.
Жоғарғы соттың АҚШ-тың О'Хаган өкіміне қарсы фидуциарлық борышының бұл сынағы едәуір әлсіреді. 1988 жылы Джеймс О'Хаган Дорси және Уитни фирмасында заңгер болды. Фирма Пиллсбериге арналған тендерлік ұсынысты іске қосуды жоспарлаған Grand Metropolitan PLC компаниясын таныстыра бастағаннан кейін О'Хан мырза компанияның көптеген нұсқаларын сатып алды.
Тендерлік ұсыныстың жарияланғаннан кейін опциондар күшейіп, 4 миллион долларға ұлғая түсті. Елу жеті айыптау бойынша кінәлі деп табылғаннан кейін, айыптау үкімі апелляциялық тәртіппен жойылды. Ақыр соңында іс Жоғарғы сотқа жол тапты, онда сотталғандығы қалпына келтірілді.
Содан кейін Оклахома футбол командасының жаттықтырушысы Барри Швицер 1981 жылы ӘКК-нің өзі және оның достары «Феникс Ресорсес» мұнай компаниясының акцияларын сатып алғаннан кейін қудаланған болатын. Свитер бизнес басшылығын жоюға қатысты басшылар арасында әңгімелесу кезінде жолда болды. Ол акцияны акцияға шамамен 42 доллардан сатып алды, одан кейін 59 долларға сатты, бұл шамамен 98 мың долларды құрады. Сотталғандарға «дәлелдемелердің жоқтығы» себебінен кейіннен федералды судьядан бас тартылды. Екінші жағынан, басқа жағдайларда басымдылыққа негізделген, Швейцер ойыншылардың бірі ұлы немесе басқарушы қызы болған болса, айыппұл төлеп, жазасын өтеп кетуі мүмкін еді.
«Қылмыс» және «бақытты» арасындағы сызық, бұл инсайдерлік сауда жағдайлары бойынша толығымен бұлыңғыр.
Инсайдерлік сауда үшін айыппұлдар деген не?
Істің маңыздылығына байланысты, инсайдерлік саудаға салынған айыппұлдар әдетте ақшалай айыппұл мен түрмеде тұрады. Соңғы жылдары ӘКК инсайдерлік саудалық бұзушыларды кез-келген қоғамдық компанияда атқарушы ретінде атқаруға тыйым салуға көшті.
16-бөлім. Талаптар: Инсайдерлік саудаға қарсы қорғаныс
Инсайдерлік заңсыз сауда-саттықты болдырмау үшін, 1934 жылғы Бағалы қағаздар және биржалар туралы заңның 16-бөлімінде «инсайдер» (барлық офицерлер, директорлар және 10% иелері ретінде анықталған) корпорацияның акцияларын сатып алған және оны алты ай ішінде пайдадан компанияға баруға тиіс. Инсайдерлерге шағын қадамдардан пайда табу мүмкін болмағандықтан, инсайдерлік саудадағы азғырулардың көбісі жойылады. Компанияның инсайдерлері сондай-ақ акциялардың барлық сатып алулары мен орналастыруларын қоса алғанда, олардың позицияларына меншік құқығындағы өзгерістерді жариялауға міндетті.