Муниципалдық облигациялардың жалпы қайтарымы, 1991-2013 жж
| Жыл | Муниципалдық облигациялар | Barclays Agg. |
| 1991 жыл | 12.14% | 16.00% |
| 1992 жыл | 8,82% | 7.40% |
| 1993 жыл | 12.28% | 9.75% |
| 1994 ж | -5.17% | -2.92% |
| 1995 ж | 17.46% | 18.46% |
| 1996 ж | 4.43% | 3.64% |
| 1997 ж | 9.19% | 9.64% |
| 1998 жыл | 6.48% | 8.70% |
| 1999 ж | -2,06% | -0.82% |
| 2000 ж | 11.69% | 11.63% |
| 2001 жыл | 5.13% | 8.43% |
| 2002 ж | 9.60% | 10.26% |
| 2003 ж | 5.31% | 4.10% |
| 2004 ж | 4.48% | 4.34% |
| 2005 ж | 3.51% | 2.43% |
| 2006 ж | 4.84% | 4.33% |
| 2007 ж | 3.36% | 6.97% |
| 2008 ж | -2.48% | 5.24% |
| 2009 ж | 12.91% | 5.93% |
| 2010 ж | 2.38% | 6.54% |
| 2011 ж | 10.70% | 7.84% |
| 2012 ж | 6.78% | 4.22% |
| 2013 ж | -2.55% | -2.02% |
Бұл қайтару деректері, екі фактор - пайыздық тәуекел мен кредиттік тәуекел - муниципалды облигациялардың жұмысында қандай рөл атқаратындығын көрсетуге көмектеседі. (Мұнда муниципалдық облигациялардың тәуекелдері туралы көбірек біліңіз.)
Муниципалдық облигациялар бойынша сыйақы мөлшерлемесінің тәуекелдігі
Сыйақы мөлшерлемесімен байланысты, муниципалитеттер әдетте кең нарықтың жұмысын қадағалайды. Үш күнтізбелік жылда ставкалар көтеріліп, Barclays Aggregate Index жоғалтып (1994, 1999 және 2013), муниципалитеттер теріс кірісті де аяқтады.
Кітапшаның екінші жағында, облигациялар нарығы оң жылдың ішінде бітірген 20 жыл ішінде 19-шы жылдары оң нәтиже берді.
Муниципалдық облигациялардың кредиттік тәуекелдері
Кредиттік тәуекел муниципалдық облигациялардың кірістілігінде де маңызды рөл атқарады. Кредиттік тәуекел - облигацияның дефолтқа ұшырау қаупі (пайыздарды немесе негізгі төлемдерді жүзеге асырмау) және ол әдепкі бойынша ауытқулардың болжамын тудыратын кең факторларды қамтиды.
Мысалы, экономикалық құлдырау несиелік тәуекелдің аспектісін біріктіретін облигацияларды өлшеп, әдепсіздік тәуекелін көтереді. Муниципалдық облигациялар мемлекет пен ірі қалалардан шағын қалаларға дейін және белгілі бір объектілер (әуежайлар және кәріздік аудандар) сияқты кең ауқымды эмитенттердің ұсынғандығынан, кредиттік тәуекел де өнімділікке әсер етуі мүмкін.
Бұл 2008 жылдың қорытындылары бойынша, ставкалар құлдырағанда және облигациялар нарығы 5% -дан асып түсті, бірақ муниципалды облигацияларға негіз қалады. Бұл тек қана рецессия мен инвесторлардың тәуекелдіктен арылтуымен ғана емес, сонымен қатар тұрғын үй нарығының құлдырауымен сипатталатын жылын көрсетеді. Бұл, өз кезегінде, муниципалды субъектілер үшін салық түсімдерінің күрт төмендеуіне алып келді, бұл әдепкі мөлшерлеменің әлеуетті өсуі туралы алаңдатты.
Сол сияқты, муниципалитеттерде тақырыптық тәуекелмен сипатталатын жылдары 1994 жылы (Orange County банкроттығы), 2010 жылы (Меред Уитнидің «әдепсіздіктің толқыны») және 2013 жылы (Детройттың банкроттығы, Пуэрто-Рикодағы қаржылық қиындықтар) алдын ала айтылған. Бұл оқиғалардың әсері, сондай-ақ пайыздық мөлшерлемелердің бағытымен салыстырғанда, муниципалдық облигациялардың жұмысына көп көңіл бөлетіндігін атап өтуге мүмкіндік береді.
Алайда, ұзақ мерзімді кезеңде муниципалдық облигациялардың кірістілігі инвестициялық нарықтың көрсеткіштеріне өте жақын болды.
2013 жылғы 31 желтоқсандағы жағдай бойынша Barclays Municipal bond индексінің 10 жылдық орташа жылдық жиынтық кірісі Barclays Aggregate-дың 4,55% -ға орай шамамен 4,29% -ды құрады. Алайда, бұл алма-алма салыстыру емес екенін есте сақтаңыз, өйткені муниципалдық облигациялар бойынша салық салық салынбайды . Нәтижесінде муниципалитеттердің салықтан кейінгі жиынтық табысы инвестициялық көзқарастарға қарағанда біршама жақын.
Соңғы ой
Опциондар консервативті инвесторларға, зейнеткерлікке жақын немесе жақын адамдарға сәйкес келетін төменгі тәуекелдіктерді қамтамасыз етеді. Бірақ, жоғарыда келтірілген кесте, ең жақсы жылдың ең жақсы нəтижелері мен нашарлылығы арасындағы 20-тармақтан айырмашылығы, облигациялар тәуекелсіз болып табылатынын көрсетеді. Олар қорларға қарағанда әлдеқайда ұшып келеді (мүмкін), бірақ олар әлі де өзгермелі.
Және, қорлар сияқты, сіз инвестициялауды бастағанда, бұл өте маңызды. 1980-жылдардың басында облигацияларды қайтару өте жоғары болды және инвесторларға инвесторларға кейінірек инвестиция салатын екіталай инвесторларға байланысты болды. Осылайша, 2007 жылдан бастап қаржыдан кейінгі қаржы саласына инвестиция сала бастаған облигациялар инвесторлары онжылдықта өте төмен қайтарымға ұшырады. Тіпті жоғары пайыздық мөлшерлемелерге қайта оралуы тіпті бұл бас тартуды бастау үшін екіталай болады.