Munis сіз үшін дұрыс?
Салықсыз облигация туралы идея алдымен жақсы көрінуі мүмкін, бірақ салықтан босатудың негізгі артықшылығы ең жоғары салықтық жақшалармен есептеледі. Салыстырмалы төменгі жақшаға салынатын инвесторлар, салық салынатын облигациялардан жақсы болуы мүмкін, себебі олар муниципалдық облигацияларға қарағанда салықтың алдындағы кірістілігін арттырады. Басқаша айтқанда төменгі кронштейндер үшін муницаның салық жеңілдіктері облигациялардың төмен кірістілігін өтеу үшін жеткілікті үлкен болмауы мүмкін.
Әрекет етудің ең жақсы жолы қандай екенін анықтаудың қарапайым тәсілі қарапайым екі сатылы процесс арқылы нақты байланыстың салықтық эквивалентінің кірісін (TEY) есептеу болып табылады:
Біріншіден, сіздің салық ставкаңыздың коэффициентін 1 теңдеуі - салық мөлшерлемесін қолданып табыңыз. Егер сіз 28% төлесеңіз, онда тек қана 1 - .28, немесе .72 (72%).
Екіншіден, бұл салықтық эквиваленттілік табысын табу үшін салықсыз облигация бойынша кірістілікке бөліңіз. Егер осы байланыс 4 пайызды құраса, онда теңдеу 4,0 4,72 немесе 5,56 пайызға бөлінеді.
Сіз салықтық және салықтан босатылған бағалы қағаздарды салыстыру кезінде осы процесті, сондай-ақ кейбір нақты ойларды біле аласыз.
Munis және IRA жақсы аралас емес
Мунистер сіз үшін дұрыс болатынын анықтағанда, сіз инвестициялау үшін пайдаланатын шоттың түрін қарастырған жөн.
Салық салынатын шотты пайдаланатындар салықтан босатудың толық пайдасына ие болады. Дегенмен, IRA немесе 401 (k) сияқты салықтық кейінге қалдырылған есепті пайдалану мағынасы жоқ, себебі мұндай шоттардағы пайыздық кіріс салықтан босатылған. Салықтық-кейінге қалдырылған есепте муницаларға инвестициялауға қатысты ешқандай ереже жоқ, бірақ егер инвестордың арасында таңдау бар болса немесе салық салынатын шот арқылы инвестиция жасайтын болса, онда соңғы курс мағыналы болады.
Қалалық облигациялардың қайтарылуы мен тәуекелдері
Кез келген жылы муниципалдық облигациялар капиталдың неғұрлым кең көлемдегі облигациялар нарығындағы бағыттар бойынша бірдей болып табылатын, бірақ шамалы мөлшерде міндетті түрде қайтарылмайды. Бұл кесте 1991 жылдан бастап 2013 жылға дейін Barclays Municipal Bond индексінің кірістерін көрсетеді. Munis өткен 23 күнтізбелік жылдың 19-шы жылындағы оң нәтиже берді, бұл 17,46% (1995) жоғары, төмен -5,17 % (1994), орташа күнтізбелік жылдағы қайтарым шамамен 6%.
Муниципалдық облигацияларды орындау үш негізгі фактормен байланысты:
- Пайыздық мөлшерлеме тәуекелі : Бұл облигациялар нарығының кеңеюі муниципалдық облигациялар нарығындағы жұмысқа әсер ететін тәуекел. АҚШ-тың қазынашылықтары бойынша кірістілік 2009-2012 жж. Аралығындағыдай құлдырауда, ол муанс үшін оңтайлы фон жасауға көмектеседі. (Есіңізде болсын, бағалар мен кірістер кері бағытта қозғалады ). Сонымен қатар, 2013 жылы Barclays муниципалдық облигациялар индексі -2,55 пайызға төмендеп, Қазынашылық кірістілігінің өсу кезеңі - муниципалды облигацияларға қарсы күресті құру.
- Кредиттік тәуекел : Кредиттік тәуекел эмитенттің әлеуетті дефолтқа ұшырау қаупі оның облигацияларының жұмысына әсер етуі мүмкін. Мәселен, муниципалитет күшті салық түсімдерін көріп отыруы тиіс, оның бағасына оң әсерін тигізуі керек, алайда қаржы қауіп-қатеріне ұшырайтын көрініс теріс әсер етеді.
Кредиттік тəуекел сондай-ақ кең экономикалық жағдайлар муниципалдық облигациялар эмитенттерінің жалпы кредит қабілеттілігіне əсер етуі мүмкін. Мысалы, экономика мен тұрғын үй нарығы күшті болған кезде, инвесторлар, әдетте, муниципалды эмитенттердің қаржылық тұрақтылығына қатысты сенімге ие болады. Керісінше, рецессия сенімділікті төмендетеді және инвесторларды жоғары өнімділікке (және арзан бағаға) талап етеді. Бұл муниципалдық облигациялардың 2008 жылғы 2,48% -дық көрінісінде көрінеді. Қазынашылық кірістілігі төмендеп, инвестициялық облигациялар 5,5% -ға жуық болса да, муниципалды облигациялар осы жылдың қаржылық дағдарысының неғұрлым ауқымды әсеріне байланысты алаңдаушылықты жоғалтты.
- Тақырыптық тәуекел : Муниципалдық облигациялар бас тәуекелге ұшырайды, немесе жаңалықтар элементтері инвесторлардың сенімін жоғалтатын тәуекелге әкеледі. Мысалдарға тек 2008 жылғы қаржы дағдарысын ғана емес, сондай-ақ, 1994 жылы Миссис Уитнидің «қаланың» әдеттегi әдеттегi «толқыны» туралы болжамын 1994 жылғы Сантьяны округiнiң банкроттығы да кіреді. Әдетте, аталмыш тәуекелге байланысты сатулар, дүрбелең тудырудың орнына мүмкіндіктері.
Бұл ұғымдар « муниципалдық облигациялардың тәуекелдері » мақаласында егжей-тегжейлі талқыланады.
Муниципалдық облигацияларды қалай инвестициялау керек
Инвесторлар әдетте муниципалды облигацияларды инвестициялаудың үш нұсқасынан тұрады: жеке бағалы қағаздар, өзара қорлар, биржалық сауда-саттық қорлары (ЕТФ) немесе жабық қорлар .
Жеке тұлғаларға арналған бағалы қағаздарды инвестициялау көптеген адамдар үшін күрделі болуы мүмкін. Мұндай көзқарас тәуекелдерді және қайтарымды тартымды сауда-саттықпен нақты инвестициялар табу мүмкіндігін ұсынса да, бұл процесс несие талдауы бойынша нақты білімі жоқ адамдар үшін қиын болуы мүмкін. Мұнда біреудің кірістілігінің неғұрлым жоғары болуы мүмкін екенін білу үшін, оны тереңірек қазудан гөрі, кірістілікке негізделген облигацияны таңдауға болады. Плюс жағында, жеке облигацияларды инвестициялау және оларды өтеуге дейін ұстау жоғарыда сипатталған пайыздық тәуекелдің және тәуекелділік тәуекелінің әсерін азайтуға көмектеседі.
Аралық инвесторлардың басым бөлігі муниципалды облигацияларды өзара қорлар немесе ЕФО арқылы инвестициялауды шешеді. Бұл өнімдер кәсіби менеджменттің және әр түрлі портфельдің бірігуін қамтамасыз етеді, оған бір ғана инвестиция арқылы қол жеткізуге болады. Дегенмен, қаражаттың басым көпшілігі нақты өтеу мерзімі жоқ. Бұл пайыздық тәуекел сияқты факторлар бағаны құлдырауына және ұзақ уақытқа дейін төмендеуіне әкеліп соғуы мүмкін, ол инвесторды қорды сатуы қажет болғанда жоғалтуға мәжбүрлеуі мүмкін.
Сондықтан, инвесторлар сатып алудан кемінде үш жыл бұрын муниципалдық облигациялар қорын сатып алуға және ұстап алуға болатынына сенімді болу керек. Сонымен қатар, муниципалдық облигациялық қорлар - жоғары кірістілік облигацияларының қорлары , дамып келе жатқан нарықтық облигациялар немесе қорлардан гөрі, қауіпсіздікте болған кезде қысқа мерзімді инвестициялық горизонты бар біреуге тиісті инвестициялар емес немесе басты тұлғаның қауіпсіздігі басты басымдығы болып табылады. .
Морнингстардың муниципалдық облигациялар қорларының тізімін мұнда табуға болады және мұнда әртүрлі муниципалдық облигациялардың ETF-ларын шолуды оқи аласыз .
Жоғары өнімділік Vs. Инвестициялық баға
Дегенмен «жоғары кірістілік» деген сөз әдетте корпоративтік қарызға байланысты, инвесторлар сондай-ақ жоғары кірістілік муниципалды облигацияларына инвестиция сала алады. Жоғары өнімді корпорациялар сияқты, жоғары өнімділігі жоғары муниципалитеті кредиттік тәуекелдің жоғары болуына (немесе дефолт тәуекелінің жоғары болуына) тәуелді болады, бірақ олар сондай-ақ жоғары кірістілік ұсынады. Неғұрлым ұзақ уақытқа созылатын және одан да көп тәуекелге шыдай алатын инвесторлар салық шығынынан кейінгі деңгейін жоғарылату тәсілі ретінде жоғары шығымдылығы бар муницаларды қолдана алады. Бұл нарықтың сегменті туралы көбірек біліңіз.
Қалалық облигациялардың түрлері
Муниципалдық облигациялар төмендегі тізімде көрсетілгендей түрлі дәмге ие. Егер сіз қосымша ақпарат алғыңыз келсе, осы бөлімнің соңындағы сілтемелер облигациялардың әрбір түрі туралы егжей-тегжейлі ақпарат береді.
- Жалпы облигациялардың облигациялары: Сондай-ақ, GO деп аталады, бұл эмитенттің «толық сенімі мен несиеі » қолдайтын облигациялар, қорлардың көзі ретінде анықталған нақты жоба жоқ.
- Табыс облигациялары : облигациялардың шығарылымы есебінен қаржыландырылатын белгілі бір жобаның пайдасымен қамтамасыз етілген облигациялар.
- Шартты ескерту : қысқа мерзімді ақшалай қажеттілікті қанағаттандыратын ұйым шығарған облигация. Кәсіпорын ақшаны алғаннан кейін, ол «күтеді», бұл қаражатты өтеу мерзімі ішінде бағалы қағаздарды төлеуге жұмсайды.
- Алдын ала қайтарылған муниципалдық облигациялар : Эмитент өтеу мерзіміне дейін облигацияларды ұстаушылардан сатып алатын немесе «қоңыраулар» жасайтын облигация. Пайыздық мөлшерлемелер төмендеген кезде, эмитенттер пайыздық шығындарды азайту мақсатында жоғары мөлшерде шығарылған облигацияларды «шақыра» алады. Эмитент жаңа (төменгі кірістілік) облигацияларды сатқаннан кейін, түпнұсқалы мәселе бойынша сол уақытта немесе сол уақытта жетілген Қазынашылық бағалы қағаздарды сатып алудан түсетін қаражатты пайдаланады. Қазыналық облигациядан алынатын сыйақы өтелмеген облигацияға деген қызығушылықты өтейді, ал өтеу мерзімі өтіп кеткен қазынашылықтың негізгі борышы негізгі капиталды төлейді.
- Сақтандырылған муниципалдық облигациялар : Сақтандырылған муниципалдық облигациялар, облигациялардың негізгі сомасын кепілдендіретін жеке сақтандыруды жүзеге асыратын облигациялар шығарылымы болып табылады және эмитент осы мүмкін болмаған жағдайда төленетін болады.
- Американдық облигацияларды құрастыру : «BABs» деп те аталады, бұл 2009 жылғы сәуірден бастап 2010 жылдың желтоқсанына дейін шығарылған муниципалдық облигациялар, Американы қалпына келтіру және қайта инвестициялау актісі. Дәстүрлі муницалардан айырмашылығы, табыс инвесторларға толықтай салық салынатын болады.
- Жасыл облигациялар : Қорлар қоршаған ортаға зиян келтіретін жобаларды қаржыландыру үшін пайдаланылатын облигация. Көптеген облигациялар шығарылымдары осы түсімдердің бір бөлігін осындай себептерге арнайды, бірақ жасыл байланыстар қоршаған орта үшін ерекше белгіленеді.
Жауапкершіліктен бас тарту : Бұл сайт туралы ақпарат тек қана талқылау үшін беріледі және инвестициялық кеңес ретінде түсіндірілмеуі керек. Бұл ақпарат ешқандай жағдайда бағалы қағаздарды сатып алу немесе сату туралы ұсыныс болып табылмайды. Инвестиция жасамас бұрын әрқашан инвестициялық кеңесші және салық маманымен кеңесіңіз.