Туынды құралдарды анықтау, түсіндіру және шолу
Алдымен ең іргелі сұраққа жауап бере отырып, бастайық: туынды дегеніміз не?
Туынды дегеніміз не?
Туынды термин термин көбінесе - құндылықты басқа активмен немесе ағымдық ағынмен байланыстыратын бір нәрсе - қауіпсіздік, келісімшарт ретінде анықталады. Туынды құралдардың көптеген түрлері бар, олар жақсы немесе жаман болуы мүмкін, олар өнімділікке немесе спекулятивтік құралдарға қолданылады. Туындылар экономиканы тұрақтандыруға немесе экономикалық жүйені тізілімге келтіріп, нақты қауіп-қатерлерді анықтай алмауына, оларды қорғауға қабілетсіздігіне және өзара байланысқан корпорациялар, институттар, және ұйымдардың нашар жазылған немесе құрылымдалған туынды құрамы нəтижесінде сәтсіздікке ұшыраған басқа фирмамен бірден банкротқа ұшырауы; домино әсері.
Бұл қауіп туынды құралдарға негізделген, себебі қарсы-партиялық тәуекел деп аталатын нәрсе.
Туынды құралдардың көпшілігі сауда-саттықтың екінші жағында тұрған адамға немесе мекемеге негізделген, ол келісімге қол жеткізуге қабілетті. Егер адамдар қарыз қаражатын адамдарға күрделі туынды құралдардың барлық түрлеріне кіруге мүмкіндік берсе, онда біз өзіміздің туынды құралдарымызды осы құндылықтарды өз құндылықтарымен үлкен құндылықтармен ғана алып жүретін сценарийге тап бола аламыз, егер ол бәрі шешілмеген болса, онда өте аз онда бірде-бір сәтсіздік немесе екі жол бойында бәрі бірге майлайды.
Мәселе күрделене түседі, себебі көптеген жекешелендірілген туынды қаржы құралдарының келісімшарттары контрагенттің банкроттық тәуекелін жылдамдатуға мүмкіндік беретін барлық ақшаға қажет болған кезде қосымша ақшалай қаражаттарды немесе кепілді қамтамасыз етуді талап ететін күрделі қоңырауларға ие. Дәл осы себептен миллиардер Чарли Мунгер ұзақ уақыт бойы туындыларға сынға ұшырады, ақша тудыратын сәтте «ақшаға қол жеткізгенге дейін» ең туынды келісімшарттар деп атайды, бұл сізді жақсы көретіндігіңізге қарамастан оны баланстық бойынша тасымалдаңыз.
Мюнгер және оның іскер әріптесі Уоррен Баффет өздерінің холдингтік компаниясы Беркхэйр Хэтэуэйге ақша қаражатын ұстап тұратын туынды келісімшарттар жазуға мүмкіндік беріп, оны жол бойында қосымша кепілге қоюға мәжбүр ете алады.
Туынды құралдардың кейбір түрлері қандай?
Нақты әлемде кездесетін ең танымал және таралған туындылардың арасында:
Exchange Traded Stock Options: Консервативті немесе өте қауіпті құмар ойын-сауық механизмдері ретінде пайдалануға болатын қоңырау опциялары мен опциондарды таңдау үлкен нарық болып табылады. Америка Құрама Штаттарында іс жүзінде барлық ірі сауда компаниялары қоңырау опцияларын тізімге алып, опциондарды ұсынды.
Құрама Штаттарда басқарылатын нақты ережелер Еуропада осы туынды құралдарды басқаратындардан өзгеше, бірақ олар сіз оларды қалай қолданғыңыз келетініне байланысты бағалы құрал болып табылады. Мысалы, сатып алгыңыз келген акцияларды сатып алу үшін басқа адамдарға ақы төлеуге болады . Біз миллиардер Уоррен Баффетт туралы айтқанымыздан кейін, оны қайтадан мысал ретінде пайдаланамыз. Ол осы стратегияны бірнеше ондаған жылдар бұрын өзінің үлкен Coca-Cola акцияларын жинақтаған кезде қолданған. Биржалық саудалық опциондар жүйелік тұрғыдан ең тұрақты болып табылады, себебі туынды трейдер контрагенттің тәуекеліне қатысты алаңдатуға тура келмейді.
Жеке трейдерлер үшін жүйелік тұрақтылық тұрғысынан өте қауіпті болуы мүмкін, бірақ олар сияқты биржалық сауда-саттық туындылары ең аз алаңдатады, себебі әр опционның сатып алушысы және сатушысы опциондармен мәміле жасасады , контрагент болып табылады.
Варианттарды айырбастау әр келісімшарттың орындалуына кепілдік береді және әрбір транзакция үшін төлемдер пайда болуы мүмкін кез-келген сәтсіздіктерді жабу үшін сақтандыру пулының түріне жатады. Егер сауда-саттықтың басқа жағындағы адам қиындықтарға тап болса, басқа адам тіпті бұл туралы білмейді.
Қызметкер акцияларының опциондары: Компания үшін еңбекақы төлеу бөлігі ретінде берілген, қызметкердің акцияларға опциондары қызметкерге белгіленген мерзімде белгілі бір баға бойынша акцияларды сатып алуға мүмкіндік беретін туынды құрал болып табылады. Қызметкердің үміті - бұл туынды құралдың мерзімі аяқталмай тұрып құндылығы артып, опционды жүзеге асыра алады және, әдетте, акцияларды ашық нарықта жоғары бағамен сатады, айырманы бонус ретінде жасайды. Ең сирек, қызметкер барлық шығындарды қалтасынан алып шығып, жұмыс берушінің үлкен үлесін жинап, өз иелігін сақтап қалуы мүмкін.
Фьючерстік келісімшарттар: Фьючерстік келісімшарттар S & P 500 немесе The Dow Jones Industrial Average секілді қор нарығының индекстерін қоса алғанда, фьючерстер негізінен тауар нарықтарында қолданылады. Ферманы өзіңіздің елестетіп көріңіз. Сіз көп жүгері өсіресіз. Сіз жалпы шығындар құрылымын, пайда мен тәуекелді бағалай аласыз. Сіз фьючерстер нарығына барып, жүгеріні белгілі бір күні және алдын-ала келісілген баға бойынша жеткізу үшін келісімшартты сата аласыз. Басқа тарап фьючерстік келісімшартты сатып ала алады және көп жағдайларда жүгеріні физикалық түрде жеткізуді талап етеді. Мысалы, әлемдегі ең ірі астық өндірушілердің екеуі Келлгг немесе Генерал Миллз, астықты фьючерстерді сатып алу үшін, өндірушілердің дәнді дақылдарына жететін шикі жүгері бар екендігіне кепілдік беруі мүмкін, сонымен бірге олардың шығындар деңгейін бюджетке жоспарлау үшін басқаруға жұмсалатын шығындарды болжауға болады.
Авиакомпаниялар авиакеросинге шығындарды хеджирлеу үшін жиі фьючерстерді пайдаланады Тау-кен компаниясы алтын, күміс және мыс алу үшін не істейтінін алдын ала біліп, ақша ағынының тұрақтылығын қамтамасыз ету үшін фьючерстерді сата алады. Рансерлер малға фьючерстер сата алады. Барлық осы туынды келісімшарттар, шынайы экономика үнемі пайдаланылады, өйткені олар ықыласпен жүзеге асырылатын тараптардың арасындағы тиімділікті жоғалтуға мүмкіндік береді, себебі адам немесе мекеме жоғалту немесе жоғалту ықтималдығына ықпалын тигізеді құбылмалылық .
Своптар: Компаниялар, банктер, қаржы институттары және басқа ұйымдар әдетте пайыздық своптар немесе валюталық своптар деп аталатын туынды құралдарға кіреді. Бұл тәуекелдерді төмендетуге арналған. Олар өзгермелі қарызды өзгермелі қарыздық қарызға немесе керісінше тиімді түрде айналдыра алады. Олар елеулі валютаның өзгеру мүмкіндігін азайтып, басқа елдің валютасында қарызды өтеуді қиындатады. Своптардың әсері баланста айтарлықтай болуы мүмкін және табыстың кез келген кезеңде нәтижесі болуы мүмкін, өйткені олар ақшалай қаражаттардың ағымын, активтері мен міндеттемелерін (олар дұрыс құрылымдалған жағдайда) өзара есепке алу және тұрақтандыруға қызмет етеді.
Жекелеген инвесторлар үшін өмірдегі жалпы ереже: жеке портфеліңізде және сіз инвестиция салатын компаниялардың теңгерімінде алыпсатарлық туынды құралдардан аулақ болыңыз
Белгілі бір таза құны бар жеке тұлғалар мен отбасылар жоғары білікті тіркелген инвестициялық кеңесшімен жұмыс жасағанда белгілі бір туынды стратегияларды білетін болса, мысалы, концентрацияланған акцияларды сатуға баяу шығып кетсе, нарықтық ауытқулардан салықты және хеджирлеуді төмендетуге болады белгілі бір компанияның ұзақ өмірін немесе қызмет көрсетуін немесе қосымша қоңырау шалу опцияларын жазумен немесе толық кепілдендірілген ақшалай қоржындарды сату арқылы қосымша табысты қалыптастыруға болады, олардың екеуі де осы жерде талқылайтынымыздың ауқымынан тыс - өмірде жақсы ереже туынды құралдардан Сіз өзіңіздің қор портфолыңыз туралы сөйлесіп жатқандықтан барлық шығындарыңыз бойынша. Мен байқаған қанша адамның банкротқа ұшырағанын немесе тез алуға байсалды түрде қоңырау шалу опцияларын сатып алғаннан кейін олардың кітаптарынан жинақтарын онжылдықта сүртіп тастағанын айта алмаймын.
Сонымен қатар, күрделі қаржы институттарына немесе фирмаларға инвестициялауға арналған. Егер сіз оның ашылу құжаттарымен танысқаннан кейін бизнестің туынды шығарылымдарын түсінбейтін болсаңыз, оны болдырмасаңыз жақсы болар. Яғни, өзіңіздің қорларыңызға қаражат салуға болмайды және өз облигацияларын сатып алмауыңыз керек, бірақ қайтадан, деривативтерді өзіңіз пайдаланғандай, яғни, сіз және сіздің инвестициялық кеңесшіңіз бірге шешім қабылдауы қажет деп айтуға барар едім Сіздің ерекше қажеттіліктеріңізді, жағдайларды және тәуекелге төзімділікті ескере отырып.
Баланс салық, инвестиция немесе қаржы қызметтері мен кеңес бермейді. Ақпарат инвестициялық мақсаттарды, тәуекелге төзімділікті немесе қандай да бір нақты инвестордың қаржылық жағдайын ескерусіз ұсынылады және барлық инвесторлар үшін жарамсыз болуы мүмкін. Бұрынғы өнімділік болашақ нәтижелерді көрсетпейді. Инвестиция тәуекелдікті қамтиды, соның ішінде негізгі соманың жоғалуы.