Холдинг компанияларына арналған негізгі кіріспе және олар қалай жұмыс істейді
Бұл негізгі кіріспе холдингтік компаниялардың не екенін, неге қазіргі экономикада осындай маңызды рөл атқаратындығын және инвестициялаудан немесе қалыптастырудан бұрын қарастыруға болатын кейбір нәрселерді түсінуге көмектесу үшін жасалған.
Бұл мақала бастаушыға арналған екенін ескеріңіз. Егер бай адамдар мен кәсіпқой инвесторларға арналған кеңейтілген түсініктеме іздесеңіз, мен осы тақырып туралы өзімнің жеке блогымда «Холдингтің қалай жұмыс істейді» деген лауазымында біраз уақыт бұрын жаздым. Холдингтің құнды интеллектуалды меншіктерін «силос» деп атауға мүмкіндік сияқты, холдингтің активтерін қорғау элементтеріне айналады. Бұл мақалада да, осы лауазымда да инвестициялық ұсынымдар емес, керісінше, академиялық шолу холдингтердің белгілі бір нақты контекстте құрылымын, мақсатын және артықшылықтарын түсінуге көмектесуге арналған.
Алдымен, негіздермен бастайық: холдинг компания дегеніміз не?
Кеңінен анықталғандай, холдинг компания - ешқандай операция, қызмет немесе басқа да белсенді бизнес болмаған компания.
Оның орнына холдингтің активтері бар.
Бұл активтер басқа корпорацияларда, жауапкершілігі шектеулі серіктестіктерде , шектеулі серіктестіктерде , жеке меншік капитал қорларында , хедж-қорларда , акциялармен, облигациялармен , жылжымайтын мүлікпен , ән құқықтарымен, брендтермен, патенттермен, сауда белгілерімен, авторлық құқықтармен немесе іс жүзінде басқа құндылығы бар.
Мысалы, әлемдегі ең беделді көк чип қорының бірі Джонсон мен Джонсон шынымен холдингтік компания болып табылады. Яғни, акцияларды сатып алған кезде акцияларды сатып алатын фирма өзі де адамдар ойлайтын мағынада ештеңе жасамайды. Оның орнына, Джонсон мен Джонсон өзінің күрделі тарихының нәтижесінде брокерлік шот арқылы әртүрлі бизнестің акцияларына ие бола алатын сияқты, 265 жеке, жеке бизнестегі үлестерді иеленеді. Бұл бизнес үш негізгі тақырыптар бойынша топтастырылған - тұтынушылық денсаулық сақтау, медициналық мақсаттағы бұйымдар мен фармацевтикалық препараттар - бұл жергілікті қызметкерлердің өздерінің банктік шоттарымен, өз кеңселерімен жұмыс істейтін планетаның әрбір дерлік елінде орналасқан нақты, дербес компаниялар. , өз өндірістік нысандары және т.б. Жоғарыда Johnson & Johnson акционерлері өз мүдделерін қорғау үшін директорлар кеңесін сайлайды. Бұл кеңес, дивидендтік саясатты анықтау сияқты басқа да міндеттердің ішінде, Бас директорды жалдайды. Бас директор, өз кезегінде, тікелей бағынатын адамдарды жалдайды. Адамдардың бұл тобы бірге Джонсон мен Джонсонның бақылауындағы компаниялардың басшыларын және басшы қызметкерлерін анықтауға күші бар.
Ата-ана холдингі капиталдың құнын төмендету арқылы еншілес компанияларды қолдайды. Яғни, шығып кетуі мүмкін, облигацияларды төменгі деңгейде шығару, содан кейін еншілес компаниялардың өздері жеке кәсіпорындар болса, олардың еншілес ұйымдары алмайтын тарифтер бойынша өз еншілес компанияларына ақшаны аудару. Бұл пайыздық шығысты азайтады және өз кезегінде, меншікті капиталдың кірістілігін және активтерді қайтаруды арттырады.
Әрі қарай, үлгі үлгісіндегі холдинг арқылы жүрейік
Холдингтің жақсы тұжырымдамасын түсіну үшін, біз сіздермен бірге бірлесіп инвестиция жасағымыз келетіні туралы ойланып көріңіз. Біз және отбасымыздың мүшелері Blue Sky Holding Company, Inc. деп аталатын жаңа компанияны құрдық. Мемлекеттік хатшымен құжаттарды рәсімдейміз және төлемдерді төлейміз. Содан кейін біз 1 миллион акцияға акцияға $ 10 мөлшерінде шығып, жаңа ақшаға 10 миллион доллар көтереміз. Біз директорлар кеңесін сайлаймыз.
Бұл кеңсе бізді бас директор ретінде жалдайды. Біз кеңсе саламыз.
Келесі күні біз ақша көрсетіп, ақша саламыз. Біз (яғни Blue Sky холдингтік компания) бірнеше нәрсені істейді:
- Біз Frozen Treats of America, LLC деп аталатын жаңа бизнесті біріктірдік. Бұл Blue Sky Holding 100% тиесілі. Бизнесте бизнесте 15000000 АҚШ доллары көлемінде ақшалай қаражат саламыз, оны іске қосу үшін менеджерді жалдаймыз және салықтар алдындағы пайдаға $ 170,000 табуға үміттенеміз.
- Бізде «Blue Sky» холдингі брокерлік-шотты брондау бойынша брокерлік фирмамен ашылады, мысалы, Чарльз Шваб немесе басқа ірі мекеме. Біз шотқа 3 000 000 АҚШ доллары көлемінде ақшалай қаражат салып, жоғары сапалы көк чиптің қорын сатып аламыз. Біз бұл қорлар жыл сайын салық салынғанға дейін дивидендтер бойынша 150 000 АҚШ долларын құруға үміттіміз.
- Біз Blueworth Holding 100% тиесілі Southworth Hospitality LLC атты жаңа компанияны бастаймыз. Біз 2,000,000 АҚШ доллары көлемінде ақшалай қаражатымызды иемденеміз және осы жаңа еншілес компания банктен $ 2,000,000 қарызға ие бола отырып, оны 4 000 000 АҚШ доллары мөлшеріндегі капиталдандыру құрылымын , міндеттемелерде $ 2,000,000 және кітап құнындағы 2,000,000 АҚШ долларын береміз. Біз Hampton Inn мейманханалық франшизасын сатып алу үшін 4 000 000 АҚШ долларын қолдана отырып, біз пайыздық шығыннан кейінгі барлық шығындардан кейін біз үшін 320 мың АҚШ долларын құрайтын болады. Холдингтің қарызына кепілдік берілмейді, өйткені біз қонақүйдің сәтті еместігі туралы ғана шешім қабылдауға рұқсат береміз деп шештік. Бұл еншілес кәсіпорын банкрот болған жағдайда, біз оған инвестициялаған үлестік капиталға ғана ие болдық.
- Біз $ 2,000,000 салықсыз муниципалдық облигацияларды сатып аламыз, олар біз жыл сайынғы пайыздық табыста 100 000 АҚШ долларын құрайтынына сенеміз.
- Біз алтын монеталарды және күміс құймаларды сатып алу үшін 500 000 АҚШ долларын пайдаланады.
- Біздің жергілікті банкімізде соңғы $ 1,000,000 ақшалай қаражатты біз институционалдық ақша нарығының қорларында ұстап отырамыз, ол жыл сайын 6% пайыз төлеп, салықтарды алдын-ала пайыздық кірісте 60 000 АҚШ долларын құрайды. (Бұрын осы мақаланы бірнеше жыл бұрын жазғанымда, біз осындай қарапайым пайыздық ортада едік, онда мұндай нәрсе қиын емес еді, қазіргі кезде сіз 6% табыс таба алмайсыз, бірақ қалыпты жағдайға оралуды болжайық Карталарда бар, себебі Америка Құрама Штаттары нөл пайыздық пайыздық орта жағдайын шексіз ұстай алмайтынына сенуге негіз бар.)
Біздің холдингтік компания туралы қаржылық есептер қалай көрінеді?
Біздің холдингтің шоғырландырылған бухгалтерлік балансы активтерде $ 12,000,000, борыштық $ 2,000,000 және $ 10,000,000 таза құны немесе баланстық құны көрсететін болады. Қазіргі уақытта қарапайымдылық үшін біз елемейтін офистен басқа біздің балансымыз келесідей:
Blue Sky Holding Company, Inc. - Баланс
- Американың Мұздатылған Treats, LLC - 100% меншік ($ 1,500,000 активтер, міндеттемелер жоқ)
- Southworth Hospitality LLC - 100% меншік ($ 4,000,000 активтер, $ 2,000,000 міндеттемелер, $ 2,000,000 таза құны )
- Салықсыз муниципалдық облигациялар ($ 2,000,000 актив, міндеттемелер жоқ)
- Көк Чиптің Брокерлік шотындағы қарапайым акциялары ($ 3,000,000 активтер, ешқандай міндеттемелер)
- Банктің балансы ($ 1,000,000 активтер, ешқандай міндеттемелер).
- Алтын және күміс қорлары ($ 500,000 активтер, ешқандай міндеттемелер).
Холдингтің кіріс туралы мәлімдемесі операциялық кірістерде (салықтар алдындағы пайда) $ 800,000 көрсетеді. Бұл меншік капиталының 8% -ы болмақ, өйткені $ 800,000 $ 10 млн. Активтердің кірістілігі 6,7% құрайды, өйткені $ 800,000 $ активтерінде $ 12,000,000, 6,7% құрайды.
Холдинг туралы қалай ойлайсың?
Сіз өзіңіздің әйгілі компанияңыз - Blue Sky Holding компаниясы, Inc. компаниясының бас директоры болғаныңызды елестетіп көріңіз. Күн сайын таңертең кеңсеге шыққанда, шамдарды қосып, бір шыныаяқ кофе алып, үстеліңізге отырыңыз, сіз шынымен не істеп жатырсыз ?
Айтып өтуіңізше, бізді холдингтік компанияға айналдыратын нәрсе - кез-келген инвестицияның күнделікті ролі жоқ! Олардың әрқайсысын өзінің басқару командасы басқарады. Басқаша айтқанда, холдингтік компания ретінде біздің жұмысымыз атқарушылық қадағалау, қолдау көрсету, тәуекелдерді басқару параметрлерін белгілеу және дұрыс адамдарға корпоративтік стратегиямен сәйкестендіру үшін дұрыс орындарды қою (егер біз инвестицияны басқару үшін жеткілікті акцияларға ие болсақ, онда біз менеджерлерді өртеп, оларды өз қалауымызбен ауыстырамыз). Еншілес компаниялар бізге дивидендтер төлегенде, біз оны басқа мүмкіндіктерге жұмсай отырып, сол қаражат саламыз. Бұл баяу дамып келе жатқан операциядан ақшаны аламыз және оны неғұрлым перспективалы еншілес компанияға кеңейтуге болатынын білдіреді.
Басқаша айтқанда, біздің Сүт өнімдері Королева Франшизасында балмұздақ конустарын жасайтын боласыз. Бұл өз жұмысшыларымен, менеджерлерімен, қаржылық есептілігімен , келісімшарттарымен, банктік қарыздарымен және т.б. бар 100% тиесілі «Американың мұздатылған үрдістері» ЖШС-нің жұмысы. Сіз осы компанияның бас директоры қызметін қадағалауға тырысасыз. немесе ол басқарманың сізден күтетін мақсаттарына жетіп, оларға осы мақсаттарға қол жеткізуге көмектеседі және тәуекелдерді төмендете отырып, пайданы үнемі көтеру жолын анықтайды.
Холдингтің компания үлгілерінің артықшылықтары
Егер бірдеңе қорқынышты болды? Мысалы, біздің Hampton Inn қонақ үй франшизасы банкротқа ұшыраса ше? Егер холдингтің өзі қарызға бірлесіп қол қоймаса, ол шығындар үшін жауапкершілік көтермейді. Оның орнына, біз Southworth Hospitality, LLC акцияларымыз бойынша капиталдың жоғалуы ретінде біздің таза табысқа $ 2,000,000 жазуын жазып едік.
Холдингтің үлгісі біздің басқа активтерімізді осы бір еншілес компаниядан қорғаған. Біз сүт өнімдерінің Королева франшизасын, біздің қорларымызды немесе біздің облигацияларды, алтын, күміс немесе банк баланстарын жоғалтпадық. Біз осы бір еншілес компанияға инвестиция салған ақшаны ғана жоғалттық.
Бұл ірі корпорациялар өздерін қорғайды. Procter & Gamble компаниясы нақты әлемдегі иллюстрацияларды беру үшін холдингтік компания болып табылады, себебі оның әртүрлі мақсаттарда түрлі еншілес ұйымдары бар. Кейбір еншілес компаниялар «Tide» жуғыш зат сияқты брендтерге ие. Басқа, толықтай бөлек еншілес компаниялар Тиде жасайтын және лицензиялық роялти брендіне ие компанияны төлейтін өндіруші зауыттарға ие. Осылайша, егер фирма талап етілсе, Procter & Gamble Tide брендінің атауын жоғалтпауы мүмкін. Оның орнына зауыт немесе дистрибьютор банкротқа ұшырады.
Тағы бір керемет үлгі - Берлингтонның Солтүстік-Санта-Фе теміржолы. Бұл әлемдегі ірі темір жолдардың бірі. Көптеген жылдар бұрын Уоррен Баффет темір жолдың барлық акцияларын сатып алу үшін, оны толықтай иелік ететін еншілес компанияға айналдыруға арналған Berkshire Hathaway холдингтік компаниясын пайдаланды. BNSF миллиардтаған долларға миллиардтаған долларлық қарызы бар, ол теміржол, теміржол вагондары мен басқа да инфрақұрылымдарға арналған күрделі шығындардың бюджетін қаржыландырады. Беркшир Хэтэуэй бұл қарыздың ешқайсысына кепілдік бермейді.