Артықшылықты акцияларға инвестициялаудың артықшылықтары мен кемшіліктерін түсіну
Артықшылықты акцияларды ұстаушылардың дивидендтік кірістілігінің айтарлықтай жоғары деңгейін жоғарылату - бұл кәсіпорын ұлғайған сайын өз инвестицияларын ұлғайту мүмкін еместігі. Егер үлкен ықпалын тигізетін арнайы ережелер болмаса, артықшылықты акциялар бағалары пайыздық мөлшерлемелердегі өзгерістерге және бәсекелес инвестициялар бойынша салыстырмалы кірістілігіне өте сезімтал. Бұл меншік иесі пайдаланған капиталдың кез келген пайдасы , бәлкім, пайыздық мөлшерлеменің төмендеуіне дейін және / немесе басқа инвесторлардың төменгі дивидендтік кірістілікті қабылдауға дайын болуына әкеліп соқтыратын фирманың несиелік қабілеттілігінің өсуіне дейін артықшылықты акцияларды сатып алудан келеді.
Кумулятивтік және кумулятивті емес артықшылықты акциялар
Артықшылықты акцияларға қатысты мәселелер көбінесе бірдей корпорациялар арасында жиі кездеседі, себебі олар бірнеше рет артықшылықты акцияларды «сериялар» шығаруы мүмкін. Мүмкін, артықшылықты акциялардың маңызды сипаты дивидендтің кумулятивтік немесе кумулятивті болып табылатынын немесе жоқтығына байланысты.
Кумулятивтік мəселеде шотқа төленбейтін артықшылықты дивидендтер. Бұл төленбеген дивидендтер «берешек» деп аталады. Кез-келген дивидендті қарапайым акциялар иелеріне төлей алмас бұрын, берешектің барлық сомасын артықшылықты акциялар иелеріне толық көлемде бөлу керек. Егер артықшылықты мәселе кумулятивті болмаса және дивидендтер төлемі өтпесе, артықшылықты акционерлер сәттілікке жетпейді.
Олар тіпті айлар өткен соң компания рекордтық кіріс әкелсе де, бұл ақшаны ешқашан алмайды.
Артықшылықты акциялар құнына әсер ететін ережелер
Артықшылықты акциялардың құнына әсер етуі мүмкін бірқатар қосымша ережелер бар. Міне, аздаған нәрселер туралы білу керек:
- Дауыс беру және дауыс беру құқығы жоқ : Артықшылықты акциялардың иелері дауыс беру құқығына ие болуы мүмкін немесе болуы мүмкін. Тарих бойы, артықшылықты акциялар дауыс беру құқығын алды, егер дивидендтер белгіленген мерзімде төленбесе, артықшылықты акционерлерге маңызды, егер бақылаусыз дауыс беру құқығы берілсе. Мұндай ереже оларды ипотекалық облигацияларды ұстаушыға бірінші ұстанымға тиімді түрде орналастырады, бұлар олардың шағымдары, ресурстарына рұқсат беру үшін төлемді жүзеге асыру үшін ұжымдық билік береді. Бұл көбінесе жеке меншік капиталының кейбір мəмілелерінде, мемлекеттік компаниялармен арнайы қаржы келісімдерінде немесе дефолт кредиторы пайыздық кірістің есебінен шығарылған облигациялар шығарылған елеулі салықтарды төлеуді қаламайтын өзге стандартты емес жағдайларда жүзеге асырылады.
- Реттелетін пайыздық мөлшерлемесі бар артықшылықты акциялар : артықшылықты акцияларды ұстаушылар акцияларды дивидендтерден алады, олар қоғамның осы мәселе бойынша бастапқы орналастыру кезінде қарастыратын бірқатар факторларға негізделеді. Соңғы онжылдықта, жаңа артықшылықты акциялар бойынша проблемалар пайыздық мөлшерлеме сезімталдығын төмендету және оларды нарықта бәсекеге қабілетті ету үшін өзгермелі мөлшерлеме дивидендтеріне ие болды.
- Айырбасталатын артықшылықты акциялар : бағалы қағаздың осы түрінің ұстаушылары өзінің артықшылықты акцияларын қарапайым акцияларға айырбастауға құқылы. Бұл инвесторға дивидендтер кірісін құлыптауға мүмкіндік береді және күзден қорғалған кезде қарапайым акциялардың өсуінен пайда табады. Тиісті шарттарда, дұрыс бизнеспен, зияткерлік инвестор алдымен айырбасталатын артықшылықты акцияларға инвестициялау арқылы жоғары табыс пен тәуекелді төмендете отырып көп ақша табуы мүмкін. Мұның қалай жұмыс істейтіні туралы қосымша ақпарат алу үшін Жаңа бастағандарға арналған Convertible Preferred Stock бөлімін оқыңыз.
- Артықшылықты акцияларға қатысу : Әдетте, артықшылықты акциялардың осы түріндегі акциялар жиынтық дивидендке қоса, таза пайданың немесе қарапайым акционерлерге төленетін дивидендтің белгіленген пайызына негізделген қосымша дивидендке ие болады.
Жоғарыда айтылған бірнеше ережелермен қатар, артықшылықты акцияларға арналған вариация өте көп болуы мүмкін. Инвестордың дауыс беруге қатыспайтын жинақталған айналыстағы айырбасталатын артықшылықты мәселе бойынша пайда болуы мүмкін!
Артықшылығы бар акциялардың бағалары қарапайым акциялардың өзгеруіне қалай әсер етеді
Егер ірі дәрі-дәрмектің компаниясы жалпы суықтың емін тапса, компания акциялары он миллиардтаған доллардан асып кетіп, компания болашақта табуға үмітті. Сонымен қатар, компанияның артықшылықты акциялары, ең алдымен, артық пайдаға байланысты артықшылықты дивидендтердің қауіпсіздігіне байланысты шамадан тыс құнсыздануы мүмкін; нарықтағы құндылыққа әкелуі мүмкін оқиғалардың өзгеруі және түсімнің төмендеуі. Дегенмен, артықшылықты акционерлер дивидендтік чектерді жинау кезінде үлкен капиталды ұлғайта алмады. Егер бірнеше аптадан кейін компания емдеу тиімді еместігін мәлімдеген болса, онда қарапайым акциялардың құны азаяды. Компанияның артықшылықты акциялары да азая ма еді? Бизнес бұрынғысынша артықшылықты акцияларды дивидендтер төлеуді жалғастыра берсе, оның бағасы салыстырмалы түрде тұрақты болып қалады.
Алайда, егер инвестор осы сценарийде айырбасталатын артықшылықты акцияларға ие болған болса («PERCS», артықшылықты акцияларды өтеу бойынша жинақтаушы қор, олар белгілі болса), PERCS бағасы күтілетін пайданың инвестор өзінің акцияларын қарапайым акцияларға айналдыру арқылы іске асыра алар еді. Өйткені артықшылықты иеленуші өз акцияларын айырбастаған немесе бағаның жоғарылап бағаланғанына қарамастан, ол негізгі соманың жоғалмауын сезінуі мүмкін.
Артықшылықты акцияларға кім кіреді?
Көптеген жағдайларда, оқшауланған артықшылықты акциялар акционерлерге тартымды болып көрінуі мүмкін, бірақ шындық - артықшылықты акциялар, жалпы айтқанда, жеке инвесторлар үшін мағынасы жоқ.
Екінші жағынан, артықшылықты акционерлік инвестициялар корпоративтік портфельдер үшін алтыншы болып табылады. Неліктен? Федералдық салық заңдары компанияларға тек қана артықшылықты дивидендтердің 30% -ынан табыс салығын төлеуді талап етеді, яғни 70% толықтай салықсыз! Бұл босату жеке инвесторлар үшін қол жетімді емес. Сіздің портфолионың салықтық салықтың жоғары деңгейінде болған жағдайда, тарифтер тартымды немесе муниципальдық облигацияларды шығару кезінде корпоративтік облигацияларға инвестициялау арқылы салықтан кейінгі кірістілік жоғары болады. (Салық ұсынғаннан кейін неғұрлым жоғары ұсыныстарды анықтау үшін, салық салынатын баламалы кіріс деп аталатын бір нәрсені есептеу қажет). Сонымен қатар, облигациялардың инвесторы ретінде, сіз ең көп қолайлы акциялармен ұсынылған бағынысты позицияға қарама-қарсы, осындай инвестицияларда үлкен талап алуы мүмкін.
Сіз не істесеңіз де, аңызға айналған инвестордың, мұғалім мен ақша басқарушысы Бенжамин Грэмнің сөзін есте ұстағаныңыз жөн болар еді, ол инвестордың акцияларға қатысты немесе акциялардың кез-келген бөлігін сатып алу үшін әрдайым қателескенін атап өтті. тарих бірнеше рет көрсетілгендей, егер ол жеткілікті пациент болса, онда оны азайтылған құндылықтармен иелену мүмкіндігі, ең алдымен, өзін көрсетеді.
Акцияларға немесе облигацияларға инвестиция туралы қосымша ақпарат
Қорға инвестициялау туралы толығырақ ақпаратты Қорға инвестициялау жөніндегі толық нұсқаулықта таба аласыз. Ұзақ мерзімді инвесторлар үшін 3 облигациялық стратегиясын да қарастырғыңыз келуі мүмкін.