Ауыстырылатын облига дегеніміз не?
Қарапайым ванильді корпоративтік облигациялар сияқты, конверторлар инвесторларға табыс табады. Бірақ, облигациялардан айырмашылығы, егер компания акциялары жақсы болса, олардың бағасы көтерілуі мүмкін.
Мұның себебі қарапайым: өйткені айырбасталатын облигацияларды акцияларға айырбастауға опцион бар, өйткені базалық бағаның өсуі айырбасталатын құндылықты арттырады.
Егер қор жеткіліксіз болса, онда инвестор қорды қорға айналдыра алмайды және өз инвестицияларын көрсету үшін кірістілікке ие болады. Бірақ айырбасталатын облигациялардан айырмашылығы, айырбасталатын облигациялар әлі күнге дейін құлдырауы мүмкін - эмитент компанияны шешуші болып қалады - өйткені оларда инвесторлар өздерінің негізгі сомасын алуға болатын нақты өтеу мерзімі бар. Бұл тұрғыдан айырбасталатын облигациялар қарапайым қорларға қарағанда әлдеқайда төмен деңгейге ие.
Алайда, бірде-бір аулау бар: сирек жағдайда эмитент банкротқа ұшырайды, айырбасталатын облигациялардағы инвесторлар инвесторларға қарағанда, инвесторларға қарағанда, айырбасталмайтын борышқа қарағанда компанияның активтеріне талап қоюдың басымдыққа ие.
Шығару: айырбасталатын облигациялар корпоративтік облигацияларға қарағанда әлдеқайда жоғары баға әлеуетіне ие болса, эмитент дефолт (немесе өз мүдделері мен негізгі төлемдерін уақытында орындамаған жағдайда), олар шығындарға әлдеқайда осал.
Сол себепті инвесторлар жеке айырбасталатын облигацияларда кең көлемде кредиттік зерттеулер жүргізуге міндетті.
Ауыстырылатын облигация жұмысының мысалы
Мысалға қарап көрейік. Acme компаниясы $ 1,000 атаулы құнымен және 5% купонымен 5 жылдық айырбасталатын облигация шығарады. «Айырбастау коэффициенті» - немесе егер ол конверсияны жүзеге асыратын болса, инвестор алатын акциялардың саны - 25.
Сондықтан тиімді конвертация бағасы бір акцияға $ 40 немесе $ 1000-ға 25-ке бөлінеді. Инвестор жылына үш жыл бойы конверсияланатын облигацияны ұстап тұрады және жылына 50 доллар алады. Осы сәтте қор акциялардың айырбас бағасынан жоғары көтеріліп, $ 60-ға сатылды. Инвестор облигацияны айырбастайды және акцияның 25 акциясына акция үшін 60 доллар, жалпы құны 1500 доллар алады. Осылайша, айырбасталатын облигация табыс пен табыстың жоғарғы бөлігіне қатысуға мүмкіндік берді.
Есіңізде болсын, айырбасталатын облигациялардың көпшілігі - бұл эмитент облигацияларды алыс деп санауға және осылайша инвесторлардың пайдасын ашуға болатындығын білдіреді. Нәтижесінде, айырбасталымдар қарапайым акция сияқты шексіз жоғары әлеуетке ие емес.
Екінші жағынан, айталық, Acme-дің акциялары $ 60-ға дейін емес, $ 25-ке түседі. Бұл жағдайда инвестор айырбастауға болмайды - акциялардың бағасы конверсия бағасынан төмен болғандықтан және өтеу мерзіміне дейін тікелей корпоративтік облигацияны ұстап қалады . Бұл мысалда инвестор бес жылдық кезең ішінде табысқа $ 250 алады, содан кейін оның $ 1000-ні облигацияның өтеу мерзіміне қайтарады.
Ауыстырылатын облигацияларды қалай инвестициялауға болады
Тиісті зерттеулерді жүргізуге дайын инвесторлар брокер арқылы жеке айырбасталатын бағалы қағаздарды инвестициялауы мүмкін. Бірқатар ірі қор компанияларының айырбастауға инвестициялайтын өзара қорлары бар. Олардың арасында Calamos Convertible A (сауда коды: CCVIX), Fidelity Convertible Securities (FCVSX), Vanguard Convertible Securities (VCVSX) және Franklin Convertible Securities (FISCX) болып табылады. Инвесторлар сондай-ақ биржалық сауда-саттықта (ETFs) SPDR Barclays Capital Convertible Bond ETF (сауда коды: CWB) немесе PowerShares айырбасталатын бағалы қағаздар портфолиін (CVRT) таңдауға құқылы.
Есіңізде болсын, қорлар мен ЕТФ өкілдері болып табылатын айырбасталатын бағалы қағаздардың ірі портфолио- лары қор нарығын уақыт өте келе қадағалап отырады. Осылайша, олар жоғары дивидендтік капитал сияқты жұмыс істейді.
Бұл өнімдер дәстүрлі облигациялар портфолиосына қатысты әртараптандыру және жоғары әлеуетке ие бола алады, бірақ портфолио бірінші кезекте қорларға салынған біреуге әртараптандырудың ең жақсы тәсілі болып табылмайды.
Баланс салық, инвестиция немесе қаржы қызметтері мен кеңес бермейді. Ақпарат инвестициялық мақсаттарды, тәуекелдерге төзімділікті немесе қандай да бір нақты инвестордың қаржылық жағдайын есепке алмастан ұсынылады және барлық инвесторлар үшін жарамсыз болуы мүмкін. Бұрынғы өнімділік болашақ нәтижелерді көрсетпейді. Инвестиция тәуекелдікті қамтиды, соның ішінде негізгі соманың жоғалуы.