Инфляциялық күтулерді анықтау үшін мемлекеттік облигациялардың кірістілігін қалай пайдалануға болады
Инвесторлар кірістілік айырмашылығына - немесе « таралуына » - 10-жылдық АҚШ - тың қазынашылықтары мен 10 жылдық қазынашылық инфляциядан қорғалған бағалы қағаздарға (TIPS) назар аударады, себебі бұл сан инвесторлардың болашақ инфляцияны күтуін сезінуі мүмкін.
Міне мысал: Егер 10 жылдық қазынашылық 3% өтеуге кірістілікке ие болса және 10 жылдық ТИПС 1% кірістілікке ие болса, алдағы бес жылдағы инфляциялық күтулер жылына шамамен 2% құрайды. Сол сияқты, екі немесе бес жылдық мәселелерді пайдаланып, сол кезеңдерде күтуге болады.
Бұл айырмашылық әдетте «бұзылған» инфляция деңгейіне жатады. Егер инфляция бұзылған мөлшерден асып кетсе, сіз қарапайым ванильді қазынадан артық кеңес бересіз. Егер инфляция бұзылған мөлшерден төмен болса, Treasuries TIPS-ке жақсырақ болады. Бұл мақалада қалай жұмыс істейтіні туралы, « Инфляцияны күтуді есептеу үшін кеңестерді қалай пайдалануға болады » туралы қосымша ақпарат алыңыз.
Қазынашылық тарихы / ТИПС табыстылық спреді
US Treasuries және TIPS арасындағы спрэдті қарап, инвесторлардың инфляциялық күтулердің уақыт өткен сайын қалай өзгергенін көре аламыз. Ілеспе сурет 2003 жылдың басынан бастап 2014 жылдың 31 қазанына дейін әрбір облигацияның 10 жылдық өтеу мерзімі арасындағы айырманы көрсетеді.
Бұған дейін, TIPS инфляциялық күтудің толық өлшемін алу үшін сұйық (оңай сатылатын) емес еді.
Бұл диаграмма уақыт өткен сайын 10 жылдық инфляциялық күтулер әдетте 2-2,5% диапазонына түсіп, толық уақыт кезеңі ішінде орташа есеппен алғанда 2,18% -ға жететінін көрсетеді. Диаграмманың ең маңызды жағы орташа жылдардағы үлкен қасқыр.
Бұл 2007-2008 жылдардағы қаржылық дағдарыс кезеңін және одан кейінгі қалпына келтіруді көрсетеді. Инфляцияның күтуі экономиканың өсу үрдісін міндетті түрде үнемі қадағалап отырмағанымен, дағдарыстың және / немесе күрт экономикалық құлдыраудың кезеңдері, әдетте, инфляцияға қатысты алаңдаушылығын тудырады. Сонымен бірге Қазынашылық / ТБИС кірістілігіндегі 2009-2010 жылдар аралығындағы сауданың өсуі жаһандық өсу мен акциялардың осы кезеңдегі бағасының көтерілуіне сәйкес келеді.
Содан бері облигациялар нарығындағы құбылмалылық АҚШ федералды резервтік жүйенің сандық жеңілдетілген саясатына , сондай-ақ осы уақытқа дейін нарыққа шығатын түрлі дағдарыстарға қатысты ауысатын күтулерді көрсетеді. Мысалы, 2010 жылы желінің төменгі жағы Еуропадағы қарыз дағдарысына байланысты алаңдаушылықты көрсетеді, ал 2011 жылы құлдырау қарыздың төбе дағдарысы және Америка Құрама Штаттары өзінің саяси тұрақсыздығына байланысты өз қарызын шын мәнінде орындамауы мүмкін деп алаңдатады.
Жақында, 2013 жылы құлдырау Федералдық резервтің сандық жұмсарту саясатын қолдайтынын нарықтың күткендегідей болды. Диаграмманың оң жақ шетінде 2014 жылдың соңында бұзылу қарқынының төмендеуі еуропалық инфляцияның күрт құлдырауы ақырында Америка Құрама Штаттарына жіберілетініне алаңдаушылық білдірді.
Екі жылдан астам уақыттан кейін, сандық жұмсарту саясаты - әрі қарай жақын арада аяқталатын үміт әлі де жалғасады. Осының салдарынан облигациялардың кірістілігі тұтастай төмен, бірақ аралас қалады.
Қазынашылық-кеңестің таралуы инфляцияны кез-келген тәсілмен жетілдірмейді - өйткені, екеуі де нарықтық күштерге (және инвесторлық эмоцияларға) ұшырайды. Дегенмен, бұл диаграмма инвестордың инфляциялық күтулердің уақыт өткен сайын қалай өзгеретінін түсінуге көмектеседі.