АҚШ федералды резерві ынталандыратын сандық жұмсарту саясатына қол жеткізді. 2013 жылғы 18 желтоқсанда ФРЖ облигацияларды сатып алуды айына $ 10 млрд-қа 75 млрд. Долларға дейін көтере бастады. 2014 жылға арналған қысқартулар сериясынан кейін бағдарлама 29-30 қазан аралығында ФРЖ-ның қорытындысы бойынша жасалды.
ФРЖ шабуыл дегеніміз не?
«Tapering» 22 мамырда АҚШ-тың Федералды резервтік төрағасы Бен Бернанке Конгрестің алдында куәландырылған мәлімдемесінде ФРЖ мөлшерлемені азайту ретінде танылатын облигацияларды сатып алу бағдарламасының көлемін қысқартуға немесе азайтуға болатындығын мәлімдеген қаржы лексиконына айналған термин. QE). Экономиканы ынталандыруға арналған бағдарлама соңғы жылдары қаржы нарығының жұмысын қолдаудың екінші мақсатына қол жеткізді.
Бернанкэдің таңғаларлық мәлімдемесі екінші тоқсанда қаржы нарықтарындағы елеулі шиеленіске әкелгенімен, ФРЖ 2013 жылдың 18 желтоқсанына дейін ҚЕ-ны алғашқы қысқарту туралы ресми жарияламады, сол кезде бағдарлама бастапқы деңгейінен айына 75 миллиард долларға дейін қысқарды 85 миллиард доллардан асады. Бұл үрдістің себебі ФРЖ экономиканың ынталандыру деңгейін төмендетуге сенімді екендігіне сенімді болды. 29 қаңтарда федерация экономикалық жағдайдың жақсаруын QE-нің қысқартылуын қамтамасыз етті, ал орталық банк жыл соңына дейін бағдарламаны жүзеге асыруды жалғастыруда. ФРЖ осы біртіндеп көзқарасты ФРЖ-ның нарықтағы ең төменгі бұзушылықты жасауға ұмтылысын таңдады.
QE соңы АҚШ үшін оң көрсеткіш болып табылады, себебі ол ФЕҚ ҚЕ-нің қолдауын алып тастау үшін экономиканың қалпына келуіне жеткілікті сенімді екендігін көрсетеді.
«Tapering» талқылауының шығу тегі
Бернанке, 22 мамырда Федордың сандық жұмсарту саясатын әлеуетті мерзімінің аяқталуы туралы сұрастырып: «Егер біз үздіксіз жетілдірілгенді көріп отырсақ және біз бұл мәселеге жауап беретін болсақ, онда ол бұрынғыдан да көп болады деп сенеміз. алдағы бірнеше кездесулерде аламыз
сатып алудың қарқынын төмендетуге тырысыңыз ». Бұл сол күні Бернанке жасаған көптеген мәлімдемелердің бірі. Дегенмен, инвесторлар акциялар мен облигациялар үшін қолайлы болатын саясатты қысқартудың ықтимал нарықтық ықпалы туралы алаңдаушылық тудырған бір мезгілде болғандықтан, көп көңіл бөлінді.
ФРЖ саясатын толығымен түсіндіріп алу үшін Ағымдағы Федералдық резервтік саясатты қараңыз : Лейперсонның түсіндірмесі
Бернанк 19 шілдеде ФРЖ-ның кездесуінен кейінгі баспасөз мәслихатында өзінің бұрынғы мәлімдемесін тыңдады. Сандық жеңілдік саясаты қазіргі уақытта орныққанын айтқанымен, ФРЖ төрағасы саясаттың кіріс деректеріне тәуелді екенін айтты. АҚШ экономикасының жақсарғанын ескере отырып, ол осы деректерге негізделген көзқарасты 2013 жылдың соңына дейін QE-ні іске қосуға шақырады, бұл бағдарлама толығымен 2014 жылы аяқталады.
Осыған байланысты, базарлар нарықтың 2013 жылдың 18 қыркүйегінде өтетін Федералды Жиналыста болғанын күтеді. Дегенмен, орталық банк QE-ді айына 85 миллиард долларға дейін ұстап тұруды таңдап, нарықтарды таң қалдырды. Бұл ауытқу екі фактордан туындады: 1) алдыңғы айда босатылған әлсіз экономикалық деректер және 2) болашақта үкіметтің жұмыстан шығуынан және қарыздық төбемді талқылауынан туындайтын баяу өсу перспективасы.
Нәтижесінде, ФРЖ 2013 жылғы желтоқсандағы жиналысқа дейін шаршаудың басталуын кешіктіруді таңдады.
Қиындықтар әлеуеті QE бағдарламасының басынан бастап бар. Сандық жұмсарту ешқашан мәңгілікке созылмады, өйткені әрбір облигацияны сатып алу қордың меншікті облигацияларының көлемін ұлғайту арқылы ФРЖ-ның « балансы » кеңейтеді.
Marketering рецептісі
Бернанктің дауысы туралы мәлімдеме дереу ауысым болмаса да, ол нарықты қорқытты. 2008 қаржы дағдарысынан кейінгі қалпына келтіру кезінде , екі қор және облигациялар да экономикалық өсуге қарамастан, тарихи нормалардан әлдеқайда төмен. Жалпыға ортақ консенсус, дәлірек айтқанда, Федералды саясат бұл ажыратудың себебі болып табылады.
2013 жылдың соңында, ФРЖ өзінің ынталандыруын тоқтатқаннан кейін, нарықтар экономикалық негіздермен көбірек жұмыс істей бастайды - бұл жағдайда бұл әлсіз өнімділікті білдіреді.
Облигациялар Bernanke бірінші рет айтқаннан кейін күрт құлдырап, бұрынғыға қарағанда қорлар жоғары құбылмалылықты көрсете бастады. Дегенмен, 2013 жылдың екінші жартысында нарықтар нарықта тұрақтанды, өйткені инвесторлар біртіндеп QE-нің азаю идеясымен әлдеқайда ыңғайлы болды.
Экономикалық сауықтырудың арқасында 2014 жылға дейін - және инвесторлар тәуекелге деген сау аппетизмді ұстап тұра бастады - өндіріс процесі нарыққа әсер етті. Іс жүзінде екі қор мен облигациялар өте жақсы орындады. Бұл ФРЖ өз сандық жұмсарту саясатын, сондай-ақ оны уақытында және көзқараста бекіту туралы шешімінде дұрыс екенін көрсетеді.