Хедж қорларына инвестиция салу жаңа инвесторлар үшін іс жүзінде мүмкін емес
Қазір мен жаңа инвесторларға жоғары сапалы хедж-қорларға және жеке инвестициялар деп аталатын кейбір ережелерге қол жеткізуге мүмкіндік беретін себептерді түсіндіру үшін біраз уақыт қажет. (Жекеменшік орналастыру сізде, мысалы, брокерлік шот арқылы қор биржасында сатып алу сияқты, жұртшылықтың мүшесі ретінде инвестицияға қатысу мүмкіндігі жоқ дегенді білдіреді, ол орнына тек таңдаулы топқа Техникалық жағынан, егер сіздің бауырыңыз қайырылған йогурт стенділер тізбегін шығару үшін жаңа корпорацияны бастаған болса, сіз жалпыға қол жетімді болмаған кезде акциялар сатып алуға мүмкіндік берсеңіз, онда ол жеке инвестициялар деп саналады. )
Себептерді түсіну үшін хеджирлеу қорлары массалар үшін қол жетімсіз болғандықтан, хедж-қорлар жекешелендірілсе де, көбінесе шектеулі серіктестік немесе жауапкершілігі шектеулі серіктестік ретінде құрылымдалған болса, олардың серіктестіктің шектеулі серіктестіктері немесе жауапкершілігі шектеулі серіктестіктер көптеген шарттарда бағалы қағаздар.
Ереже кішігірім ақша менеджерлері үшін күрделі және жиі тыйым салады, сондықтан Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссия немесе ӘКК тіркеудің талаптары бойынша біріктірілген инвестициялық көлік құралдарының бірнеше түрін босатып, осыған байланысты мүмкіндік береді. Көптеген, бірақ бұл барлық босатулар «D» ережесі деп аталатын бірде бар.
Мұнда D ережесінде жаңа инвесторлардың хедж-қорларға кіруіне қиындық тудыратын себептерді анықтай аласыз.
Бір жағынан, бұл қоғам үшін жақсы нәрсе болуы мүмкін, әдеттегідей инвесторлар аз тәжірибе жинақтайды, кемшіліктерді төмендетеді және кірістер мен нетто-құндылықтармен өлшенгендей әлдеқайда кем әлеует бар, олар елеулі тәуекелдерді хедж-қордың көптеген стратегиялары бар. Керісінше, олардың ең жақсы ставкасы хедж-қорларға толық қол жеткізуге тырыспау және индекстер қорына немесе пассивті стратегияларды инвестициялауға , мысалы, егер олар кем дегенде бірнеше жүз мың доллар болса, салықтық тиімділікті қадағалауға болады және өзара қордың шығыстық коэффициенті сияқты нәрселерді сақтау.
Дегенмен, D регламентіне кіріп, кейбір талаптар мен шектеулерді анықтайық.
№ 1 себеб: D ережесі аккредиттелмеген инвесторлар тізімде шектеулі саны бар екендігін дәлелдейді
Атап айтқанда, D ережесінің үш маңызды бөлігі бар: 504-ереже, 505-ереже және 506-ереже. Бұл үш ереже әртүрлі артықшылықтар мен кемшіліктерге ие, бірақ ортақ бөлгіш компания немесе хедж-қорға инвесторлардан ақша жинауға мүмкіндік береді көптеген құжаттарды тапсыру.
Жалпы шектеулер 35-тен артық аккредиттелмеген инвесторлардан ақша табу мүмкін емес немесе кез келген 12 айлық кезеңде 5 млн. (Қосымша ақпарат алу үшін Аккредитацияланған инвестор дегеніміз не?).
№ 2 себеп: Көптеген жылдар бойы Ереже Хедж қорын жарнамалауға қатысты заңға қарсы тұрды
Көптеген жылдар бойы Ереже D 504, 505 және 506 ережелері жарнамаға тыйым салды, бұл хеджирлеу қорының мүмкіндіктері туралы білуге болмайды, себебі Сізде аффилиирленген брокер-дилермен байланыс бар. Бұл ереже инвесторларды қорғауға арналған еді, бірақ кейбір бизнес-басылымдар қазірдің өзінде ескірген деп санайды және барлық ниет пен мақсаттарға өздерінің ұстанымын өзгерту үшін ӘКК алды. Кейбір бизнес-журналистер қандай да бір себеппен хедж-қорлар көбіне өздерін нарыққа шығару мүмкіндігін пайдаланбаған, сондықтан олар мұздату әсерін сақтап қалады деп ойлады.
Болашақта бұл жаңа ереже ландшафттың бір бөлігі болғандықтан, жалғыз бола ма, тек уақыт.
№ 3 себеп: Хедж-қордың бас серіктестері өздері қалайтындарын мойындай алады
Хеджирлеу қорының менеджерлері, бас серіктестері және басқа да басшылары өз қалауынша қорға қалайтын кез келген тұлғаны кез-келген ниетпен қабылдай алады немесе қабылдамайды. Акцияларды сатып алуға мүмкіндіктері бар кез-келген адам өз қаражатын инвестициялауға немесе акцияларды инвестициялауға болмайды. Бұл көптеген тәсілдермен хедж-қорға пайда әкелуі мүмкін. Мысалы, портфельдік менеджер болашақ қақтығыстар мен алшақтатуларды барынша азайта отырып, бірдей капитал бөлу саясатын ұстанатын инвесторларға ғана рұқсат бере алады. Өкінішке орай, бұл, егер олар сыртқы қорға инвестицияланған немесе басқаша байланысқан біреудің орбитасына кірмейтін болса, сырттан келген адамдарға қол жеткізе алатын уақыт көп. Бұл жекеменшік банктер мен активтерді басқару жөніндегі компаниялардың рөлін атқара алатын, инвесторларды менеджерлерге және керісінше қаржыландыруға мүмкіндік беретін аймақ.
Қазіргі уақытта әлемдегі ең танымал инвестордың керемет үлгісі. Уоррен Баффет өзінің хеджирлеу қорын бастаған кезде, сіз онымен, оның отбасымен, бұрыннан бар инвестормен немесе оның тәлімгері Бенджамин Грэммен байланыспаған болсаңыз, сіз оны естімеген боларсыз. Оның алғашқы жеті серіктесі отбасы мүшелері мен оның колледжінің көрші отбасынан шыққан.
4-ші себеп: Сіз хедж-қорға ең төменгі инвестициялық талаптарға сәйкес келмеуіңіз мүмкін
Хеджирлеу қорын басқаратын адам немесе адамдар, ең көбі жағдайында ол не қаласа да, ең аз инвестицияларды орната алады. Ереженің 504, 505 немесе 506 Ережесіне сәйкес рұқсат етілуі мүмкін инвесторлардың жалпы санына лимит болғандықтан, олар бұл көрсеткішті жоғары деңгейде қалғысы келеді. Кейбір хеджирлеу қорларына 100 000 АҚШ долларына барынша аз инвестиция қажет, ал басқалары $ 25,000,000 немесе көп талап етуі мүмкін! Бұл жай ғана тиімділік мәселесі.
Мен күйеуіммен және мен алдағы жаһандық активтерді басқаратын фирмамыздың іске қосылуын жоспарлай бастаған кезде өзіме жүгірдім. Бастапқы қызмет түрлерінің бірі жеке меншік шот деп аталады. Хеджирлеу қоры болмаса да, осылайша осы бөлікте талқылайтын құнды қағаздар туралы ережелерге бағынбайтын болсақ, келісімнің мұндай түрі жеке тұлғалар, отбасылар мен мекемелердің үшінші тараптың кастодианында шот құруға мүмкіндік береді өздерінің таңдауы бойынша, содан кейін біздің фирмаға өз қалауы бойынша өкілеттігін береді; өзіміздің отбасымыздың байлығын басқару кезінде жұмыс істейтін бірдей инвестициялау философиясын пайдаланып, олар үшін жасақталған портфолио құру және қолдау үшін қолданатын өкілеттілік. Көптеген жағынан, бұл сіз үшін арнайы құрылған жеке меншік қорға ұқсас; жеке кәсіпкерліктің салықтық артықшылықтарын кәсіпқой портфельдің менеджеріне аутсорсингтің ыңғайлы артықшылықтарымен біріктіруге әрекет жасау тәсілі. Ол сондай-ақ, шектелген мандаттармен салыстырғанда, хедж-қорға қарағанда әлдеқайда төмен төлемдерді тартуға бейім. Мысалы, хеджирлеу қоры банк қарызын алып, барлық компанияларды сатып ала алады, біз оны орнатқан кезде жеке есепшотпен айналыспайсыз.
Біз құрылымда жұмыс істегенде, мен бастапқыда 1,000,000-нан $ 5,000,000-ға дейінгі минималды инвестицияларды орнатуға азғырылдым. Бұл менің көп уақыттан кейін, көп кешікпей және талқылау кештерін мені 500 мың долларға дейін төмендетуге талпындырған күйеуім еді. Тағы да, мен оны жариялаған кезде, мен көп көңіл көтерген адамдардан естідім. Ең аз дегенде 250 мың долларға дейін, ең болмағанда кезекте тұрып жатқан американдық үй шаруашылығының жетіспеушілігінен шығып келе жатқан адамдар үшін ең төменгі деңгейге жету жолын табуға тырысамын.
Мен оны алып тастау ниетінен бас тарттым. Шынымды айтсам, менің фирмаға қажет стандарттарға кішігірім есепшоттар жасау өте қиын және маған көптеген аймақтық банктер мен траст компаниялары төлейтін ақы түрін алуға мүдделі емеспін. Бұл дегеніміз, қоғамның жаппай көшуіне есіктерді жабу дегенді білдіреді. Бұл сауда-талдау және сандарға негізделген прагматикалық шешім. Мүмкін, бір күнде, біз өз клиенттерімізге өз қызметтерімізді шағын компанияларға қол жетімді ету үшін өзіміздің жеке қорларымызды немесе биржалық сауданы қаржыландыруды іске қосатын шығармыз - онда пассивті инвестициялауға деген сүйіспеншілігімізді бөлісетін, әлбетте, әлдеқайда аз инвесторлар бар. құндылыққа негізделген тәсілдеме және салық тиімділігі - бірақ бұл міндетті.
Ақырында, хедж-қордың инвестиция түрі емес екенін ұмытпаңыз, бұл жағалауды жауып, жіктеуге болмайтын жалпы термин
Біреу «қоршаулар қорын» сатып алғанын айтса, ол сізге ештеңе айта алмайды. Хеджирлеу қоры жақсы немесе нашар бола алмайтындықтан, міндетті түрде жақсы инвестициялар емес. Бұл тек қана Ереженің D ережесінің біреуіне сәйкес болғандықтан, ӘКК-де тіркелмеген болуы мүмкін біріктірілген инвестициялық қормен жұмыс жасайтыныңызды сипаттайтын сипаттама термин ғана. Қонақ үйлерді сатып алуға және сатуға маманданған хедж-қордың болуы мүмкін, ол құнды инвестициялау негізіндегі акцияларды, бейнелеу өнерін сататын немесе сирек кездесетін жануарларды сатып алған және сататын бағалы қағаздар сатып алды! Хеджирлеу қоры борышсыз немесе жоғары қарыз алуы мүмкін. Ол өз қызметін АҚШ пен шет елдердегі активтерге бағыттай алады. Мүмкіндіктер тізімі шексіз.