Жаңа инвесторлар үшін қор анықтамасын қадағалау
Бақылау қорының негізгі анықтамасы жеткілікті қарапайым. Бақылаушы қор - компанияның белгілі бір бөлімшесін немесе сегментін ұсыну үшін шығаратын ерекше түрдегі акциялар. Бақылау акциялары басқаруға операцияны бақылауды иеленуді сатпастан немесе акционерлерге жеке меншік заңды тұлғаны құруға мүмкіндік береді, бұл ретте инвесторларға кәсіпорынның әртүрлі аспектілерін бағалау мүмкіндігін береді , әртүрлі шарттарда және табысқа дейін көбейтеді . Олар қолданылған сәтте олар өршіл басқарушы командалардың жемқорлыққа (және ақылға сыймайтын) бірнеше рет ұрпақ бағалау деңгейіне қол жеткізуге тырысқан нәтижесі болды dot-com көпіршігі. Тіпті тұрақты, ескі сәнді көгілдір-чип қорлары ақылсыздыққа тап болды.
Бір ерекше танымал қадағалау акциясының мысалы
Қазір өмір сүрген уақытқа дейін және оның басталғанға дейін Sprint Құрама Штаттардағы ең тартымды телекоммуникациялық компаниялардың бірі болды.
Дәстүрлі стационарлық бизнес өте пайдалы болды және бай дивиденд төледі және ұялы телефондарға мамандандырылған жаңа, қызықты бөлімшесі болды, ол басшылықтың бір кездері телефон желілерін алмастыратынына сенімді болды; сол кездегі әдеттегі азаматқа таңғаларлық көрінетін, бірақ 10-К формадағы жиіліктің жиілігімен жиі талқыланатын ұғым.
Интернеттің бумы бақылаудан шығып, дивидендтік кірістіліктің нашарлай түсуіне қарамастан, акция бағасын біртіндеп жоғарылату үшін Спринт ұялы байланыс компанияларын ақылға қонымды көбейтумен бағаланды. Қазірдің өзінде бар бағаланған телекоммуникациялық утилитасы қарапайым акцияны екі сауда белгісімен сауда-саттықты екі сауда белгілеріне , FON және PCS-лерге бөлуді шешті, дегенмен, екі кластағы қор құруға ұқсас, бірақ шын мәнінде мұндай капитал құрылымының классикалық нұсқасы білдіреді. Классикалық стационарлы бизнес, жергілікті және қалааралық жоспарлардан түскен ақша сиыры FON-ке тағайындалды. Сонымен қатар, ұялы бизнес ПКС-ке тапсырылды. Акционерлерге өздерінің өткізген FON 2 акцияларының әрқайсысына 1 акция бөлінді.
Нарыққа шабуыл жасағаннан кейін, ДКБ-ға деген сұраныс керемет болды және ұялы бөлімшенің қадағалау пакетінің бағасын алып тастағандар сияқты бұрынғы ұтқырлықтағы коммутаторлар мен телескоптардағы қызметкерлер көп болды. Негіздер сияқты нәрселер - баланстар мен табыс туралы мәлімдемелерге назар аудару - адамдар үшін маңызды емес.
Астыңғы түсуі және өсуі ақылға қонымды дивидендтерге сәйкестендірілген PEG-ке сәйкес келмегенде, Спринстің қоры Нью-Йорк қор биржасында және Nasdaq-да қалған құнды акциялардың қалған бөлігімен бірге құлдырай бастады (іс жүзінде, ол 15 жыл бойы оның бұрынғы жоғары деңгейіне жету үшін).
Компанияның басқармасы өз құзыреттілігін жүзеге асыруға шешім қабылдады және қадағалау қорларын бірыңғай сауда маркасына, FON-ке, ПСС акцияларын айырбастап, дауылдан өтуге тырысты. 2005 жылы Sprint Nextel компаниясымен біріктірілді. Sprint-тің ұзақ мерзімді үлестес иелері үшін соңғы жиырма жыл бойы сатып алу қабілетінің жоғалуына ұшырағандар көп болған жоқ.
Бақылау қорларының артықшылықтары мен кемшіліктерін түсіну
Акцияларды бақылау үшін бірнеше артықшылықтар бар.
- Қадағалау қоры акцияларды жалпы капиталдандыру мен бизнестің корпоративтік құндылығын жалпы р / е қатынасы бойынша кеңейту арқылы басқаруды құндылықты ашуға мүмкіндік бере алады. Бұл акционерлерді барынша тиімді етеді, себебі олар өздерінің жоғары бағаланған акцияларын басқа инвестицияларды сатып алуға, қарыздарды төлеуге, өз балаларына не немерелеріне колледжге жіберуге, қайырымдылыққа қайырымдылық жасауға, жаңа үй салуға, демалысқа немесе басқа да көптеген заттарды сатуға мүмкіндік береді. Сондай-ақ, директорлар кеңесіне сатып алуды жүзеге асыру кезінде қолдануға болатын екі түрлі акциялар түрінде бағаланатын валюта ұсынады, бұл оның ішкі құндылығын жоғалтқан кезде кеңейтуге мүмкіндік береді.
- Басқарма бақыланатын операциялық сегментті немесе бизнесті басқаруды сақтайды.
Флип жағында қорларды қадағалау үшін бірқатар кемшіліктер бар.
- Бақылау акциялары көбінесе айтарлықтай төмендетілген немесе дауыс жоқ дауыс беру құқығына ие.
- Жалғастырушы акциялардың иесі, қадағаланатын операциялық сегменттің нақты аспектісіне нақты ие болмауы мүмкін. Корпоративтік банкрот болған жағдайда, белгілі бір бөлімшенің активтері қадағалау қорын ұсыну, егер қадағалау қорымен байланысты бөлім өте тиімді және жылдам өсетін болса да, кредиторлар үшін әділ ойын болар еді. Бұл дәстүрлі айырмашылықтармен байланысты емес. Мысалы, Eastman Kodak компаниясының банкротқа ұшырауына және оның бұрынғы еншілес Eastman Chemical компаниясына қалай әсер етпегеніне көз жеткізіңіз.
- Егер нарық оңтүстікке қарай жүрсе, қадағалаушы акциялар негізгі акцияларға бақылау пакетінің иелеріне немесе екеуіне де, сондай-ақ бастапқы корпоративтік акцияларға жағымсыз әсер етуі мүмкін бағаға жұтып қоюы мүмкін. Бұл, сайып келгенде, Sprint-пен болған оқиға. Сіз отыратын жеріңізге байланысты реніш пен байлықтың жойылуы мүмкін.