Валюта тәуекелдеріңізден өз қоржыныңызды қалай қорғауға болады
Бұл мақалада біз доллардың қай жерде басқарылатындығына, неғұрлым күшті доллар дегеніміз не екенін, инвесторларға қалай әсер ететінін және қандай да бір сценарийде тәуекелді азайту үшін инвесторлар не істей алатындығын қарастырамыз.
Күшті және әлсіз доллар
Абсолюттік мәнде емес, бір-біріне қатысты жаһандық валюта саудасы. Мысалы, доллар сатып алмай еуро сатып алмайсыз. Доллардағы еуроның бағамы айырбас бағамы ретінде белгілі және әр экономиканың жұмысына және басқа факторларға байланысты өзгереді. «Күшті» доллар әрбір доллардың шетел валютасының бірліктерін сатып алуды білдіреді, ал «әлсіз» доллар әрбір доллар шетел валютасының бірліктерін сатып алады дегенді білдіреді.
1995 жылдан бері Құрама Штаттар «күшті долларлық саясатты» сақтап қалды, бұл дегеніміз, долларға қарсы шетел валюталарына девальвация жасалмайды. Осылайша, Құрама Штаттар шетелдік облигацияларды ұстаушыларға Қазынашылық бағалы қағаздарды сатып алуға ынталандырды, инфляция бақылауға алынды және валюта әлемдік қаржы жүйесінің негізгі бөлігі болды, себебі ол әлемдегі ірі және ең тұрақты экономиканы қолдайды.
Күшті доллардың пайдасы әр доллардың шетел валютасында бағаланатын тауарлардың көп мөлшерін сатып алуы, алайда, отандық тауарлардың шетелдік тұтынушыларға қымбат болуы. Қытайға қатысты бұл АҚШ-тың 483,9 миллиард доллар импорттағанын білдіреді, ал 2015 жылы Қытайдан 116,2 миллиард доллар экспорттайды.
Бұл популистік саясаткерлер арасында танымал саяси мақсатқа айналған рекордтық 367 миллиард доллар сауда тапшылығын құрады.
Инвестицияларға әсер ету
Доллардың бағалануы АҚШ-тың ішкі инвестициялары мен шетелдік инвестицияларға айтарлықтай әсер етеді.
Күшті долларлар 1990-шы жылдарда инфляцияны ұстап тұруға көмектесті, бірақ 2008 жылғы үлкен рецессиядан кейін, АҚШ долларының өсуі Федералдық резервтің жұмысын қиындатты. Орталық банк қарыз алу мен экономикалық өсуді ынталандыру үшін көбірек инфляцияны көргісі келеді, бірақ күшті доллар бұл мүмкін емес етеді. Федералдық резервтік төрағасы Джанет Йелленнің айтуынша, күшті доллар ішкі сұранысты төмендетіп, таза экспортты төмендетуі мүмкін.
Әлемдік резервтік валюта ретінде доллар мәртебесі басқа елдердің де оның тұрақтылығына сенеді. АҚШ долларына қатысты салыстырмалы түрде арзан болғандықтан, банктік емес қарыз алушылар нарықта $ 3 триллионнан астам доллар жинады. Күштейтін доллар - және дамушы нарықтық валютаның әлсіреуі - долларлық қарыздарды жергілікті валютаның кірісіне қайтару қымбат болған кезде проблемалар тудыруы мүмкін.
Портфельді хеджирлеу
Инвесторлардың валюталық қозғалысқа қарсы портфельді хеджирлеудің көптеген жолдары бар, бірақ валюталық хеджирленген биржалық сауда-саттық қорлары («ЕТФ») ең танымал болып табылады.
Бұл қорлар типтік қор сияқты, базалық индексті көбейтеді, бірақ қысқа мерзімді форвардтық келісімшарттар жасайды, олар шетел валютасын алдын-ала келісілген бағам бойынша долларға айырбастауға мүмкіндік береді. Мақсат - валюталық қозғалыстардың долларлық портфель кірістілігіне әсерін азайту.
Чарльз Швабтың Мишель Гиблий бірнеше маңызды факторларды қарастырады:
- Валюта бағамының төмендеуі: валюталық-хеджирленген қорлар MSCI EAFE индексін 1969 және 2016 жылдар аралығындағы салыстырмалы деректерге сəйкес айырмашылығы жоқ портфельден гөрі аз құбылмалылыққа бейім.
- Ұзақ және қысқа мерзімді: Валюта-хеджирленген қорлар қысқа мерзімді перспективада аяқталды, себебі доллар басқа валюталарға қатысты көтерілді, бірақ ұзақ мерзімді пайда аз.
- Шығыстар: Валюта-хеджирленетін қорлар шығындардың жоғары емес коэффициенттеріне сәйкессіз қорларға қарағанда көбірек, ал инвесторлар сондай-ақ баланстық құны мен ставка / спрэд төлеуге тиіс.
- Әртараптандыру: Халықаралық ETF-лер инвестициялық портфельді әртараптандыруға арналған, бірақ валюталық бағалаудың әсерін жою әр түрлі диверсификацияны азайтуы мүмкін.
Тұтастай алғанда, ұзақ мерзімді инвесторлардың көпшілігі өздерінің шығындарын төмендетіп, одан әрі әртараптандыруға мүмкіндік береді. Алайда белгілі бір жағдайларда пайда табуды көздейтін қысқа мерзімді және белсенді инвесторлар валютаның хеджирленген қорларын тәуекелді азайту немесе белгілі бір сценарийлер бойынша капиталдандыру туралы ойлауы мүмкін.
Төменгі сызық
Америка Құрама Штаттары бұрыннан бері күшті доллар саясатын жүргізді, бірақ бұл динамикалар Президент Trump-тің отандық өндіріс пен экспортқа бағытталуымен өзгеруі мүмкін. Саясат қазіргі уақытта түсініксіз болып қалса да, инвесторлар күшті және әлсіз доллардың инвестицияларға қалай әсер ететінін есте ұстауы керек. Сонымен бірге, ұзақ мерзімді инвесторлар осы тәуекелдерге елеусіз қалғысы келуі мүмкін және тәуекелге бейімделген ең жақсы қайтарымдылықты қамтамасыз ете алмайтын қорлармен ұстануы мүмкін.