Инвестицияларды ең төменгі деңгейден қалай талдау керек
Бұл мақалада біз жоғарыдан төмен инвестициялық жобалардың қалай жұмыс істейтінін және халықаралық инвесторлар өздерінің портфолио мүмкіндіктерін табу кезінде осы қағидаттарды қалай қолдана алатындығына назар аударамыз.
Үлкен суретке қарап
Инвестициялауға арналған жоғарыда аталған тәсіл ең жоғарғы деңгейдегі басталу нүктесінен басталады - қандай ел инвесторлар үшін ең жақсы климат болып саналады. Бір қарағанда, жалпы ішкі өнім («ЖІӨ») экономикалық өсудің кең көлемін ескере отырып, ең логикалық бастамалық нүкте болар еді, бірақ инвесторлар бұл көрсеткіштер әрқашан әрқашан дамушы нарықтарды капиталға орналастырудың ең жақсы орындары деп атап көрсетеді - бұл әртүрлі себептер бойынша әрдайым дұрыс емес.
Шекаралық және дамушы нарықтардың экономикалық өсу қарқыны ең жоғары болуы мүмкін, бірақ кем дегенде тағы екі негізгі фактор қарастырылуы мүмкін:
- Геополитикалық тәуекелдер - Халықаралық инвесторлар ел экономикасы өзінің саяси жағдайымен немесе аймақтағы басқа елдермен тұрақсыз болуы мүмкін, экономикалық немесе физикалық қақтығыстарға алып келетінін анықтауы керек. Мысалы, 2014 жылы Ресейдің Қырымды аннексиялауы Шығыс Еуропаға инвестиция салу тәуекелін арттырды.
- Активтерді бағалау - Халықаралық инвесторлар сондай-ақ экономиканың өсуі тұрғысынан активтерді бағалауды қарастыруы керек. Қарқынды дамып келе жатқан экономика жылдам дамып келе жатқан компанияларды шығара алады, бірақ нарық бағалы қағаздар үшін өте көп сұрай алады. Мәселен, қытайлық жылжымайтын мүлік қоры, мысалы, 2016 жылы жоғары бағаға ие болды.
Осы алаңдаушылықтарға қарамастан, инвесторлар елдің валютасын олардың инвестицияларына әсерін қарастыру керек. Шетелдік қор жергілікті валютаның өсу қарқынын күшейтетін сияқты көрінуі мүмкін, бірақ жергілікті валютаның АҚШ долларына қатысты амортизациясын есепке алғанда, өсу қарқыны жоғалуы мүмкін. Бұл амортизация инвестор инвестициялық цикл аяқталғаннан кейін пайданы АҚШ долларына айырбастау кезінде жүзеге асырылатын болады.
Оңтайлы секторды таңдау
Төмендетілген инвестициялау тәсілін қолданатындар үшін келесі қадам таңдалған ел ішіндегі нақты салаларды талдайды. Көптеген жағдайларда ел немесе аймақ экономиканың белгілі бір салаларындағы өсуінің басым бөлігін кез келген уақытта емес, барлық сегменттер бойынша кеңінен көреді. Бұл аймақтар толық экономикалық цикл бойынша өзгеріп отырады, бұл технология әдетте циклде артта қалып, коммуналдық қызметтерді артта қалдырады.
Мысалы, елдің экономикалық өсуі бөлшек немесе энергетикалық секілді нақты сектормен тығыз байланысты болуы мүмкін. Экономиканың барлық секторларында кең көлемде инвестициялау әлеуетті табыстарды төмендете алады, сол себепті болашақта ең тез өсетін салаларға ие бола алады.
Дамып келе жатқан нарықтағы өсіп келе жатқан орта тап, мысалы, тұтынушылық дискрециялық акциялардың өсуіне арналған кезеңді белгілей алады.
Өнеркәсіптің үкіметтердің ықпалына ие бола ма, соны қарау керек. Мысалы, кейбір елдер стратегиялық маңызды салаларға субсидия береді. Бұл субсидиялар қысқа мерзімді перспективада табыстылықты арттыруға көмектеседі, бірақ мәңгілік болмауы мүмкін.
Nitty Gritty талдау
Екінші жартыжылдық және түпкілікті инвестициялау тәсілінің соңғы қадамы - оны сатып алудан бұрын жеке активтің деректемелерін егжей-тегжейлі қарау. Бұл жағдайда инвесторлар ел экономикасында және индустриалды жиындарда нақты активтің іргелі және техникалық аспектілерін қарастыруы керек. Бұл активтер шетелдік акцияларды, американдық депозитарлық қолхаттарды («ADRs»), нақты салаларға бағытталған халықаралық ETF-ді немесе басқа активтер түрлерін қамтуы мүмкін.
Техникалық деңгейде халықаралық инвесторлар үрдіспен қатар сауда жасау үшін бағаның құлдырауымен емес, өсу қарқынына ие болуға тиіс. Инвесторлар іргелі деңгейде отандық бағалы қағаздарға және активтердің бірдей және өнеркәсіптік үлесіне ие халықаралық бағалы қағаздарға қатысты құнсызданған активтерді іздеуге тиіс. Бұл динамика инвесторлардың осы актив үшін артық төленбейтінін қамтамасыз етеді.
Инвесторлар құндылық бағасын (P / E) немесе бағалық кітабын (P / B), сондай-ақ ақшалай қаражаттардың еркін қозғалысы мен табыстың өсуін сияқты басқа да факторларды қарастыру арқылы құнды бағалауға болады. Көп жағдайда инвесторлар 3-5 жылдан кейін ақша ағымдарын экстраполяциялайтын қаржылық қорлар құрып, ақшалай қаражаттардың ағымы ағымдағы күнге дейін дисконтталған немесе құнсыздану дәрежесін анықтау үшін жеңілдетеді.
Соңында, инвесторлар халықаралық ETFs және басқа қорлармен байланысты шығыс коэффициенттерін мұқият қарастыру керек, әсіресе секторға тән қорлар қымбатқа түседі.
Негізгі тағамдар пункттері
- Жоғарыдан төмен инвестициялау ел экономикасын, одан кейін жекелеген салаларды қадағалайды.
- Халықаралық инвесторлар экономикада жақсы орналасқан салаларды таңдағанда, геосаяси тәуекелді және активтерді бағалауды қоса алғанда, экономиканы талдау кезінде түрлі тәуекел факторларын қарастыруы керек.
- Жеке активтер салыстырмалы және абсолютті бағалауды анықтау үшін техникалық және іргелі талдаудың комбинациясын қолдана отырып, жақсы талданады.