Ванильді своп дегеніміз - ең таралған. Яғни, қарсы тарап басқа қарсы тараптың тіркелген пайыздық төлемдерімен қалқымалы төлемдерді ауыстырады.
Жылдық құбылмалы төлем Либорға байланысты, бұл пайыздық ставка банктер қысқа мерзімді қарыздар үшін бір-бірін алуы мүмкін. Либор қордың қорына негізделген. Своптардың аз саны өзгермелі төлемдері бар екі қарсы тарап арасында.
Түсіндірілді
Түсіндіруді жеңілдету үшін өзгермелі төлемдерді ауыстырып, тұрақты тарифтерді алуды қалайтын қарсылас алушы немесе сатушы деп аталады. Тіркелген төлемдерді ауыстыратын қарсы тарап төлеуші болып табылады.
Контрагенттер несие немесе бірдей мөлшердегі облигациялар бойынша төлемдерді жүзеге асырады. Бұл шартты принцип деп аталады. Свопта олар тек облигацияны емес, пайыздық төлемдерді алмастырады.
Сонымен қатар, екі төлем ағындарының дисконтталған құны бірдей болуы тиіс. Бұл дегеніміз, облигациялардың ұзақтығы бойынша әр қарсы тарап бірдей соманы төлейді. Төлем әрқашанда бірдей болғандықтан, тіркелген бағамен есептеу оңай.
Өзгермелі ставкамен болжау қиын. Төлем ағыны өзгеруі мүмкін Либорға негізделген. Бүгінде білетін нәрселерге негізделген екі жақтың да пайыздық мөлшерлемелермен байланысты болатындығына келіседі.
Әдеттегі айырбас шарты бір жылдан 15 жылға дейін созылады. Бұл тенор деп аталады.
Егер контрагент контрактіні мерзімінен бұрын тоқтатса, онда пайыздық мөлшерлемелер шұңқырлы болып кетеді. Бірақ олар нақты өмірде сирек жасайды. (Дереккөз: « Пайыздық мөлшерлеменің математика мен баға белгілеуін түсіну », Калифорнияның қарыздық және инвестициялық консультативтік комиссиясы.)
Өткен кезеңде сатып алушылар мен сатушылар бір-бірін тапты немесе келісім-шартты жүргізу үшін ақы талап еткен инвестициялық немесе коммерциялық банктер тарапынан жиналды. Қазіргі своп нарығында ірі банктер маркет-мейкерлер немесе дилерлер ретінде жұмыс істейді . Бұл дегеніміз, олар сатып алушы немесе сатушы ретінде әрекет етеді. Тараптардың тараптары тек қарсы тараптың емес, банктің кредиттік қабілеттілігі туралы алаңдауға тиіс. Төлемақы алмаудың орнына, банктер сауда-саттықтың әр жағына бағаны ұсынып, бағаны сұрады. (Дерек көзі: «Пайыздық ставкалардың өзгеруі деген не және олар қалай жұмыс істейді?», «Pacific Investment Management Company», қаңтар 2008 ж.)
Мысал
- ACME Anvil Co. компаниясы ACME Catapult Corp. компаниясына 8 пайызын төледі.
- ACME Catapult ACME төлейді 6 айлық қазынашылық шот бойынша ставканы плюс 2 пайыз
- Мерзімі әр алты айда төленетін төлеммен үш жылға есептелген.
- Екі компанияда да 1 миллион долларлық нормативтік қағида бар.
| Кезең | T-Bill бағамы | ACME Catapult Corp. төлейді | ACME Anvil Co. төлейді |
|---|---|---|---|
| 0 | 4% | ||
| 1 | 3% | $ 30,000 | $ 40,000 |
| 2 | 4% | $ 25,000 | $ 40,000 |
| 3 | 5% | $ 30,000 | $ 40,000 |
| 4 | 7% | $ 35,000 | $ 40,000 |
| 5 | 8% | $ 45,000 | $ 40,000 |
| 6 | $ 50,000 | $ 40,000 |
(Дерек көзі: « Пайыздық айырбастау» , New York University Stern School of Business, 1999)
Пайыздық ставкалардың своптарының артықшылықтары
Қабылдаушы төмен пайыздық мөлшерлемелермен байланысқа ие болуы мүмкін, олар Либордан әлдеқайда жоғары. Бірақ олар белгілі бір дәрежеде жоғары болса да, тіркелген төлемдердің болжамдылығын талап етуі мүмкін. Бұл бизнес өз табысын дәлірек болжай алады. Тәуекелді жою, көбіне оның акцияларының бағасын көтереді. Тұрақты төлем ағыны бизнестің шұғыл аванстық резервіне ие болуына мүмкіндік береді, ол оны кері айдауға болады.
Банктер олардың кіріс ағындарын өз міндеттемелерімен сәйкестендіруі керек. Банктер көп мөлшерде ипотека жасайды. Осы ұзақ мерзімді несиелер жылдар бойы төленбейтіндіктен, банктер күнделікті шығындарын төлеу үшін қысқа мерзімді несиелерді шығаруы керек. Бұл кредиттер өзгермелі мөлшерлемелерге ие. Осы себепті банктің орнықтырылған төлемдерін компанияның қалқымалы төлемдерімен алмастыруы мүмкін.
Банктер ең жақсы пайыздық мөлшерлемелерді алғандықтан, олар компанияның төлемдері қысқа мерзімді қарызы бойынша банк алдындағыдан жоғары екендігін біледі. Бұл банк үшін жеңіске жету.
Төлеуші жоғары пайыздық төлемдермен байланысқа ие болуы мүмкін және Либорға жақын төлемдерді төмендетуге тырысуы мүмкін. Ол ставкалар болашақта туындауы мүмкін қосымша тәуекелдерді қабылдауға дайын болу үшін төмендеуді күтеді. (Дерек көзі: «Пайыздық ставкалардың түсіндірмесі», MoneyCrashers.com .)
Сол сияқты, төлеуші тез арада төленетін несие алған болса, көп төлейді. Басқаша айтқанда, өзгермелі несие бойынша пайыздық мөлшерлеме плюс своп құндылығы белгіленген мөлшерлемедегі қарызға келетін терминдерге қарағанда арзанырақ. (Дерек көзі: «Пайыздық своптар: бұл қалай жұмыс істейді?», ABN-Amro, мамыр 2014.)
Кемшіліктері
Хедж-қорлар және басқа инвесторлар пайыздық своптарды спекуляциялау үшін пайдаланады. Олар нарықтардағы тәуекелдікті арттыруы мүмкін, себебі олар левереджлік есепшоттарды пайдаланады, олар тек төменгі төлемді қажет етеді. Олар басқа шарт бойынша олардың келісімшарт тәуекелін өтейді. Бұл оларға тәуекелге ұшырауға мүмкіндік береді, себебі олар нарыққа қарсы шығып кетсе, туынды қаржыға ақшаны төлеу үшін жеткілікті ақшаның болуына алаңдамайды. Егер олар ұтып алса, олар қолма-қол ақшаны алады. Бірақ егер олар жоғалса, олар бірден сауда-саттықты талап етіп, нарықтың жалпы жұмысына кедергі келтіруі мүмкін.
АҚШ экономикасына әсері
Своптармен айналысатын қарыздар мен облигацияларға 421 триллион доллар бөлінеді. Бұл 692 трлн. Долларға көп сатылатын туынды нарығының негізгі бөлігі. Территориялық сауда-саттықтың бағасы шамамен 600 трлн. Бұл бүкіл дүние жүзіндегі жалпы экономикалық өнімнен он есе көп. Іс жүзінде әлемдегі 500 ірі компаниялардың 92 пайызы оларды тәуекелді төмендетуге пайдаланады. Мысалы, фьючерстік келісімшарт шикізатты келісілген баға бойынша жеткізуге уәде береді. Осылайша, егер бағаның көтерілуіне компания қорғалған. Олар сондай-ақ айырбас бағамдары мен пайыздық мөлшерлемелердегі өзгерістерден қорғау үшін келісімшарттар жаза алады. New York Times, 3 қаңтар 2013 жыл. « 19-кесте: Биржалық туынды қаржы құралдарының үлесі », «Халықаралық есеп айырысу банкі», маусым 2014 ж.)
Көптеген деривативтер сияқты, бұл келісім-шарттар да OTC болып табылады. Олар негізделген байланыстардан айырмашылығы, олар биржада сатылмайды. Нәтижесінде, қанша адам бар екенін немесе олардың экономикаға әсерін ешкім білмейді.
Басқа туындылар
- Хедж қорларына кім қатысады?
- Хедж қорлары қор нарығына қалай әсер етеді?
- Қорсыз хеджирлей аламын ба?
- Хедж қорлары экономикаға қалай әсер етеді?
- Олар қаржы дағдарысын тудырды ма?
- Субпаймдық ипотекалық дағдарысқа шынымен не себеп болды?
- 2008 жылғы дағдарысты құру кезінде туынды құралдардың рөлі қандай болды?
- LTCM хедж-қорының дағдарысы қандай болды?