Индекстік қорлардағы жақсы, жаман және құнсыз инвестициялар
Келесі бірнеше минутта индекстер қорын қалай ойлайтынымды - жақсы, жаман және жаман - сізге қандай да бір перспективаға қол жеткізуге көмектесу арқылы жүргім келеді.
Индекс қорлары дегеніміз не?
Индекс қорының қайсысы екенін түсіну үшін алдымен индекстің анықтамасын түсіну қажет.
Индекс нақты мағынада жоқ. Керісінше, бұл академиялық тұжырымдама; идея. Негізінде, бұл адам немесе жеке комитетінің жеке қорлар портфелін құру туралы ереже тізіміне кіріп, отыратын адамдарға арналған, себебі, ақыр аяғында, іс жүзінде жасай алатын жалғыз нәрсе - акцияларды немесе облигацияларды , біз өз капиталымызға және белгіленген кіріс нарықтарына қатысты пікірталасымызды шектейтінімізді болжайды.
Мысалы, Dow Jones Industrial Average- тің барлық уақытта ең танымал индексі - отыз көк чиптің тізімі. Бұл тізім Америка Құрама Штаттарының экономикасы үшін маңызды болып табылатын қорлардың өкілдік жинағынан тұрады.
Акциялар акциялар бағасы негізінде өлшенеді және акциялардың бөлшектері сияқты заттарға түзетулер енгізіледі. Тізімдегі акцияларды The Wall Street Journal редакторлары таңдайды. Тарихи жағынан, DJIA өте пассивті болды, себебі өзгерістер аз ғана. Dow Jones Industrial Орталығы, S & P 500-ні қоса алғанда, көптеген жылдар бойы көптеген көрсеткіштерді, ұзақ жыл бойы мардымсыз маржа бойынша күрделі негізде ұрып тастады.
S & P 500 туралы айтатын болсақ, қазір, мүмкін, әлемдегі ең кеңінен талқыланған индекс. Стандартты және Poor's 500-ке қысқа, 1957 жылы алғаш рет іске қосылды. S & P 500 Dow Jones Industrial Average-ке қарағанда күрделі әдіснамаға ие. Мен соңғы онжылдықта S & P 500-дің әдіснамасы көптеген тәжірибесіз инвесторлар түсінбейтін жолдарда тыныш өзгерді, бірақ, егер олар бұрын болған болса, онда, әрине, қор биржасының индексін қалыптастырады. Инвесторлар бүгінгі күні олардың ата-анасының S & P 500-ні емес, көбінесе жасырын емес деп санайды. Бір сәтте сіз Theus парадоксының кемелеріне кіресіздер және сіз қай уақытта мүлде басқа нәрсемен айналысып жатқандығына таң қалуыңыз керек.
Кез-келген жағдайда, индекстік қор - жай ғана өзара қор болып табылады, ол портфельді басқарушыны таңдауды жүзеге асырады, сыртқы ресурстарға жұмсалатын шығындарды жеке тұлғаға немесе индексті анықтау әдістемесін анықтайтын комитетке жібереді. Яғни, егер Dow Jones Industrial Average индекс қорын немесе ETF (ETF немесе биржалық саудалық қор) сатып алсаңыз, күннің соңында қалыпты жағдайға қарағанда орнына емес, күні бойы акциялардың үлесі сияқты сауда жасайтын өзара қор болып табылады өзара қор, жиі сол портфолио, бірдей негізгі холдингтер), сіз Wall Street Journal редакторларына өз ақшаңызды басқаруға тапсырма бересіз.
Егер сіз S & P 500 индекс қорын сатып алсаңыз, сіз шынымен Standard және Poor's-те бірнеше адамға ақшаңызды басқаруға тапсырма бересіз. Ақыр аяғында сіз жеке қорлардың портфолиосына иесыз, ол жай ғана портфолио менеджері бар біріктірілген құрылымда өткізіледі, ол нәтижелерді мүмкіндігінше индекске жақынырақ («қадағалау» ретінде белгілі) алуға жауапты. Инвестициялық қорды құру туралы қосымша ақпарат алу үшін, өзара қордың құрылымы қалай құрастырылғанын оқыңыз.
Индекс қорларына инвестициялаудың артықшылықтары қандай?
Индекстік қорлар көптеген жеңілдіктерге ие, әсіресе кедей инвесторлар үшін, бұл көптеген жылдар бойы оларға көп мақтануымның себептерінің бірі.
Біріншіден, егер инвестор «индекс» деген сөзде сиқырлы нәрсе болмаса, онда жақсы индекстер, жаман индекстер және орташа көрсеткіштер бар және тұрақты және жауапты активтерді басқаратын компания басқаратын ақылға қонымды индексті таңдайды, бір базалық нарыққа қатысудың қанағаттанарлық тәсілі, ол бір ғана сатып алу арқылы ұсынылады.
Бұл өте ыңғайлы және операциялық шығындарды төмендетуге мүмкіндік береді, егер сіз 25,000 $ немесе $ 50,000 сияқты нәрселерді инвестицияласаңыз және өзіңіздің 30, 50, 100+ деңгейіңізді құруға тырысатын болсаңыз, брокерлік шотында тікелей портфолио.
Екіншіден, қор нарығында көптеген индекстік қорлар айналымды барынша азайтатын жолмен жүзеге асырылады. Айырбастаудың жоғары деңгейін немесе жоғары пассивтілігін, оны қалай айтуды қалайтыныңызға байланысты, ұзақ уақыт бойы табысты инвестициялаудың кілті болды. Шын мәнінде, инвесторлар көптеген жағдайларда индексті инвестициялау арқылы емес, одан кейінгі өзгеріссіз тікелей жеке индекстік компоненттерді сатып алатын және олармен сақтаулы тұрған жақсы нәтижелерге қол жеткізетін зерттеулердің үлкен бөлігі бар қордың өзі. Бұл кеме портфельдері, кейде белгілі болғандай, психологиялық профильдің нақты түрін талап етеді, бірақ 25-тен 50 жылға дейінгі кезеңде пайда болған сыйақы керемет болуы мүмкін. Сіз әдіснамалық өзгерістер туралы алаңдамайсыз және сізге ақшаны көтеру қажет болғанда салық жоспарлаудың жақсы икемділігі бар.
Үшіншіден, индекстік қорлар басқа өзара қорларға қарағанда өзара қордың шығын коэффициенттерін төмендетеді. Егер сіз басқа мүмкіндіктер мен жоспарлау стратегияларын пайдалану үшін қажетті шкала бойынша үлкен портфолио болу үшін сәттілікке жете алмасаңыз, бұл уақыттың нақты ақшасын қосуы мүмкін. Әлемдегі индекстік қорлардың ең үлкен демеушісі Vanguard сияқты фирманы алыңыз. Пенсильваниядағы активтер менеджерінің айтуынша, зейнетақы шоттарының біреуіне медианалық қатысушы баланс тек $ 29,603 құрады [PDF пішімі, 5-бет, басып шығарылған]. Яғни сол шоттардың жартысы 29,603 доллардан аз, жартысы көп.
Бұл активтерді басқару бойынша көптеген фирмалармен салыстырғанда өте аз. Шын мәнінде, тіпті көптеген ак-қолғапта, активтерді басқарудың жақсы топтарында ең төменгі жалақы төленбейді, олар бай және жоғары таза құндылықтар үшін портфельдер жасайды (сізге идеяны беру үшін, отбасының байлығы бізбен инвестициялауды қалайтын сыртқы клиентпен жұмыс істеуді қарастыратын 500 000 АҚШ долларына барынша аз инвестиция салады. Инвестор $ 29,603 болатын аймақтық банк бөлімшелерінің көбінде қызмет көрсете алмады. Егер бұл есеп 100,000 немесе 150,000 АҚШ долларын құраса, онда сол банктің кейбір сенімгерлік басқармаларының кейбірі 2,5% -дан 3,0% -ға дейінгі мөлшерде инвестициялық басқаруға ақы төлейді . егер сіз қандай да бір кешенді қаржылық жоспарлау көмегіне немесе басқа қызметке ие болмасаңыз; мысалы, шаруа қожалығының жесірі, ол банк шоттарын төлеуге мәжбүр болмайды, өйткені банк өзінің күйеуін немесе әйелін жоғалтқаннан кейін қалған күндерін бейбіт өмір сүру үшін бәріне қамқорлық көрсетеді. Бұл жағдайда адамға, әсіресе ақшамен жақсы емес және бірнеше онжылдықтардан артық болмаған адамға пайдалы болуы мүмкін, осылайша, алымның дифференциалы кеңейтілудің күрделі кезеңі жоқ мүмкіндіктің өзіндік құны бойынша .
Іс жүзінде, индекстік қордың әлеуетті үнемдеуі туралы қатты ойлаймын, ол 401 (k) жоспары арқылы жұмсалған қаржыны үнемі жас инвесторлар үшін жақсы жалпы ереже деп санаймын - ол үшін қол жетімді басқа ұсыныстарды кез-келген уақытта жоғары, өте пассивті индекстік қор. Мен өзімнің отбасымның активтерін өзім жұмыс істеген жерде зейнеткерлік жоспарда ұстаған жағдайда қалай ұстаймын.
Төртіншіден, индекстік қорлар математикадан жақсы емес адамдар үшін зор психологиялық артықшылығы бар. Бұл мінез-құлқға әсер етуіне байланысты отбасыларын қаржылық қиындықтардан және бүлінуден құтқарудың керемет мүмкіндігін жоққа шығармаңыз. Көптеген ерлер мен әйелдер, басқаша зиялы, жақсы адамдар болуы мүмкін, сандардың өзара әрекеттесуіне қатысты негізгі түсініксіздік. Оны көрсету үшін бат және доп деп аталатын мәселені алыңыз.
«Жарық пен шарды барлығы 1,10 доллар тұрады. Бита допқа қарағанда 1,00 долларға көп. Доп қанша тұрады?
Көптеген адамдар «$ .10» деп жауап береді. Бұл қате. Жауап $ .05. Дәл солай олар бірден түсінбейді - және көп жағдайда адамдар біле алады , әрине, олар алаңдағысы келмейді - олар әртараптандырудың математиктерін түсінбейді. Олар жекелеген құрамдас бөліктер орташа портфельге қарағанда неғұрлым төмен ставка бойынша қосыла алмайды немесе жол бойындағы әртүрлі холдингтердің бірнеше банкроттығы әлі де оң нәтижеге әкелуі мүмкін. Индекстік қор бұл мәселені шешеді, себебі ол мені обмускациялық механизм деп атайды. Ол негізгі компоненттердің қайтарымын жасырады, сондықтан инвесторлар туралы ойлануға тура келеді. Олар мұнай қорлары 50% немесе одан көп құлдыраған сияқты нәрселерді көрмейді, себебі ол тақырып индексі қорының акцияларының бағасына сәйкес жасырылады. Бай инвесторлар, күрделі инвесторлар, олар мұндай ақыл-ойды қажет етпейді. Олар тікелей қорларға ие. Осылайша, индекстік қор инвесторларды, егер олар басқаша болатындай ұзақ уақыт бойы ұстап тұруға ынталандыратын болса, олардың негізгі портфолиосынан емес, негізгі құрамдас бөліктерінен емес, ойлап табуға көмектеседі. (Бұл тәсілде маңызды қауіп бар, дегенмен, егер методология өзгерістері негізгі холдингтердің жұлдыздан аз болуына әкеліп соқтырса, бұл инвесторға зиян келтіреді, дегенмен түсіну үшін ескі эссе мен өзімнің көмекімді жаздым.)
Бесіншіден, индекстік қорлар, табиғаттың әртараптандырылуына байланысты, иррационалдық эскалация деп аталатын когнитивтік қиянаттан зардап шеккен инвесторлардың қауіп-қатерін кеңейтеді.
Алтыншыдан, индекстік қорлар әртүрлі кәсіпорындардағы жеке меншік акцияларды таңдауды азғыруға жол бермеу үшін бизнесті бағалай алмайтын және осылайша бизнеске иелік етпейтін адамдарға мәжбүр етеді. Кез-келген облыста ақылды адамдар қарапайым адамдарға қаншалықты жиі қарап тұрсам, олар өмірді үнемдеуді неғұрлым күлкілі негіздеуге негізделмеген компанияға айналдырады. The Wall Street Journal редакторларына аутсорсинг арқылы, стандартты және Poor's ретінде жұмыс істейтін қызметкерлердің көбісі немесе кез-келген басқа индексті басқара алатын адамдар, негізінен қаржылық сауаттылық пен өз атынан шешім қабылдау үшін түсінушілікке ие адамдарға мүмкіндік береді.
Индекс қорларына инвестициялаудың төмендеуі деген не?
Индекстік қорларды инвестициялаудың бірнеше кемшіліктері бар. Олар сіздермен неғұрлым табысты бола түседі.
Біріншіден, индекстік қорлар оларды жұмыс істеуге мәжбүр ететін нәрсенің жақындығы. Олар идеалды емес, олар жай ғана «жақсы». Төменде келтірілген академиялық дәлелдерге көз жүгірткенде, тарихи тұрғыдан алғанда, табысқа жету үшін инвесторларға көбінесе:
- Әртараптандырылған үлестік меншікті біріктіріңіз
- Ұзақ иелену мерзімі айналымның төмен болуына байланысты және
- Шығындарды төмен ұстаңыз.
Төменгі және орта таптық инвесторлар үшін индекстік қор сіздің портфолыңызға көп уақыт жұмсағыңыз келмеген жағдайда ғана жетудің жалғыз жолы болды. Шын мәнінде, болашақ өткеннен өзгеше болуы мүмкін, сондықтан әрқашан кепілдік жоқ, егер сіз уақытқа оралсаңыз және Индекс қорына инвестиция арасында таңдау жасасаңыз - біз S & P 500 нарығының капиталдандыруын салмақтап аламыз қарапайымдылық үшін нұсқау - немесе жеке жеке индекстік қорыңызды барлық бес жүз негізгі қорларды жеке-дара тең негізде сатып алу арқылы және кейінгі өзгерістерсіз ұстап, соның ішінде бірнеше жеке позицияларын банкроттықпен қарауды, жеке индекстік қорыңызды жалпы индекстік қорды 30, 40, 50+ жылдық кезеңдерінен едәуір азайтты.
Шын мәнінде бұл тіпті жақын емес. Бірде-бір ақылды адам индекстік қорды жеке ақшалай құнды қағаздардан тұратын теңдестірілген индекс қорынан таңдамаса, деректерді көргеннен кейін шығындарға қол жеткізе алады. Доктор Джереми Сигель мен Wharton зерттеушілері мұның бәрін әлеуетті келіспеушіліктерден тыс көрсетті, сондықтан да бұл мәселе «Тегіс Жер» қоғамын насихаттау сияқты. Сандар кристалдай таза және теңдесі жоқ. Активтерді басқару саласы арасында академиялық тұрғыдан бейімділік бұл біледі, бірақ бұл Мокита - бұл кәсіби шеңберлерден немесе белгілі бір сыныптардан тыс сөйлейтін шындық, себебі оны кеңінен тарату үшін капитал нарығының бұзылуына байланысты акциялар нарығын бұзбастан оны кеңінен ұсынуға болмайды. кішігірім компоненттер (ол соншалықты нашар, үлкен компоненттер енді флот-салмақпен түзетілуі тиіс, бұл болашақта мемлекеттік индекстік қорлардың анасы мен поп-инвесторлары өздерінің байлығын бай сатушыларға сатуға шешім қабылдайтын қор нарығының көпіршіктерінің жоғарғы жағы, капиталдың массивтік ағындарын орналастыру үшін қажет болса да, кедейлерден байларға тағы бір аударым қажет екенін ескерсек түзету және тіпті көптеген адамдар S & P 500 пассивті түрде басқарылады - бұл өте пассивті, бірақ стандартты және Poor's компанияларының комитеті тарапынан мезгіл-мезгіл ережелерді өзгертетін өте белсенді, ең жоғары қайтарылған халықаралық акциялардың кейбіреуін тастайды).
Көптеген активтерді басқарудың элиталы топтары теңдей салмақ әдіснамасын әртараптандыруды қалайтын инвесторлар үшін жеке индекстік портфельдерді басқарады. Инвестор қажетті шкала болған жағдайда ол өте аз қосымша құнмен жасалуы мүмкін. Шын мәнінде, Джон Бгл өзі басқарғаннан бірнеше он жыл бұрын Авангардқа осындай қызметті ұсынуға тырысып, оның жасына байланысты оны зейнеткерлікке мәжбүрледі, бұл идеяны фирма үшін тым көп жұмыс деп қабылдамады. Мен, әрине, бұл Bogle-тің дұрыс болғандығын ойладым, бай инвесторлар үшін салықтық салдары жеткілікті, бұл теңдесі жоқ-нарыққа салмақ артықшылығын біржолата қалдырып, негізгі құрамдас бөліктерді иемденуге әлі де жақсы. Бір сәтте қолыма түсетін кірістің тәуекелімен және ақша жинауды қажет ететін кезде, салық жинау мүмкіндігіне ие болған кезде, артықшылығы уақыт өтіп, компиляция жасап, өз сиқырын жасайды. Bogle-дің ерте жұмысындағы принциптерді түсінбейтін адамдар, индекстік қорды бірінші кезекте жұмыс істейтін нәрсе қоғамды түсінбейді, біріктірілген құрылым қажетті емес; пассивтік күштерді, төмен шығындар мен салық тиімділігін ұстап алу талап етілмейді. Керісінше, бұл тек қана жеткілікті мөлшерде емес, солардың пайдасын көретін адамдар үшін ғана. Бұл екінші орында. Ол ешқашан индекстеуді қаласа, жеке индекстік қорды жеке өзі басқаруы керек байларға арналған.
Индустриялық қор индекстері арқылы емес, жеке индекстік қорыңызды құруды ақтау үшін қанша керек еді? Жақсы сұрақ. Көптеген ақ түсті аяқ киім фирмалары туралы ойлануға болады, егер сізде 5 миллион доллардан аз болса, сіз оны 0,75% -дан 1,00% -ға дейін аласыз. Егер сізде $ 5 млн-нан $ 100 млн-ға дейін болса, сіз 0,25% -дан 0,50% -ға дейін төлей аласыз. Салықты жоғалтуды және өнімді тең дәрежеде таратуға мүмкіндіктері бар болғандықтан, 25-тен 50 жылға дейін жақсы мүмкіндік бар, сіз жай ғана жақсы емес, бірақ аз мөлшерде жоғары ақы төлеуге қарамастан, әлдеқайда жақсы болады жеке индекстік есептік жазбаңыздың жоғары портфельді құрастыру әдіснамасына қоғамдық индекстік қормен боласыз. Неғұрлым әділетсіз болса, сіз қаншалықты бай болсаңыз, соғұрлым артықшыласың. Егер Сізде шын мәнінде кәсіпкерлік болмаса және шотты ашқаны үшін бес жүз тегін сауда-саттықты беру үшін брокерлік фирмаға сенуге болмаса, онда дәл сол брокер тегін дивидендтерді қайта инвестициялауға болмайды. Сол кезде де бұл сіздің жұмысыңыздың жақсы мөлшері болады және сіздің $ 10 млн портфельде маңызды болмайтын $ 50 немесе одан көп сомаға корпоративті қайта ұйымдастыруға арналған төлемдер пайда болады. Бөлінулер орын алады. Тендерлік ұсыныстар ұзартылады. Проксиді дауыс беру қажет . Жалғыз құжаттарды жіберу сіздің қонақ бөлмеңіз. Бұл 750 мың доллар тұратын жеке тұлғаның «Жеке капитал» секілді орынға бара жатқаны және Goldman Sachs-ге 0,95% немесе $ 50,000,000-ке ақша төлейтін біреуден төленетін ақшаны құтқару үшін 0,25% төлеп, бәріне қамқорлықсыз қамқорлық жасау.
Белгілі индекстік қорларға ие бай инвесторлармен ықтимал қауіпті тағы бір мәселе, тіпті ешкім де айтқысы келмейді, тіпті егер олар, егер де дот-хост қорларының қауіп-қатерлерін елеусіз қалдырып, кепілге салынған борыштық міндеттемелерге назар аудармаса, ендірілген капиталдың қаупі табыстар. Мен бұған дейін бұл туралы жазғанмын, бірақ инвесторлар шын мәнінде білмейтін тақырыптардың бірі - бұл байлыққа айналған немесе ұзақ уақыт бойына бай болған қиындықтармен танысу үшін жеткілікті болған жоқ жеті, сегіз немесе тоғыз фигуралық нетто құндылықтарын басқарудан келеді. Мұндай адамға мүлдем глупо - білемін, бұл қатал дыбыс, бірақ сіз оны тыңдауыңыз керек, өйткені мен сізді үнемдеуге тырысамын, себебі сізге көп ақша шығуы мүмкін - бай инвестор үшін маңызды соманы сатып алу үшін Vanguard S & P 500 индекстік қорына толығымен салық салынатын шоттағы жұмыс сияқты салыстырмалы түрде аз мөлшерде жұмыс істей отырып, индексті тікелей жеке қорлардан құра алады және ол пайда болған үлкен әлеуетті салық міндеттемелері Салық кодексінде қордың өткен уақыттағы іске асырылмаған пайдасы туралы айтылған.
Атап айтқанда, Vanguard 2014 жылдың соңына қарай осы қорда 198,712,172,000 $ болды, оның ішінде $ 89,234,130,000 іске асырылмаған пайда болды. Егер Vanguard қандай да бір себептермен қорға айтарлықтай қашуға мәжбүр болса - және бұл нәрселер бар, жасайды және болады - менеджмент бұл позицияларды жоюға мәжбүр болады немесе, ең жақсы жағдайда, «мейірімді». Бұл Vanguard инвесторлары ешқашан қарастырудың қажеті жоқ, себебі индекстеу соңғы сәнге айналғандықтан, ұзақ мерзімді перспективада өсіп келе жатқан таза активтермен өтеу талаптарын бірнеше рет төлей алды. Бұл тоқтау керек пе, бұл ұятсыз болуы мүмкін.
Көптеген адамдар осы қордың 401 (k), Roth IRA немесе басқа салықтық баспанада өздерінің қаражатына ие болғандықтан алаңдамауы керек. Сіз сондай-ақ, сіз қайырымдылыққа сіздің меншікті көп мөлшерде қайырымдылық жоспарын жоспарласаңыз, және сіздің жұбайыңыз өміріңізді аяқталуға жақын өмір сүру ұзақтығы бірнеше жылдан астам жас. Уоррен Баффет - жақсы үлгі. Оның екінші әйелі Астрид қайтыс болғаннан кейін оның қолайлығын сақтау үшін 100 миллион долларға жуық қаржы алады, оның 90 миллион доллары салық салынатын S & P 500 индекс қорында және 10 миллион доллар ақшалай қаражатта болады. Дегенмен, Боффет бұл, әрине, барлық қайырымдылық аннуит сеніміне ие болады , ең алдымен, Мунгер Толлс ұйымдастырды, ол өз кезегінде барлық салықтық тәуекелді азайтады. Тіпті егер ол көп мөлшерде тартылған болса да және қысқа мерзімге келудің ықтималдығы бар болса, сауда-саттық портфолиосын құруға тұрмайды, себебі ол өз балаларына ақшаны қалдырмайды және немерелері.
Мен сізден сұрасаңыз, мен индексациялау стратегиясын ұстанғым келсе және кем дегенде, жеті санның осындай қорғаныс шекарасынан тысқары жерде салынған қоғамдық, қоғамдық Индекс қорына емес, өзіңіздің меншікті индекс қорына қарағанда, жақсы сөйлесе аласыз, бірақ сіз өзіңізді ақымақтықпен жасайсыз. Мен оны мейірімділікпен немесе сізді қорлайтындай қауіпті емес деп айта аламын және сіз оны қаншалықты назарыңызды аударғаным үшін қаншалықты мүмкін емес болсаңыз да, бұл аз күш-жігермен , және іс жүзінде ешқандай қосымша таза шығындар болмаса, кірістірілген салықты іске қосу мүмкіндігін болдырмауға, салығының жоғалтылған егін жинауына және ең алдымен тең салмақты позициялардың жоғары әдіснамасына байланысты ұзақ мерзімді кірістердің пайда болуына жол беріп, сіз өзіңізге тиесілі қандай да бір нәрсені дұрыс түсінбеуіңізді, ол құрылымдалғандығын немесе міндеттемелерді орындауды қамтамасыз етеді. Жоғалған байлықтың мүмкін болатын құны шындық. Бұл маңызды. Сіз және сіздің мұрагерлеріңіз ешкімге кінәлі емес. Енді басты ыңғайлылық артықшылығы жоқ; сол мөлшерде емес. Егер сіз жеке меншік активті басқару фирмасымен жұмыс істеген болсаңыз, қор индексі қорына ие болатын есептік жазба ретінде оңай бақылауға кіруіңіз мүмкін екенін білесіз. Мұнда нақты жағымсыз жағдай жоқ, қайтадан қажетті шкала бар.
Дегенмен, бұл туралы айтқан кезімде, сөзсіз, менің пошта жәшігіме түсетін жеккөрушілік хат болады. Бұл сөзсіз. Адамдар индекстік қорлар туралы осы идеяларды қолданады, себебі олардың пайдасын түсінеді, бірақ олар неге жұмыс істейді. Жеке шоттардағы индекстеудің артықшылықтары жеткілікті бай болғаннан кейін біріктірілген қоғамдық құрылымды пайдаланудан қаншалықты маңызды екенін түсінбейді. Нәтижесінде олар тіпті оны қараудан бас тартады, бұл жағдайда келіспеушіліктің нақты себебі жоқ екендігі айқын болады. Фактілер фактілер. Бұл тауыққа қарсы сиырға ұқсас дәмге тән емес, бұл сан саналады. Бұл маған заңгерлерді жек көретін адамдарға миллиондаған долларды мұрагерлеріне жолданатын байлықтарды жұмсап, үй иелігінен бас тартуға мәжбүр болғандықтан, олар табысқа жету үшін көп күш жұмсауды талап етеді негізі , бірақ мен оны көрдім. Бұл мүлдем тиімсіз.
Көптеген индекстік қорлардың ең үлкен жетіспеушілігі, олар әртүрлі секторлар мен салаларды ақылмен өкілдік етпейді. Мен қазіргі S & P 500 индексі қаржы компанияларына қатысты өте үлкен салмақты деп өте жақсы дәлелдер деп санаймын. Жеке басқарылатын есептік жазба сияқты нәрсе оны шектеуі мүмкін; Жеке индекстік қорды құрып, мен талқылағандаймын, сосын белгілі бір салаларды және салаларды салмақты негізге аламын. Сонымен қатар, егер сіз өзіңізді өзіңіздікі инвестор болсаңыз, Индекс қорларының негізгі жинағын ұстап, одан кейін портфолио индекске қатысты салмағын арттыруға арналған жеке қорларды енгізу арқылы белгілі бір бағыттарға бейімдей аласыз. (Менің ұсынысым орташа ұзақ мерзімді кірістерден бұрынғыдан жоғары өндіріс салаларын қарастырудан басталады, себебі олар капиталдан орташа кірістен жоғары табыс әкеледі).
Индекстік қорды инвестициялаудың тағы бір кемшілігі - бұл қоғамдық салдар. Белгілі бір жағдайларда оларды мақтан тұтамын және оларды менің жеке қайырымдылық қорымда қолдану туралы шешім қабылдағаныма қарамастан, донорларға белгілі бір ақпараттардан аулақ болуға кеңес берді, ақыл-ойдың адалдығы индекстер қорларының табиғаты бойынша паразиттік екенін мойындауды талап етеді . Олар тұрақты инвесторлардан сатып алу-саттық мінез-құлқы арқылы бағаны белгілейтін құндылықтарды алу жолымен бар. Индекстер қаражатымен қоржынға түсе отырып, бизнесті сәйкестендіру және өнімді өндіретін кәсіпорындарды қаржыландырудың қажетті функциясына ықпал ете отырып, еркін жүруді тиімді жүргізеді. Олар Coca-Cola тегін алу үшін сода машинасын қалай алдауға болатынын білетін ақылды жасөспірімге ұқсайды. Біреу, бір жерде, өзінің арзан сусынымен мақтанатындықтан, бағасын төлеп жатыр. Мен оларды қайырымдылық қорыма арнаған кезде, әділетсіз артықшылығым бар. Сіз оларды зейнетақы шоттарыңызда пайдаланғанда, сіз әділетсіз артықшылығы барсыз. Адамдардың аз пайызы оны жасағанша, бұл жақсы. Өкінішке орай, егер жеткілікті адамдар Инвестициялық стратегия ретінде индекстеуді қабылдаса, ол қорлардың нарықтық бағалауларын, әсіресе арзандатылған еркін нарықтың бағасынан индекстердегі кіші компоненттерді ажыратуы мүмкін. Бұл қоғам үшін ғана емес, сонымен қатар ұзақ мерзімді инвесторлар үшін де жаман болады.
Бұл тармақ қайда? Ешкім білмейді. Жоғарыда айтқанымдай, біз американдық капитал нарықтарына инвестицияланған әрбір $ 5 доллардан индекстік қорларға қойылған шекті деңгейге жеттік. Бұл бұрыннан келе бермейтін еді. Егер ол жалғасса, бұл жақсы аяқталатын нәрсе емес. Бірнеше жыл, тіпті ондаған жылдар ойнауы мүмкін, бірақ бұл жақсы нәрсе емес. Керісінше, ең жақсы қорғаныс - өзіңіздің меншік иелеріңізді, индекстік қорларыңыздың негізін қалауыңызды және олардың ішкі құндылығына қатысты бағаланғанын білесіз, бірақ мұны істесеңіз, бірінші кезекте индекс қорына ие болмайсыз.
Индекстік қорлар туралы осылай ашық сөйлеуге себеп болған кейбір себептер
Индекстік қорлар туралы жазбаша түрде туындаған қиындықтардың бірі - интеллектуалдық адалдыққа деген ұмтылысым - тақырып туралы өзімді қалай сезінетінімді айтып отырмын және дұрыс емес аудитория бұл хабарды тыңдайтынына алаңдаушылық білдіремін. Кедей және тәжірибесіз индекстік қорлар көп жағдайда көптеген кемшіліктерді ұқыптылыққа әкелетін құдайлар. Бұл олар туралы жиі айтатын себептердің бірі және оларды либералды түрде мадақтау. Мен қалаған соңғы нәрсе - тақырып бойынша менің жазбамды дұрыс түсінбеу және жеке қорларға олардың шағын портфолиосын инвестициялауға тырысып, олардың не істеп жатқанын және қандай да бір білімге қызығушылығын білмейтін адам. GT Advanced Technologies банкроттықтарында жойылған концентрацияланған позициялар сияқты нәрселер мен үшін өте қорқынышты және мен осындай жағдайлардан зардап шеккен адамдардың көптігін қалаймын. Егер балансты оқуға немесе кіріс туралы есепті талдау мүмкін болмаса, индекс сіздің досыңыз болуы мүмкін.
Бұған қоса, индекстік қорлар халықтың кейбір шағын аймақтарында табынушылық мәртебеге ие болды. Мен оларды зайырлы дін формасы деп атадым; Көлікке көлікті басқаратын адамға теңестіретін бірден-бір жауап, себебі навигациялық жүйе оған тікелей қозғалысты жалғастыруға кеңес берді. Мен бұрын ұқсастығын қолдандым, бірақ олар үлкен ақша жоқ адамдарға арналған шешім қабылдады, содан кейін оны масштабтауға тырысады, ол сіз тіреген құрылғыны салу үшін журнал кабинасын құру тәжірибесін қолдануға болмайтын артық жұмысты қолдана алмайсыз. Бұл мүлдем нонсенс, бірақ олар православие сұрақтарына жауап беретін кез-келген адамды немесе барлық нәрсені айыптайтын өрт пен қоқыс тастайтын уағызшының күші мен билігімен кездестіреді.
Көбінесе, бұл қор нарығының елеулі шығындарын бастан өткерген, алкогольді ішіп-жоятын, шамадан тыс өтемақы деп ойлаған бұрынғы алкогольге ұқсаған спекуляторлар. «Индекс қорын инвестициялаудағы кемшіліктер мен тәуекелдерді мойындаймын және олар әлі күнге дейін бұл мәселелерге қарамастан қолайлы деп ойлаймын» деп санайтын ақылға қонымды адамнан немесе әйелден алыс емес - көптеген жағдайларда мінез-құлқының өте ұтымды және ақылға қонымды тәсілі - қаражат өмірдің барлық проблемаларына жауап болып табылады, құндылықты қоса алғанда, басқа нәрселерді қоспағанда, шығындарға назар аударады. Бір мысал келтіріп, сәтсіздікке ұшырамасақ, көптеген миллиардерлер өздерінің банк және сенім қорын басқару қажеттіліктері үшін Солтүстік Траст қызметін пайдаланады. Олар төлеген төлемдер көптеген жағдайларда фантастикалық сауда-саттық болуы мүмкін. Сонымен, егер олар өмір сүру ұзақтығы аяқталғанға дейін жылына бірнеше пунктке дейін төмендейтін болса, бірақ ақылды жоспарлау мен активтерді басқару стратегияларына байланысты миллиондаған доллармен миллиондаған доллармен олардың ұрпақаралық салықтық заңын кесіп тастаса не болады? Сіз қалай ойлайсыз ба? Мен бір рет адам саудагерінің интернетте интернетте миллиондаған долларды индекстік қорларға салуы керек екенін көрдім. Орташа инвестор мен бірінші 1% арасындағы айырмашылық соншалықты зор. Сіз шынымен бай адамның немесе отбасының осындай идиотикалық саясатты қолдайтынын естімесіз.
Діннің діни моделі дұрыс, өйткені бұл адамдар пұтқа табынушылықпен айналысады. Олар заттардың нысанын киелі затқа бағындырады. Олар нарық уақытын, бағалауды және жүйелі сатып алу арасындағы айырмашылықты түсінбейді. Олар, сайып келгенде, барлық меншікті индекстік қордың инвесторлары жеке қорлардың меншік иелері болған кезде, «жеке тұлғаларға акцияларды инвестицияламаймын» деп айтады. 1) Сізге тиесілі акциялар; 2) осы қорлар қалай таңдалып алынса; 3.) осы қорларға бағаланатын салмақ; 4.) алынған қызметтерге немесе пайдаға қатысты шығындар, және 5) салықтың әсер етуі. Мүмкін, оны индекстік қор арқылы алуға болады, мүмкін, мүмкін емес. Тікелей пассивті портфолиолар көптеген табысты адамдар үшін жақсы таңдау болып табылады.
Индекс қорларына инвестиция туралы соңғы ойлар
Бізді қайдан қалдырады? Менің тұжырымым өте қарапайым және бөлімдерде қайталану қаупі бар болса, мен оларды сізбен бөлісемін:
- Егер сіздің портфолиыңыз қарапайым болса, сіз өзіңіздің жұмысыңыздың қандай да бір түйініне ие болмасаңыз, индекстік қорлар, бәлкім, ең жақсы ставка. Олар сізге қажет нәрсе үшін жеткілікті және сізді көптеген қателіктерден құтқаруы мүмкін.
- Егер сіздің ақшаңыз жұмысқа 401 (k) жоспары бойынша тұтқындалса және сіз бөлу шешімдерін жасауға тура келсе, арзан индекстік қорлар үнемі сіздің иелігіңіздегі таңдаулы таңдаулардың бірі болып қалады. Оларды баламалы тәсілдермен инвестициялауды немесе, кем дегенде, сіздің портфолиосыңыздың негізгі бөлігін айналдыруды елестетіп көріңіз.
- Егер сіз бай немесе жоғары таза құндылықтар болсаңыз, ақшаңыздың ауқымын үнемдеу үшін жеткілікті, белгілі бір жоспарлау мен салық стратегиясын пайдаланып, салық төлеушілерден тыс көп ақша табасыз, егер сіз біріктірілген, қоғамдық индекстік қор. Оның орнына, сіз индекстеу әдісін қолданғыңыз келсе, өзіңіз үшін жеке индекстік қор құрыңыз немесе Goldman Sachs сияқты біреуді сіз үшін басқаруға арналған қосымша ақылға қонымды мәнді ұпайларды төлеңіз. Салық салынатын индекстік қорларға арналған миллиондаған доллармен біреуден жеке индексті шоттағы айтарлықтай жоғары сапалы балама болған кезде, аз ғана нәрсе бар.
Басқаша айтқанда, индекстік қорларды өзіңізге арналған: ықтимал керемет құрал, ол сізді көп ақша құтқарып, сізге жақсы негіз қалауға көмектеседі. Сіз артынан нақты ақшаға ие болу үшін жеткілікті бай болғаныңызда, біріктірілген құрылысты толығымен айналып өтіп, негізгі компоненттерге ие болыңыз. Бұдан басқа, индекстік қорлар бірін-бірі де, қарсыласпен де, жақсы адамға да, зұлымдыққа да ие емес. Олар құрал болып табылады. Ештеңе, ештеңе жоқ. Оларды өзіңізге қолайлы болған кезде пайдаланыңыз және сіздің артықшылығыңыз үшін, олар болмаған кезде олардан аулақ болыңыз. Олардың эмоционалдық байланысы жоқ немесе олардың құрылымы туралы сиқырлы нәрсе бар, ол оларды әлемдегі барлық қалғандардан жоғары етеді деп өтірікпен азғырады.
Индекс қорлары арқылы инвестиция жасасаңыз, мен сіздердің дивидендтеріңізді қалпына келтіріп, нарықтық ауытқуларға назар аудармай, бағаның өзгеруіне жол бермей, отандық және дамыған нарықтың халықаралық деңгейін қамтитын бірнеше негізгі индекстік қорларға орта есеппен долларлық құнын ескеруді ұсынамын. . Сізге ауыр көтеру уақытын беріңіз, егер сізде жеткілікті ұзақ уақытқа жетсе және жеткілікті сәттілік болса, зейнетке шығу басқаша болмас еді. Сіз жасай алатын әлдеқайда жаман нәрсе бар.
Индекстік қорлар туралы және оларды қалай сезінетінім туралы көбірек білу үшін мыналарды тексеріңіз:
Индекстік қорларға инвестициялау әрқашан тәжірибесіз дұрыс таңдау болып табылады
Топ-5 себептерінің индексі қорлары орташа инвесторға қарағанда жақсы таңдау болуы мүмкін
Әйтпесе, сіздерге сәттілік тілеймін және өзіңіз үшін дұрыс шешім қабылдауға үміттенемін. Егер сіз мені кешірсеңіз, мен өзіме өзім кіріп, жеккөрушілік хабардың сөзсіз шабуылына жол беремін. Өткен онжылдықта индекстік қорлардың артықшылықтары туралы жазатын болсам немесе олар туралы жуырдағы зерттеулердің кейбірін көрсететін болсақ, егер мақала мақтауға жеткілікті түрде жарқырмаса, оқырмандардың шағын контингенті ашық болады Мен Coca-Cola-ді 50 кг-ға сатып алмай жатқанын көрсетіп, мені ұрып-соғып, дот-хир дәуірінің соңында көрген емеспін. Бұл жақсы. Мен толық түсінемін. Кейбір адамдар естуді қаламайтын нәрсені айтатын кез келген адамға шабуылдауға сымды. Мен сізді және сіздің отбасыңыздың қамын ойлайтындықтан аламын. Мен сондай-ақ дұрыс. Оған қараңызшы, ерте ме, кеш пе, сол қорытындыға келесіз. Фактілер пікірталасқа тұрмайды және тарихи дәлелдер басым.