Инвестициялау нәтижелерін жақсартуға арналған кеңестер

Инвестицияларыңызды өсіруге және қорғауға көмектесетін ойлар мен шолулар

Мен бір кездері жаңа инвесторларға тіпті ең жақсы адамдарға арналған жиі кездесетін қателіктерден аулақ болуға көмектесетін бірқатар инвестициялық кеңестерді жаздым; инвестициялау бойынша кеңестер тәуекелдердің әртүрлі түрлерін азайта отырып, сіздің ақшаңызды басқару перспективасын қамтамасыз етуге арналған. Бұл серия мұнда біріктіріліп , қаржы тәуелсіздігіңізге саяхатта жақсы қызмет ету үшін кейбір ақпараттарды жаңартады .

№1 Кеңес: Инвестициялық Кеңес: Құндылыққа назар аударыңыз, бірақ Пенни-Даналық пен Фунт Болмайды

Ақшаның уақытша құндылығы туралы мақалаңызда сіз өзіңіздің ақшаңызды біріктіретін мөлшердегі шағын айырмашылықтар сіз алған байлықтың түбегейлі әсер етуі мүмкін екенін білдіңіз.

Әр жыл сайын қосымша 3% қайтару 50 жастан асқан мөлшерде 3 есе көп ақша әкелуі мүмкін! Аралас қызығушылық күші шынымен ғажап.

Кез-келген жақсы бизнес жағдайындағыдай, қайтарудың қосымша бірнеше пайыздық нүктесін көруге және алуға ең қауіпсіз әдіс - бұл шығындарды бақылау. Егер сіз дивидендтерді қайта инвестициялау бағдарламасына немесе әр инвестиция үшін $ 2 төлейтін DRIP-ке жазылсаңыз және сіз айына $ 50 жұмсап отырсаңыз, онда сіздің шығындарыңыз дереу сіздің негізгі сомаңыздан 4% -ды құрайды. Бұл белгілі бір жағдайларда мағынасы болуы мүмкін. Мысалы, менің отбасым менің әпкеме Coca-Cola қорының акцияларын UTMA деп аталатын арнайы түрдегі шот арқылы беріп, өз мақсатын әдемі орындады. Өмір сүру ұзақтығын есепке ала отырып, заттардың үлкен схемасы бойынша нақты долларлар бойынша маңызды емес 4% бастапқы құны арзан индекс фонды бойынша өзара қордың шығыс коэффициентіне қарағанда арзан болады алдағы онжылдықтарда бұл біржолғы, алдын-ала шығындар болғандықтан, ешқашан қайталанбауы керек.

Мәселе мынада, көптеген инвесторлар қандай шығындар ақылға қонымды және қандай шығындарға жол бермейтінін білмейді. Осы мәселеге қосымша бай және төменгі және орта класстар арасында үлкен айырмашылық бар, бұл бір деңгейде ақшаның жұмсалуы, екінші деңгейдегі фантастикалық мәміле болуы мүмкін.

Мысалы, жақсы нәтижеге әкелетін кейбір мінез-құлықтың артықшылығы болмаса немесе ыңғайлылық оған қымбат болса, мысалы, көптеген адамдарға жылына 50 000 доллар көлемінде қаражат жұмсамау үшін көп жағдайда инвестициялық кеңесшіден бас тартуға болады , орнына бірнеше жақсы таңдаулы, арзан индекстік қорларды таңдау . Соңғы онжылдықта S & P 500 индекстік қорлар сияқты нәрселерге тыныш енгізілген ауыр методологиялық кемшіліктерге қарамастан, бұл дұрыс. (Бұл тәжірибесіз инвесторлар жиі S & P 500 пассивті түрде басқарылатын бұл иллюзия бар, ол Комитетпен белсенді түрде басқарылады, тек комитеті ережелерді айналымды азайтуға тырысады). Осындай көзқарас бай адамға жиі идиот. Вангардтың негізін қалаушы John Bogle сияқты адамдар, индексациялау тәсілін қолданғысы келетін көптеген инвесторларға салық салынатын активтердің бар екендігін атап көрсетті. Зиянсыз инвестор өз қалтасында ақшалай қаражатымен жиі ұша алады, ол тікелей қарызға ұшыраған портфельдің 0,25% -дан 0,75% -ға дейін төлейді, ол индекстік қорды ұстайды, ол әлдеқайда төмен шығынға ұшырайды қатынасы , айталық, 0,05%.

Бай байсалды емес. Олар бұл туралы біледі. Бұл салықтық стратегияларды қолдануға болатын нәрселер туралы білмейтіндіктері туралы үнемі сөйлейтін бай емес.

Бұдан басқа, бай бай нарыққа қарсы әрекет жасайтын әрекеттермен ешқандай байланысы жоқ тіркелген инвестициялық кеңесшімен жұмыс істеуді артықсыз деп санайды. Мысалы, зейнеткерлікке шыққан атқарушы қызметкер бұрынғы жұмыс берушінің акцияларына шоғырландырылған үлесті және кейінге қалдырылған салық міндеттемесінің үлкен болуы мүмкін. Зиялы портфолио менеджері ұстанымға қарсы жабық қоңырауларды сатумен, кірістің пайда болуына ұшыраған сияқты заттарды жасай алады, жойылған тәуекелдіктерден қорғау үшін сатып алумен айналысады және жоғары бағаланған акциялардың барынша көп мөлшерін бұрынғы негізде пайдалану үшін қолдануға тырысады бұл сіздің балаңызға акцияларды жібере аласыз, сондықтан іске асырылмаған капитал дереу салық төленеді.

Осындай қызмет үшін төлейтін инвестициялық төлемдер осындай сценарий бойынша 1% -дан 2% -ға дейін тіпті мүлдем ұрлануы мүмкін. Сіздің портфолионың нарықтан асып кетуі секілді көрінетіні соншалықты маңызды емес еді. Сіздің отбасыңыз салықтық тәуекелді ескере отырып реттелетін негізде болғандықтан, әлдеқайда бай болды, бұл бәрі маңызды. Бұл төменгі және орта класстар өздерінің портфолиосымен айналысқан кезде ешқашан алаңдамайтын болады.

Қандай алымдарды бірнеше рет қайталауды білу және қандай ақшаның түсуі туралы білу үшін тәжірибе қажет ететін нәрселердің бірі. Мысалы, Vanguard басқаратын $ 500,000 траст қорының тиімді төлемі қазіргі кезде шығындар, шығыстардың коэффициенттері және т.б. қосқан уақытқа қарай 1,57% құрайды. дербес басқарылатын шотқа кіре алады, бірақ керісінше, сіз алған нәрсе үшін бұл керемет мәміле. Бұл ақшаны одан әрі азайту және азайту үшін ақымақ. Екінші жағынан, Dow Jones Industrial Орталығы сияқты бірдей акцияны ұстап тұрған белсенді басқарылатын өзара қор үшін 1,57% шығын коэффициентін төлеу ақылды емес .

№2 кеңес: Салықтар мен инфляцияға назар аударыңыз

Танымал инвестор Уоррен Баффеттен уақытты инвестициялық нәтижелеріңізді өлшеу туралы айтқан кезде, ең бастысы - күннің соңында қанша гамбургер сатып ала аласыз. Басқаша айтқанда, сатып алу қабілетіне көңіл аударыңыз . Кәсіби портфельді басқарушылардың салықтардан кейінгі табыс салығына емес , инфляция деңгейіне назар аудармағанына қарамастан, таңқаларлық. Көптеген сауда-саттық жиі және инвесторлар үшін ұзақ уақыт бойы 9% -дан 12% -ға дейін болатын болса да, егер инвесторлар жоғары маржалық салықтық кронштейнге ие болса, инвесторлар әлдеқайда аз байлыққа ие болады, егер олар басқаша болса Консервативті менеджерді жалдады, ол 10% құрды, бірақ 15 сәуірге дейін инвестицияларды кім құрды. Неліктен? Ұзақ мерзімді инвестициялардан (қысқа мерзімді саудаға қарағанда) шығындарды азайтудан басқа, бірнеше салық жеңілдігі бар. Олардың кейбіреулері:

Инвестициялық кеңес # 3: Қашан сатып алуды біліңіз

Үйкеліс шығыстар жылдам сауда-саттықта сатып алу және сату қоржыны сіздің кірістеріңізді айтарлықтай төмендете алатынын білесіз (қосымша ақпарат алу үшін, « Fictional Expenses: Жасырын Инвестициялық Салықты» оқыңыз). Дегенмен, сіздің акцияларыңыздың біреуімен бөліскіңіз келетін уақыттар бар. Өзіңіздің сүйікті қорыңызбен қоштасудың уақыты келді ме? Бұл пайдалы кеңестер қоңырауды жеңілдетеді.

Бір маңызды ескерту: Тарих ұлттық бизнессіздік деңгейі немесе үкіметтің бюджет тапшылығы сияқты макроэкономикалық жағдайларға күткеніңізге байланысты, немесе сіз қор нарығының қысқа мерзімді кезеңде төмендеуін күтетіндіктен, әдетте, мерзімі. Кәсіпорындарды талдау және олардың ішкі құндылығын есептеу қарапайым. Миллиондаған басқа инвесторлардың әртүрлі қаржы жағдайлары мен талдамалық қабілеттерімен шешімдерін сатып алу және сату кез-келген консолидацияны дәл болжауға мүмкіндік жоқ. Осы тақырып туралы көбірек білу үшін, Нарықтық мерзімділік деген не? нарықтық мерзімді бағалау, бағалау және жүйелі сатып алу.

№4 кеңестің инвестициясы - әр қорда немесе инвестицияда пікір білдірудің қажеті жоқ

Инвесторлар табысты болған нәрселердің бірі - олар Әлемдегі әрбір қорда пікір жоқ. Ірі брокерлік фирмалар, активтерді басқарушы топтар және коммерциялық банктер сауда-саттықтағы барлық қауіпсіздікке рейтингті қосу қажет сияқты сезіледі. Кейбір танымал қаржылық шоу-хосттар сауда-саттықтың іс жүзінде кез келген бизнесінде өз көзқарастарын мақтан тұтады.

Бұл корпоративтік облигацияларды қарап, оларды ААА рейтингісіне немесе спектрдің қалаусыз жағына қарағанда көбірек сататындығын анықтаған кезде пайдалы болуы мүмкін, бірақ көп жағдайларда бұл өлшеулерді метрикамен салыстыруға болады. Инвестициялар - дәл ғылым емес. Өнеркәсіптің екі дін қызметкерін парафрирлеу, оның майы екенін білу үшін адамның нақты салмағын білудің қажеті жоқ, немесе ол өте ұзын екенін білу үшін баскетболшы нақты биіктігін білу қажет емес. Егер сіз нақты жеңімпаз болғаныңыз және бірнеше рет әр түрлі уақытта, кейде бір-бірінен бөлек келетін мүмкіндіктерді көретін бірнеше жағдайларда ғана әрекет етуге тырыссаңыз, сіз Wall Street талдаушыларынан жақсы жұмыс жасай аласыз, олар түні бойы Union Pacific компаниясы $ 50 немесе $ 52 тұр ма деп шешеді. Оның орнына, қордың 28 долларға дейін сауда жасайтынын күтіңіз. Сіз шынымен керемет іскерлікті тапқан кезде, сіз жиі толық пассивтілік арқылы өтіп, өлімге дейін ұстаңыз. Бұл көзқарас көптеген құпия миллионерлерді, соның ішінде ең аз жалақыға жетіп, 8 миллион доллардан асатын ақшаға айналды.

Неліктен инвесторлар нақты нарықтық баға бойынша белгілі бір бизнес туралы нақты пікір жоқ екенін мойындау үшін оларды соншалықты қиын деп санайды? Жиі мақтаныш, және белгілі бір дәрежеде ақыл-ойдың ыңғайсыздығы туралы белгісіз, кінәлі. Бұл күштерді қалай жеңу туралы қосымша ақпарат алу үшін Rationality: Инвестордың құпия қаруын оқыңыз.

№ 5 кеңес: Инвестициялық кеңес: Әр компанияны біліңіз (немесе ең аз дегенде, олардың көпшілігі!)

Сіз кез-келген сәтте көптеген қорлардың ерекше тартымдылығы туралы пікіріңіз жоқ болса да, көптеген салалар мен салаларды қаншалықты мүмкін болатындығыңызды білуіңіз керек. Бұл меншікті капиталға қайтару және активтерді қайтару сияқты нәрселермен танысу дегенді білдіреді. Бұл жер бетінде ұқсас болып келетін екі бизнестің негiзгi экономикалық қозғалтқыштардың негiзiнде әртүрлi болуы мүмкiндiгiн түсiнудi бiлдiредi; жақсы бизнесті керемет бизнестен ажыратады.

Уоррен Баффет бүгінгі таңда бизнесте жұмыс істеуге тырысатын жас инвесторға қандай кеңес берілетінін сұрағанда, білім банкі зор актив және бәсекелестік артықшылық ретінде қызмет ететіндіктен, ол көптеген кәсіпкерлерді жүйелі түрде білетінін айтты. Мысалы, мыс компаниялары пайдасын көбейтетін бірдеңе болғанда, сіз индустрияны бұрыннан білетін болсаңыз, түрлі фирмалардың салыстырмалы позициясын қоса алғанда, сіз әлдеқайда тез және көп жұмыс істей аласыз. толық бейнені толық түсіну, сіз тек индустрияны ғана емес, сонымен қатар қысқа уақыт кезеңі ішінде барлық ойыншылармен танысу керек болғаннан гөрі. (Егер сіздің мақсатыңыз шеберлік болса, осы қадамға ешқандай сілтеме жоқ екенін біліңіз). Теледидар шоу-бағдарлама иесі Буфеттке жауап бергенде: «Бірақ 24 000 жарияланған компания бар!» Уоррен: «А-дан баста»).

Көптеген инвесторлар үшін ең жақсы орын - Value Line Investment Survey- дағы 1800 компания арқылы өту.

№6 кеңесте инвестициялау: қорлар бойынша қайтаруды ғана емес, капиталдың орнын толтыруды ғана емес

Егер сіз менің нұсқаулықтарымды балансты талдауға және кіріс туралы мәлімдемені талдауға үйретпеген болсаңыз, онда бухгалтерлік есепте фонды болғанша, бұл мағынасы болмауы мүмкін. Дегенмен, бұл маңызды, сондықтан оған назар аударыңыз және болашақта қайтадан сіз білесіз. Сізге үйрететін нәрселерді пайдалану үшін жеткілікті ақылды болсаңдар, ондаған жылдардан кейін маған алғыс айтамыз.

Көптеген инвесторлар тек фирманың DuPont үлгісіндегі «Equity on Return» үлгісіне ғана назар аударады. Бұл өте маңызды көрсеткіш және менің сүйікті қаржылық көрсеткіштерімнің бірі - шын мәнісінде, егер сіз өзіңіздің қорларыңыздан бай алуға мүмкіндік туғызатын орташа деңгейден артық табыс беретін бір метрикаға баса назар аударатын болсаңыз, капиталға тұрақты түрде жоғары табыс әкелетін компаниялардың әртараптандырылған жиынтығын құрастыру - компанияның шынайы экономикалық сипаттамаларын жақсарту, әсіресе иеленушілердің пайдасымен бірге пайдаланылған кезде. Мұнда: Таза табысты баланста көрсетілгендей, орташа табыстың сомасы мен орташа меншікті, ғимараттар мен жабдықтар теңгеріміне бөлу.

Неліктен бұл тест жақсы? Басқа қаржы көрсеткіштері мен метриканы бастапқы жариялауға немесе компанияның басшылығына киюге болады. Бұл тест жалған болып табылады.

№7 кеңестер: Инвестициялық Кеңес: Акционерге мейірімді басқаруды іздеңіз

Бенжамин Франклин адамға сендіруге тура келсе, оның ақылымен емес, оның қызығушылығын тудыратынын айтты. Менің ойымша, инвесторлар сыртқы азшылық инвесторлармен бірге өз капиталының байланысы бар менеджерлерден әлдеқайда жақсы нәтиже ала алады деп ойлаймын. Бұл табысқа кепілдік бере алмаса да, ол ынталандыруды біріктіруге және екі жақты кестенің бір жағына қоюға мүмкіндік береді.

Мен бұрыннан бері американдық Bancorp сияқты компаниялардағы иелік ету бойынша басшылықтың жанкүйерлері болдым, ол басшылардан қарапайым акцияға салынған базалық жалақының белгілі бір мөлшерін сақтап қалуын талап ететін (ең жақсы бөлік - акцияларға опциондар саналмайды!) Сонымен қатар, басшылықтың мақұлдауы капиталдың 80% -ы жыл сайын иелеріне ақшалай дивидендтер түрінде және акцияларды сатып алу түрінде қайтарылады және олардың өнеркәсіптегі ең жақсы тиімділік коэффициенттерінің бірін сақтау қабілеті тұрақты болады (банктер үшін негізгі шара - пайыздық шығыс жалпы кірістің пайыздық үлесі ретінде) акционерлер үшін жұмыс істейтінін шынымен түсінетінін көрсетеді. Оларды Wall Street Journal- дың алдыңғы бетінде орналасқан Басқарушы банк басқармасының басшылығымен және басшылығымен Нью-Йорк қор биржасының ережелерінен кейін басқа компаниямен біріктіруге рұқсат беру үшін қолдануға тырысқаннан кейін бірнеше жыл бұрын, акционерлердің шоғырландыруға дауыс беру мүмкіндігі .

Осындай нәрселерге назар аударыңыз. Әрекеттер сөздерден гөрі күшейеді. Қосымша ақпарат алу үшін 7 акционерге арналған достық басқару белгілерін оқыңыз

№ 8 кеңес: Инвестициялық Кеңес:

Инвестицияда, өмірде болғандай, табысқа ақылға қонымды шешімдер қабылдау сияқты қателіктерден аулақ болғаны сияқты. Егер сіз Pfizer компаниясында жұмыс істейтін ғалым болсаңыз, мұнай секторында жұмыс істейтін адамға қарағанда фармацевтикалық қорлардың салыстырмалы тартымдылығын анықтауда сізде бәсекелестік артықшылығы өте күшті болады. Сол сияқты, мұнай секторындағы адам сізден мұнай майорын түсіну үшін сізден әлдеқайда артық артықшылығы бар.

Питер Линч «сіз білетін нәрсеге инвестиция салу» философиясының үлкен бастамашысы болды. Шын мәнісінде, оның ең табысты инвестицияларының көбісі оның әйелі мен жасөспірімдерін сауда орталықтарының айналасында немесе «Данкин Даннс» астығын тамақтандыру арқылы қала арқылы жүрудің нәтижесі болды. Американың су компаниясындағы мұндай сарапшыға айналған адам туралы ескі мектеп құндылықтарына инвестиция салатын топтарда аңызға айналған әңгіме бар, ол ол сусынмен толтырылған ваннаға немесе орта дәретхананы толығымен білгендіктен, белгілі бір қордың .

Бір ескерту: Сіз өзіңізбен адал болуыңыз керек. Тауық Марияда жасөспірім ретінде санауыш жұмыс істегендіктен, сіз Tyson Chicken сияқты құс фабрикасын талдау кезінде автоматты түрде артықшылыққа ие боласыз дегенді білдірмейді. Жақсы сынақ - бұл салада бизнес жүргізу және табысты болу үшін белгілі бір сала туралы жеткілікті білесің бе? Егер жауап «иә» болса, сіз өз орнын таптыңыз. Егер жоқ болса, оқуды жалғастырыңыз.

№ 9 кеңес: Инвестициялық Кеңес: Әрекет етіңіз, әсіресе егер Сіз не істеп жатқаныңызды білмесеңіз!

Танымал экономист Джон Мэйнард Кейнстің айтуынша, әртараптандыру - надандықтан сақтандыру. Ол тәуекелдерді төмендетіп, оларды өте жақсы білу арқылы тәуекелді азайтуға болатынына сенді. Әрине, адам өткен ғасырдағы ең керемет қаржылық ақылдардың бірі болды, сондықтан бұл философия көптеген инвесторлар үшін дұрыс саясат емес, әсіресе олар қаржы есептілігін талдай алмайды немесе Dow Jones Industrial Орташа және Dodo.

Бұл күндерде кең таралған диверсификация бірнеше онжылдықтар бұрын мүмкін болатын нәрселердің бір бөлігіне айналды. Индекстік қорлар , өзара қорлар және дивидендтерді қайта инвестициялау бағдарламалары бойынша , жүздеген әртүрлі компаниялардағы акцияларға иелік етуге арналған үйкеліс шығындар негізінен жойылды немесе кем дегенде айтарлықтай қысқарды. Бұл сіздің активтеріңізді жеткілікті түрде жоғарылату арқылы сіздің активтеріңізді үнемі жоғалтудан қорғауға көмектеседі, егер олардың біреуі немесе тіпті бірнешеуі ішке шықса, сізге зиян келтірілмейді. Шын мәнінде, феноменнің арқасында әртараптандырудың математикасы деп аталады, ол тәуекелге бейімделген негізде жалпы жиынтық кірістіліктің жоғарлауына алып келеді.

Сіз бақылағыңыз келетін нәрсе - бұл корреляция. Атап айтқанда, холдингтер үнемі бірін- бірі экономикалық және іскерлік циклдармен байланыстыру үшін өзара байланыссыз тәуекелдерді іздегіңіз келеді. Мен алдымен он бес жыл бұрын осы жазба авторына жазғанымда, олардың жартысы Банк Американың, JP Morgan Chase, Wells Fargo, US Bank, Бесінші Үшінші Банкорп , et cetera, өйткені сіз бірнеше түрлі компанияларда акциялардың көптігіне ие болдыңыз, бірақ сіз әртараптандырылмағансыз; 2007-2009 жылдардағы дағдарыс кезінде орын алған «жылжымайтын мүлікке деген ауқымды несиелердің жеткіліксіздігі» сияқты жүйелік соққылар, банк жүйесі арқылы соққы толқындарын жіберуі мүмкін. Әрине, американдық Bancorp және Wells Fargo & Company секілді күшті фирмалар, тіпті егер сіз дивидендтеріңізді қайта инвестициялаған болсаңыз және олардың ортақ құны болса, 80 пайызға төмендеген кезеңге қарамастан, өте жақсы әрекет жасады; ең алдымен күшке баса назар аударған жөн. Дегенмен, мінез-құлық экономикасы, көпшіліктің көңілінен шығып, ең болмағанда қолайсыз сәтте жойылудың орнына, негізінен бизнеске көңіл бөле алмайтындығын дәлелдеді.

# 10 Кеңес: Инвестициялық Кеңес: Қаржы тарихын біліңіз, себебі ол сізді көптеген аурулардан құтқара алады

Бұқтырма нарығы махаббатқа ұқсайды деп айтылды. Сіз онымен болған кезде, бұрын ешқашан болған емес деп ойламайсыз. Көптеген адамдар көшелерде қарастырылған миллиардер Билл Гросстың айтуынша, егер ол тек жаңа оқулықтарды оқып үйренуге болатын бір ғана оқулық болса, бұл бухгалтерлік есеп пен басқару емес, қаржы тарихының кітабы болмақ теориясы.

Оңтүстік теңізде көпіршігі, 20-шы жылдардың, 1960-шы жылдардағы компьютерлер мен 1990-шы жылдардағы Интернетті ойлап көріңіз. Маньяс деп аталатын ғажайып кітап бар , паника және қауіп-қатерлер: Мен ұсынатын қаржылық дағдарыс тарихы . Көптеген инвесторлар оны оқып жатса, көптеген адамдар өздерінің нетто-құнының жоғалуына немесе жылжымайтын мүліктің құлдырауына әкеліп соқтыратыны күмəн болды.

Сантайяның айтуынша, «тарихты білмейтіндер оны қайталауға мәжбүр». Мен өзімді жақсы деп айта алмадым.

№ 11 Кеңес: Инвестициялық Кеңес: Егер Сізге пассивті кіріс қажет болмаса, сіздің дивидендтеріңізді қайта табыңыз

Сіздің дивидендтеріңізді қайтадан қалпына келтірмей-ақ қоймасаңыз, түпкілікті портфолиосыңыздың көлеміне ең үлкен әсер етеді. Мен өзімді жалғыз мақалаға кеңейту керек деп ойлағаным сонша, Coca-Cola Company-ды иллюстрациялар ретінде пайдалану керек .

Инвестициялық Кеңес № 12: Үлкен бизнес дұрыс емес бағаға немесе қате шарттарға үлкен инвестициялар емес

Жақсы бизнестің әртүрлі ерекшеліктері - капиталға жоғары табыс , аз немесе жоқ борыш, франчайзинг құндылығы , акционерге мейірімді басшылық және т.б. туралы көп уақыт өткіземіз. Чарли Мунгердің айтуынша, «жақсы бизнес сатып алу әлдеқайда жақсы әділетті емес, әділ бағамен емес, әділ баға бойынша «деген баға шындыққа сәйкес, бағадан тәуелсіз мұндай акцияларды сатып алатын адамдар жақсы нәтижелерге ие болмайтынын түсіну маңызды. Бұл тамаша айырмашылық, бірақ жақсы нәтиже мен қайғылы шығындар арасындағы айырмашылықты білдіреді. Кем дегенде қысқа мерзімде емес.

1960 жылдың соңында Уолл-стрит «Сүйікті елу» деп аталатын қорлардың тобымен таң қалды. Википедияның энциклопедиялық энциклопедиясында айтылғандай, «[бұл қорлар] олардың барлығына - брендтерге, патенттерге, жоғарғы басшылыққа, керемет сатылымға және қатты пайдаға ие болды. Ұзақ мерзімді және бұл сізге қажет.

Бұл қорлардың «армандары» ұзақ мерзімді демалыс үшін жасалды ».

Міне, осы қорлардың тізімі. Сіз олардың көбін тануға боларсыз.

Бұл логикадағы өлім-жітімнің жетіспеушілігі - инвесторлар бұл компаниялар - Eastman Kodak және Xerox сияқты кәсіпорындар - бұл соншалықты жақсы, олар кез-келген бағамен сатып алуға болатын (және сатып алу керек) деп санайды. Әрине, бұл жай емес. Үлкен р / е қатынасында қор биржасы саудасы әрдайым жоғары емес, бірақ жиі емес, акциялардың бағамдық айырма коэффициентіне 60х - тан асатын қор биржасы сауда-саттыққа қарағанда рентабельділік деңгейін төмендетеді АҚШ-тың «тәуекелсіз» деп аталатын қазынашылық облигациялары. Осы тақырып туралы көбірек білу үшін Қордың нарықтық бағалау әдісі ретінде қордың кірістілігін және қазыналық облигациялардың кірістілігін оқып шығыңыз.

Бұл талқылауды қиындатады және осы инвестициялау туралы кеңестің шеңберінен тысқары:

  1. Көптеген тәжірибесіз инвесторлар «Eastman Kodak» сияқты компаниялар банкрот болғанымен, ұзақ мерзімді инвесторлар бұрынғыдан да көп инвестициялармен салыстырғанда әлдеқайда көп байлыққа ие болуы керек екенін түсінбейді. Дивидендтерді, айырмашылықты, бөлінуді, тіпті салықтық несиелерді қалай жұмыс істейтінін білмейтін болсаңыз, мұның бәрі де қиын.
  2. 20-дан 30-ға дейін жетпес жыл өткен соң, қорытпалар қоржыны тұтастай алғанда нарыққа жете алмады. Дегенмен, сіз 30-дан 40 жылға дейінгі кезеңге кіре бастаған кезде, негізінен бизнеске негіз болды , өйткені олар, сайып келгенде, нарықты соққыға жығып, соншалықты жақсы болды, себебі негізгі экономикалық машиналар соншалықты жоғары болды, олар артық бағалауды өртеді. Бұл ғана емес, сонымен қатар, «елеулі елу» индекстік қорға қарағанда салық тиімділігін арттыратын еді. Үздік кәсіпкерлікпен айналысқан кезде, кеме қатынасы ұзақ мерзімді кезеңде жеңіп шықты, бірақ қаншама инвесторлар өмір сүру ұзақтығы 30-40 жылға жуық уақыт өткеннен кейін қалтқысыз қалып, 80-ге толады немесе бірнеше жыл? Тағы да, бұл мінез-құлық экономикасы мәселесі.

Дегенмен, бәрі бірдей қауіпсіздіктің шектеулілігімен жетілдірілген инвестицияларға тырысып көруге тырысады, себебі операциялық қызметтің жай-күйі тек ұзақ мерзімді, апатты шығынды тудыруы мүмкін, себебі сатылма сатушылар бағалы қағаздарға ілеседі. Сонда да, егер сіз оны қарастырғыңыз келсе, көк фишкалардың көкжиегіне ғана жабысып тұрыңыз. Сіз Джонсон және Джонсон сияқты компания үшін артық төлем жасай аласыз , егер сіз оны келесі 50 жыл бойы ұстап тұрсаңыз - болашақты ешкім білмейді, бірақ оның мүмкіндіктері оны жақсы көреді, ал мен оны жасамауға дайын болмас едім ол Facebook сияқты фирма үшін.

Инвестициялық Кеңес № 13: Төмен құны индексінің қорлары немесе өтімділікті ынталандыратын нәрсе

Индекстік қорлар көп ақшасыз немесе төмен салықтық жақшаларсыз шағын инвесторлар үшін құдай. Оларға тән құрылымдық тәуекелдерге қарамастан және инвесторларға көп ақша төлейтін әдіснамалық өзгерістерге қарамастан, олар дербес және отбасыларға ешқандай ақысыз кең таралған әртараптандыруға қол жеткізу үшін капитал жеткіліксіз. Егер сіз 401 (k) компаниясына демеушілік жасай алсаңыз, арзан индекстік қормен жүрсеңіз, әрқашан ең ақылды таңдау болады. Олар сондай-ақ басқа контексттерде пайдалы болуы мүмкін. Мәселен, менің жеке блогымды оқып шықсаңыз, Донордың кеңес беру қорында жасырылған менің отбасымның қайырымдылық қорына арналған индекстік қорлардың екеуін пайдаланатынымды білесіздер, осылайша біз 990-шы ашылымнан аулақ бола аламыз жеке мекеме.

Мен осы себептерге байланысты индекстік қорларға көптеген жылдар бойы мақтандым. Дегенмен, индекстік қорлар мінсіз емес. Бұдан алыс. Мысалға, осы уақыттан бастап өте бай болған активтерді басқарумен айналысатын адамдардың наразылықтарына қарамастан, индекстік қорлар қоғамнан паразиттік алудың бір түрі болып табылады, өйткені олар капиталдың өнімді мақсаттарға тиімді бөлінуін қажет етпейді, керісінше, пиггибэк өзгелердің қызметін тоқтатады. Теориялық тұрғыда, олар тым көп адамдар оны бейімдеуге болмаса, жақсы жұмыс істеуі керек. Екінші жағынан, егер ағымдағы үрдістер жалғасса және индекстеу жалпы активтер портының ірі және үлкен үлестерін алса, ақшаның индекстік қорларға ағып кетуі күннің ішінде пайда болатын фирмалардың ішкі құнының арасындағы айтарлықтай айырмашылықты тудыруы мүмкін. индексі және осы фирмалардың нарықтық бағасы. Бұл жай ғана математика функциясы.

Индекстік қорлар сондай-ақ белгілі бір топтарда зайырлы діннің бірегей формасына айналды, соқырлардан айырмашылығы аз тәжірибелі инвесторлар бұрынғы нарықтық инновацияларға куә болды. Бұл адамдар индекстік қорлар жақсы нәтижелерге әкелетін бірнеше күштердің артықшылығын пайдалану механизмі болып табылады: төмен айналым, салық тиімділігі және төмен шығындар. Бай инвесторлар үшін, бірнеше ондаған жылдарға созылған өлшеу кезеңдеріне қарап бастағаннан кейін, жағдайлардың әрқайсысы бойынша салық салудан кейін көп байлыққа ие боларсыз, орнына индекстің негізгі акцияларын сатып алдыңыз өзіңіздің ғаламдық қорғаныс шотында тең дәрежеде оларды өлшеп, активтерді басқарушы фирмаға оны басқару үшін 0,50% -дан 0,75% дейін төлеп, барлық мәліметтерді қамтыды. Бұған көптеген себептер бар, соның ішінде активтерді басқарушының салық жинау әдістерімен айналысу мүмкіндігі, егер сіз қаражат жинап, еркін сауда-саттық немесе институционалды-бағалық сауда-саттық туралы келіссөздер жүргізу қажет болса. Мен бірдей мақсаттарға қол жеткізе алатындықтан, өзара $ 500,000 белгісінен өтіп болғаннан кейін өзара қорлар мен биржалық саудалық қорлар сияқты біріктірілген құрылымдар арқылы индекстерді индекстеу үшін әбден нашар болған жағдайларды білмеймін. индекстік құрамдас бөліктерге ие болатын жақсы нәтиже.

Салыстырмалы түрде, индекстік қорлар ерекше қажеттіліктері бар кейбір инвесторлар үшін нашар шешім болып табылады. Егер сіз активтермен $ 250,000 тұратын жесір болсаңыз, портфолитті 50% салықсыз муниципалдық облигацияларға және 50% -ы дивидендтердің орташа кірістілігінен әлдеқайда жоғары көгілдір фишкаларға бөлінуі мүмкін. Пассивтік кірістің жоғарылауы сізді (әсіресе, қор нарығының құлауы орын алғанда) сізді капиталдандыру көрсеткішінің барлық қорын ұстап тұрудың кейбір теориялық тұрғыдан жоғары пайыздық мөлшерлемесімен салыстырғанда, әсіресе егер сіз жақын арада өмір сүрудің болжамды ұзақтығы зейнеткерлікке шығу. Басқаша айтқанда, сіздің өмір тәжірибеңіз базардан асып кету қаупі бар болса да, жоғары болуы мүмкін. Мұның бәрі бойынша математика кристалдай таза, бірақ қазіргі уақытта басқарудың активтеріндегі триллиондармен қамтамасыз етілген, экономикалық шындыққа немесе академиялық деректерге емес, сонымен қатар империяны кеңейтетін немқұрайлы түрде ынталандырылған маркетингтік кешен бар. Бұл ашкөз азаюдың пайдасына пайда болатын адамдар.

Мәселені қиындату - маған ұнайтын адамдар бұл туралы өте жиі айтуға ерекше назар аудармайды (мен бұған ұқсас нәрселер туралы айтатындармен салыстырғанда көрсеткіштерді индекстеу үшін өте қолайлы деп жазған мақалаларға қатысты). арзан индекстік қорларға қызмет көрсететін инвесторларға ешқандай жолмен шығуға мүмкіндік бермейтін инвесторлардың нақты қауіп-қатері, егер олар болмаса, олар ерекшелік деп ойлайды. Сіз Vanguard тәрізді компанияға ұқсайсыз, ол өте құнды болып табылады және оның орташа зейнетақы шотының құны (шот иелерінің жартысындағы жартысынан азы көп) 2014 жылы $ 29,603 болса, 2013 жылы 31 396 АҚШ долларын, ал $ 23140 Бұл дегеніміз, меншік иелері кішігірім картоп санына байланысты мақтануға тиіс нақты ақшаны білдіреді. Осындай адамдар жеке банк немесе активтер менеджеріне тіпті оларды қарауға мүмкіндік бермеді, оларға көмектеспей, жеке құнды қағаздарды өздері сатып алуға тырысса, олар нашар болады. Авангард оларды осындай керемет жақсылықпен жасайды, олар фирманың көшбасшылары Рождестволық карточкаларды шын жүректен алғысы келетіндерге жіберу керек. Сіз тіпті индексті пассивті бақылағыңыз келсе де, ең жақсы баламалар туралы ойлауды бастау үшін сізге бұл сомадан кемінде 10x, 20x немесе 50x қажет.

2015 жылы миллиардерлер Чарли Мунгер осы индексті қорлаудың қауіп-қатерлерін ескертіп, 2007-2009 жж. Құлдырау алдындағы кепілге салынған борыштық міндеттемелер туралы ертерек ескертулерді ескере отырып, билік басынан кешірді. Капитал нарықтарының көмегімен әрбір 5 доллардан шамамен $ 1 индекс қорында тұрып жатқан кезде сізде он мыңдаған адамның өміріне билік ететін комитеттер мен мекемелерде бірнеше адам бар, олардың көпшілігі жұмыс істейтін сынып немесе орташа класс сияқты көптеген байыпты құрылымдар арқылы индекстеуден аулақ болғандықтан, басқа топтармен салыстырғанда қазірдің өзінде түсіндірілген кейбір себептерге байланысты. Бұл жақсы аяқталмайды. Бұл қоғам үшін жаман. Бұл бизнес үшін жаман. Тауықтар үйге келіп жатқанда, мәселе пайда болады.

Дегенмен, мен бұрынғыдан жүздеген рет айтқанымды қайталаймын: егер бай емес болсаң немесе бай болсаң, индекстеу қарапайым, тікелей алға ұмтылған, негізінен пассивті инвестициялар қажет болса, ең жақсы ставка. Жай ғана Kool-Aid-ды көп басқа адамдар сияқты жасадық. Өзіңіз жасайтын әрекеттердің қауіп-қатерін біліңіз және бәрі жақсы болатынын айтқанның бәріне қарамастан қауіптің бар екенін біліңіз. Ақылдылықпен шындықты мойындау үшін батыл болыңыз, тіпті ол жағымды болмаса да.

Related Content

Тендерді түсіну инвесторларға әсер етеді

Жаңа бастағандарға инвестициялар

Маркет-мейкер дегеніміз не және олар қалай ақша табады?

Жаңа бастағандарға инвестициялар

Балаларды Ақша туралы үйрету - ең жақсы сыйлықтардың бірі

Жаңа бастағандарға инвестициялар

Пайда орталығын түсіну

Жаңа бастағандарға инвестициялар

Алғашқы инвестицияларды сатып алу алдында жауап беру

Жаңа бастағандарға инвестициялар

Акциялар үшін тікелей тіркеу жүйесі (DRS)

Жаңа бастағандарға инвестициялар

Қордың дивидендтер тарихын зерделеу кезінде 4 нәрсені іздеу керек

Жаңа бастағандарға инвестициялар

Уоррен Баффеттің өмірбаяны

Жаңа бастағандарға инвестициялар

Fresh articles

Корпоративтік облигацияларға инвестициялар

Жаңа бастағандарға инвестициялар

15-бөлім банкроттық деген не?

Банкроттық

Қарау кезінде LC - Аккредитив бойынша жылдам төлем

Банк және қарыздар

Несие немесе жинақ бойынша пайыздық мөлшерлеме дегеніміз не?

Банк және қарыздар

Intresting articles

2004 жылғы банкроттық ережесі дегеніміз не?

Банкроттық

Орташа секіруді жылжыту

Күндізгі сауда

Менің жұмысымды жоғалту менің автокөлікті сақтандыру тарифін көтере алады ма?

Саясат негіздері

Көмектесіңдер! Саңылаулар менің машинамды зақымдады

Автокөлікті сақтандыру және қарыздар

Банктің қауіпсіздігі немесе қиындықтары туралы айтатын болсаңыз

Банк және қарыздар

Неліктен Wal-Mart Америка үшін жақсы (және, мүмкін, сіздің портфолио)

Жаңа бастағандарға инвестициялар

GMAC банкінің ақша нарығының жинақ ақшасын шолу

Банк және қарыздар

НҚС-ға қалай инвестициялау керек: жинақ ақшасын үнемдеу жоспары

Өзара қорлар

Шағымыңызды мемлекетіңіздегі сақтандыру бойынша комиссары бар

Сақтандыру

Маған салық салу үшін бухгалтер қажет пе?

Ақшамен жұмысқа кірісу

Шетелден тысқары жерлерде қаржыны қалай дайындау керек

Зейнеткерлік шешімдер